2026年の決定的な取引はどこか見覚えのある顔ぶれがある。メモリーチップとAIサーバーは市場最大のハードウェア企業2社を今年の看板銘柄に変え、ほとんどの投資家は それらがどの企業か正確に知っている。
マイクロン・テクノロジー（NASDAQ: MU ）とデル・テクノロジーズ（NYSE: DELL ）は2026年にそれぞれ約260％上昇し、S&P 500で1位のサンディスク（NASDAQ: SNDK ）に続き、2番目と3番目にパフォーマンスの良い銘柄となった。両社とも株価が3倍以上になった。
しかし、より大きなリターンは別の場所にあった。
有名なティッカーの裏には、ラッセル2000に含まれる一部の銘柄群が、今年400％以上上昇している。
そのうちの4社はAIの構築を物理的に可能にする部品を販売している。1社はAIとは全く関係がない。
投資家はAIレースで実際に何を買っているのか？
その本質はシンプルである。人工知能システムは処理するデータを保持するために膨大な量のメモリを必要とし、供給が追いついていない。
マイクロンはそのメモリを製造している。同社の最も価値のある製品である高帯域幅メモリ（HBM）は、AIサーバー内のグラフィックスプロセッサの隣に配置される積層チップで、2026年までに拘束力のある契約の下で完売している。これは、過剰と不足の間を数十年にわたって揺れ動いてきた業界にとっては珍しいことである。
デルはこれらのチップが搭載されるサーバーを製造している。2027会計年度第1四半期（5月下旬に報告）において、AIサーバーの収益は前年同期比757％増の161億ドルに跳ね上がり、同社は未だに履行されていないAI注文の記録的な513億ドルを抱えて四半期を終えた。
もしエヌビディア（NASDAQ: NVDA ）がこのゴールドラッシュでつるはしを売っているとしたら、マイクロンとデルはつるはしの中に入る部品を売っている。
2026年のラッセル2000のパフォーマンス上位銘柄
2026年にラッセル2000の構成銘柄のうち5社がそれぞれ400％以上上昇し、マイクロンとデルを大きく上回った。
3社はAIのサプライチェーンに直接関係している。残りの2社は全く異なるストーリーである。
| 企業名 | 2026年の年初来リターン |
|---|---|
| アプライド・オプトエレクトロニクス（NASDAQ: AAOI ） | +473％ |
| ラックスペース・テクノロジー（NASDAQ: RXT ） | +461％ |
| エアー・テスト・システムズ（NASDAQ: AEHR ） | +436％ |
| アジロン・ヘルス（NYSE: AGL ） | +404％ |
| マックスリニア（NASDAQ: MXL ） | +398％ |
アプライド・オプトエレクトロニクスは、今年約473％上昇した。同社はAIサーバー間でデータを高速で移動させる光学部品を製造している。
第1四半期において、データセンターの売上が2倍以上に増加したため、売上高は51％増の1億5114万ドルとなり、同社は大規模なハイパースケール顧客に対して800ギガビット製品の初の大量出荷を完了した。
エアー・テスト・システムズは、約436％上昇した。同社は、半導体が出荷される前にテストと焼き入れを行う装置を製造している。
同社の触媒となったのは、1件の注文だった。それは、2026会計年度後半に同社のバックログに追加された9200万ドル以上のうちの1件である、ハイパースケールAI顧客からの記録的な4100万ドルのフォローオン契約である。
マックスリニアは、約398％上昇した。同社は、データセンター向けのネットワーキングチップを設計している。第1四半期の売上高は43％増の1億3720万ドルとなり、同社はインフラ事業（主にAIの光接続）が前年同期比136％増加して最大のセグメントとなったため、黒字転換した。
ラックスペース・テクノロジーはチップの話ではない。同社は負債を抱えたクラウドサービス企業で、今年初めには1ドル未満で取引されていたが、その後1つのニュースで400％以上上昇した。
5月にラックスペースは、金融、医療、政府の規制顧客を対象としたマネージドAIクラウドを構築するために、アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（NASDAQ: AMD ）と提携した。第1四半期の売上高は予想を上回ったが、同社は依然として赤字であり、約9400万ドルの現金に対して30億ドル以上の長期債務を抱えている。
アジロン・ヘルスは約404％上昇した。AIとは全く関係がない。同社は高齢者向けのプライマリーケアを販売している。
同社の株価上昇は純粋な業績回復である。第1四半期において、アジロンは1株あたり1.80ドルの利益を報告し、予想の0.90ドル近くを上回り、2026年の通年ガイダンスを引き上げ、2026年と2027年に固定された有利なメディケア・アドバンテージの料金を示した。
株価が4倍になった後でも、同銘柄は2025年5月に記録した111.50ドルを大きく下回っている。これは新たな高成長銘柄ではなく、底値から這い上がっている銘柄である。
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