La publicación de los resultados de Grifols, S.A. (BME:GRF) (NASDAQ: GRFS ) ha vuelto a poner el foco sobre una tesis que varios gestores de estilo value — orientados a compañías que consideran infravaloradas — habían reforzado antes de conocer las cifras: la recuperación operativa puede estar avanzando más rápido de lo que refleja la cotización.
La clave no reside solo en el crecimiento del beneficio, sino en comprobar si la mejora del negocio, la reducción de deuda y los cambios en la gestión justifican mantener posiciones relevantes en la farmacéutica.
Sigma eleva Grifols al 6,94 % antes de conocerse los resultados
Las fichas oficiales de Sigma Internacional muestran que Grifols pasó del 5,43 % de la cartera a 30 de abril al 6,94 % dos meses después. Al cierre de junio, la farmacéutica era su segunda mayor posición.
Este aumento precede a los resultados publicados el 28 de julio. Por tanto, no puede afirmarse que las cuentas provocaran las compras: funcionan como una prueba posterior para una convicción que ya estaba construida.
En el caso de Cobas Iberia, la última composición semestral pública disponible, fechada el 31 de diciembre de 2025, asignaba un 7,05 % a las acciones B de Grifols, frente al 6,85 % del periodo anterior.
Las clases deben distinguirse. La cotización en tiempo real de esta pieza corresponde a las acciones A ordinarias (BME:GRF) , mientras que parte de la exposición de Cobas se canaliza mediante las acciones B (BME:GRF.P) , sin derechos de voto y con características económicas diferentes.
Bestinver Bolsa ha seguido una trayectoria más prudente. Grifols ya no aparecía entre sus cinco mayores posiciones en la ficha del 30 de junio. El ajuste revela que el respaldo de la gestión value no es uniforme y que puede haber rebalanceos después de la recuperación acumulada por la acción.
Gabriel Castro, cogestor de Sigma, fundamenta su valoración en la mejora operativa y en una dirección que considera más alineada con los accionistas. Su estimación sitúa el valor entre 15 y 16 euros, una opinión de un gestor y no un precio objetivo de consenso ni una garantía de rentabilidad.
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Los resultados someten a examen una convicción previa
Las cuentas semestrales de Grifols aportaron argumentos a favor de esa tesis: el beneficio neto aumentó un 28,7 %, hasta 227 millones de euros, mientras el EBITDA ajustado alcanzó 854 millones y el margen se situó en el 23,9 %.
Sin embargo, la deuda continúa siendo el principal examen. El apalancamiento cerró el semestre en 4,2 veces el EBITDA y la compañía dispone de unos 2.030 millones de euros de liquidez, sin vencimientos significativos hasta el cuarto trimestre de 2028.
Para los gestores, la siguiente fase dependerá de la conversión del beneficio en caja y de una reducción continuada del endeudamiento. La posible salida a Bolsa de una participación minoritaria en Biopharma podría aportar flexibilidad, pero todavía no existe un calendario ni una valoración definitivos. El litigio relacionado con Gotham City Research añade otra fuente de incertidumbre.
Las acciones enlazan avances durante la sesión regular
A las 13:19:15 CEST del jueves 30 de julio, las acciones A de Grifols subían un 1,26 %, hasta 10,485 euros. Habían abierto en 10,405 euros y se movían entre 10,330 y 10,615 euros, con alrededor de 703.000 títulos negociados. La cotización es una instantánea y puede cambiar durante la sesión.
El miércoles, primera jornada regular completa tras los resultados, Grifols cerró en 10,355 euros, con un avance del 3,67 % y un volumen de 6,89 millones de acciones. El IBEX 35 perdió un 1,59 %, por lo que Grifols superó al índice en 5,26 puntos porcentuales.
Qué debe vigilar el inversor
Antes de los resultados, Renta 4 reiteró el 22 de julio su recomendación de sobreponderar y un precio objetivo de 15,30 euros. La firma esperaba que Grifols mantuviera sus previsiones para 2026.
Los próximos puntos de control serán la generación de flujo de caja, la evolución del apalancamiento, cualquier decisión sobre Biopharma y las futuras publicaciones de cartera. Los pesos conocidos de Sigma, Cobas y Bestinver corresponden a fechas diferentes y no permiten asegurar que las posiciones permanezcan inalteradas.
Foto: Kittyfly / Shutterstock.com
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