Le dernier rebond du Bitcoin (CRYPTO: BTC) pourrait être en train de se développer sur une base plus saine que les précédents rallies cryptographiques , la demande d’ETF remplaçant l’effet de levier comme principale source de pression à l’achat, selon l’analyste Dan Dolev de Mizuho.
Dolev voit trois signes indiquant que le marché de la crypto pourrait se rapprocher d’une reprise durable : un effet de levier plus faible, une éventuelle reprise de l’activité des investisseurs particuliers et un retour marqué de la demande institutionnelle via les ETF au comptant , selon Investing.com.
Le signal donné par les ETF est particulièrement frappant. Les ETF Bitcoin au comptant américains ont attiré environ 1,9 milliard de dollars d’intrants nets la semaine dernière après avoir enregistré cinq sessions consécutives d’intrants. Le iShares Bitcoin Trust de BlackRock (NASDAQ: IBIT ) a mené les achats. Des données distinctes estiment le total hebdomadaire à 1,92 milliard de dollars au 21 août.
Pour les investisseurs souhaitant une exposition directe au Bitcoin via des comptes de courtage traditionnels, la flambée d’IBIT, du Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (BATS: FBTC ), de l’ARK 21Shares Bitcoin ETF (BATS: ARKB ) et du Bitwise Bitcoin ETF (NYSE: BITB ) remet ces fonds sous les projecteurs.
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ETF vs effet de levier
Cependant, l’histoire la plus importante pourrait être ce qui n est pas en train de se passer.
Selon Investing.com, Dolev a déclaré que l’intérêt ouvert exprimé en pièces est tombé à son niveau le plus bas depuis un mois suite au rallye initial et n’a pas réussi à se redresser de manière significative. Cela suggère que la poursuite est davantage motivée par la demande au comptant et des ETF que par des positions longues à effet de levier.
Cette distinction est importante. Un rallye alimenté principalement par des positions à effet de levier peut rapidement s’annuler lorsque les traders sont forcés de fermer leurs positions. L’accumulation d’ETF, en revanche, représente une voie plus directe pour le capital afin d’entrer dans l’actif.
Dolev voit également un espace pour le retour des investisseurs particuliers. Les volumes d’échange de crypto-monnaies restent profondément déprimés. La question est maintenant de savoir si l’accumulation menée par les ETF ramènera éventuellement les traders particuliers sur les plateformes d’échange, ou si les ETF eux-mêmes capteront de plus en plus cette demande.
Le prochain trade d’ETF
Ce potentiel de renouveau des particuliers pourrait élargir l’opportunité au-delà des ETF Bitcoin.
Dolev qualifie Robinhood Markets Inc (NASDAQ: HOOD ) de “moyen le plus simple d’exprimer le changement”, citant sa part de marché au détail d’environ 40 % au deuxième trimestre 2026, son effet de levier opérationnel important et son activité plus élevée par client financé.
Pour les investisseurs qui souhaitent aller au-delà de l’exposition directe aux cryptomonnaies, les ETF blockchain plus larges tels que Amplify Blockchain Technology ETF (NYSE: BLOK ) et Bitwise Crypto Industry Innovators ETF (NYSE: BITQ ) pourraient offrir une exposition à effet de levier à une reprise des actions liées à la crypto.
Cependant, Dolev identifie BitGo comme un bénéficiaire de l’infrastructure et de la garde, affirmant que l’accumulation institutionnelle via les ETF peut soutenir la demande d’infrastructures cryptographiques indépendamment du retour ou non des échanges de détail.
La configuration va donc au-delà du prix du Bitcoin. Si les flux d’ETF restent solides tandis que l’effet de levier reste contenu, le rebond actuel pourrait marquer un tournant vers une adoption de la crypto-monnaie basée sur les échanges, avec les ETF au centre de la prochaine étape vers le haut.
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