S&P 500とナスダック100は 2025年3月以来初めて 、200日移動平均線を下回る見込みだ。
一方、イスラエルのイラン南パルスガス田への攻撃を受け湾岸諸国で報復ミサイル攻撃が実施されたことから、木曜早朝にかけてブレントとWTIの原油価格差が1バレルあたり17ドルまで拡大した。これはWTIがマイナス価格を記録した2020年4月以来の最大値である。なお市場は 米国の原油輸出制限 のリスクも織り込み始めている。
ブレントは7.11%上昇し115.01ドルとなり、中東のベンチマークであるマーバン原油とドバイ原油はそれぞれ128ドル、136ドルを超えて急騰した。
本日のチャート
S&P 500は2025年3月以来初めて200日移動平均線を下回る可能性
イラン戦争20日目：過去24時間の動き
ドナルド・トランプ大統領は、イスラエルがイランの南パルスガス田に「暴力的に報復」したと述べ、米国は「今回の攻撃について何も知っていなかった」と語った。米国はカタールのLNGが再び攻撃された場合、「南パルスガス田全体を一気に爆破する」と警告し、イランがカタールに報復しない限り同施設へのイスラエルの攻撃をこれ以上行わないよう要求した。 イランは弾道ミサイルで報復攻撃を行い、世界のLNG供給量の約20％を処理しているカタールのラス・ラファンLNGコンプレックスに攻撃を仕掛けた。カタールは火災と大規模な損害を報告した。イランのドローンはまた、サウジアラビアのヤンブーにあるサムレフ製油所とクウェートのミナ・アル＝アフマディ製油所を攻撃した。 FRBは金利を3.5%-3.75%に据え置くことを11対1の投票で決定した。ドットプロットは2026年に利下げを1回見込んでいる。パウエル議長は石油ショックの不確実性を強調し、 インフレの進行が停滞している と述べた。木曜の石油市場アップデート
米国石油基金（NYSE: USO ）が追跡しているWTI原油先物価格は、木曜早朝時点で1バレルあたり98.35ドルで取引され、2.03ドル（+2.11%）上昇した。2月28日の戦争開始以来、WTI価格は戦前の1バレルあたり約68ドルの水準から約45%急騰している。
米国ブレント原油ファンド（ETV、NYSE: BNO ）が追跡しているブレント原油価格は、イランによる湾岸地域のエネルギーインフラへのミサイル攻撃を受けて、7.11%上昇し、1バレルあたり115.01ドルとなった。
中東のベンチマークはさらに鋭い動きを見せた。マーバン原油は10.34%急騰し、1バレルあたり128.84ドルとなり、ドバイ原油は11.05%上昇し、1バレルあたり136.42ドルとなった。これは同地域の物理的な供給網が急激に圧迫されていることを反映している。
ブレントとWTIの価格差は、2020年4月にWTIがマイナス価格を記録した時以来の最大値となる1バレルあたり約17ドルに拡大した。なお、その歴史的な異常値を除けば、今回の価格差は2023年11月以来の最大値となる。
この価格差の拡大は、市場が米国の原油輸出制限のリスクを織り込み始めていることを示している。米国の原油生産はホルムズ海峡の物流に混乱が起きても独立している一方で、海外の買い手は湾岸以外の供給源を必死に探している。
ブレントとWTIの価格差拡大は、歴史的に大西洋海盆と世界の他の地域との間の相違した需給動態を反映している。
チャート：WTIとブレントの価格差が2020年の水準に拡大
天然ガス市場も同様の動きを見せた。
カタールのラス・ラファンコンプレックスへの攻撃により欧州のTTF天然ガス価格は17%上昇し、1メガワット時あたり63ユーロとなった。これは約100万BTUあたり21.17ドルに相当する。
米国ヘンリーハブ天然ガス（米国天然ガスファンドLP（NYSE: UNG ）が追跡）は4.73%上昇し、1MMBtuあたり3.21ドルとなった。
結果として、欧州のエネルギー市場が中東のLNG供給に混乱が生じた場合の脆弱性が浮き彫りとなり、両地域の価格差は約18ドルとなった。
イラン戦争とマクロへの影響：予測市場の見解
ホルムズ海峡の物流は4月30日までに正常に戻る：26% ポリマーケットのトレーダーは、6週間以内にホルムズ海峡の物流が正常化する可能性を4分の1と見積もった。サウジアラビアとクウェートの湾岸製油所への夜間攻撃は、エネルギーの輸送リスクが後退するどころか深まっているとの見方を強化した。3月31日までにイランがチャルグ島の支配権を失う：12% 3月13日に米国がチャルグ島の軍事目標を爆撃したにもかかわらず、ポリマーケットのトレーダーはイランが今月末までに同島の支配権を失う可能性はわずか12%と見積もった。4月30日の期限は32%となっている。
3月31日までにイランに対する軍事行動は継続される：91% 市場は3月31日までにイラン戦争が終了する可能性をわずか9%と見積もった。湾岸諸国の緊張が高まっている夜間の情勢とイスラエルによるイラン高官の暗殺が続いていることから、同戦争が春まで延長されるとのコンセンサスが固まった。
3月の米国のインフレ率（年率）は2.8%に達する：96.9% 3月のインフレ率は上昇した石油価格の影響でほぼ確実となっており、トレーダーは2.8%を下回る結果になる可能性を1%未満と見積もった。
2026年のFRBの利下げは1回：33%、利下げなし：29% ポリマーケットのトレーダーは1回の利下げ（33%）と利下げなし（30%）でほぼ二分されており、2回の利下げは19%、3回以上の利下げはわずか9%となっている。パウエル議長が利上げ凍結を決定し、石油価格の上昇がインフレ期待を高めたことで、利下げなしのシナリオが急激に高まっている。
ウォールストリートの最新アナリストコメント
ゴールドマン・サックスは、ペルシャ湾の輸出が平常時の約3％に減少したことで、イラン戦争をこれまでに記録された中で最大の石油供給ショックであると特徴付けている。石油リサーチ部門の責任者であるダーン・ストロイフェンは、ホルムズ海峡の物流は平常時の10%の流量で21日間稼働し、その後30日かけて段階的に回復すると仮定している。ゴールドマンの予想では、イラン戦争は世界の成長を0.3%押し下げる一方で、ヘッドラインインフレ率に0.5～0.6ポイント上乗せすることになる。同社はまた月曜の反発を受けて、株式市場がイラン戦争のリスクを過小評価していることを警告した。 J.P.モルガンは、戦略的な石油備蓄はホルムズ海峡の供給ショックの7.5%しかカバーできず、G7が戦略的石油備蓄を放出したとしても、1日の石油需給不足1600万バレルのうち7.5%しか解消できないと警告した。もしブレント価格が年央にかけて高止まりする場合、2026年前半の世界の実質GDP成長率は年率0.6%押し下げられ、世界の消費者物価指数は1ポイント以上上昇することになる。 コベイシ・レターは、S&P 500の先物市場の流動性が510万ドルにまで縮小していることを指摘した。これは2025年4月の「Liberation Day(解放記念日)」のショック以来の最安値水準である。最良価格帯の厚みは年初から80%減少し、歴史的平均の1300万ドルから61%下回っている。湾岸諸国は1日あたり1000万バレルの石油生産を削減した。グローバルマーケットスナップショット：注目レベル
水曜日の終値が6,624.70だったのに対し、S&P 500先物は6,600.91で取引されており、0.36%の下落となっている。200日移動平均線は6,615に位置し、もし指数が現在の先物レベルに近い水準で寄り付く場合、2025年3月以来初めて200日移動平均線を下回ることになる。 ナスダック100先物は0.44%下落し24,316となり、200日移動平均線は24,333で1年ぶりの下落リスクが浮上した。ダウ先物は0.25%安の46,108。日本の225は5.06%下落し、世界的な売りの嵐をリードした。エネルギー株は年初来で唯一プラス圏にあるS&Pのセクターである。 債券：10年物米国債利回りは4.29%に上昇し、2.7ベーシスポイント上昇した。4.31%を超えれば2025年8月以来の最高水準となる。パウエル議長が利上げ凍結を決定した一方で、生産者物価指数が高止まりしたことで、地政学的な不確実性にもかかわらず利回りは上昇基調を維持した。 金：水曜日、金先物は4,655ドルにまで急落し、50日移動平均線を下回った。100日移動平均線は4,577ドルに位置し、金価格は2024年12月以降この水準を上回って推移している。スポット価格は4,682.85ドルで、前日比208.38ドル（-4.26%）の下落となった。今回の売り浴びせは、前夜の湾岸情勢の悪化にもかかわらず発生しており、リスク資産全体にわたる強制的な清算と証拠金請求を反映している可能性が高い。 通貨：ドル指数（DXY）は100.13で推移し、0.04％上昇した。これはFRBのタカ派的な姿勢に支えられたものだ。ユーロ／米ドルは1.1468で取引され、0.14％上昇した。米ドル／円は、エネルギー輸入コストへの懸念にもかかわらず、リスク回避の動きを受けて円が小幅に上昇したため、0.48％下落し159.08となった。 CBOEボラティリティ指数（VIX）：VIX指数は木曜早朝、26.03で取引され、水曜終値の25.09から0.94ポイント（+3.74%）上昇した。水曜終値25.09自体も、その日の取引で12.16%急騰していた。同指数は年初の10%台半ばの水準から急上昇している。Image: Shutterstock