La dernière riposte tarifaire du Canada met en lumière une partie plus conséquente de la relation commerciale américano-canadienne : les minéraux critiques.
Ottawa a annoncé mardi qu’il imposerait à partir du 8 septembre des droits de douane de 15 %, 25 % et 50 % sur environ 20 milliards de dollars de produits américains, dont l’acier, l’aluminium, l’électronique, les appareils électroménagers et les équipements agricoles. Ces mesures font suite à l’imposition par Washington de nouveaux droits de douane de 50 % sur environ 20 milliards de dollars d’importations canadiennes.
Le commerce ciblé est relativement petit par rapport à la relation plus large. Les exportations de produits américains vers le Canada s’élevaient à 333,6 milliards de dollars en 2025, selon le représentant américain au commerce.
Mais la plus grande opportunité de FNB pourrait se situer en dehors de la liste des tarifs.
Les minéraux critiques représentent un plus grand risque
Le Canada a exporté 28,8 milliards de dollars de minéraux critiques vers les États-Unis en 2025, soit environ 57 % de ses exportations totales de minéraux critiques, selon Ressources naturelles Canada.
Cela fait des minéraux tels que le cuivre, le nickel et l’uranium un point de pression potentiel si le différend devait s’intensifier au-delà des droits de douane. Le Premier ministre de l’Ontario, Doug Ford, a déjà menacé d’imposer d’éventuelles restrictions sur les exportations de minéraux critiques, soulignant ainsi la vulnérabilité stratégique des chaînes d’approvisionnement américaines.
Pour les investisseurs, cela pourrait renforcer l’intérêt des FNB ciblant les sociétés minières et les développeurs en dehors des portefeuilles industriels traditionnels.
FNB sur le cuivre et l’uranium à surveiller
Le Sprott Junior Copper Miners ETF (NASDAQ: COPJ ) permet de jouer sur une éventuelle accélération de l’approvisionnement en cuivre de l’Ouest. Le fonds possède environ 174,4 millions de dollars d’actifs et facture un ratio de dépenses de 0,75 %. Son indice se concentre sur les producteurs, développeurs et explorateurs de cuivre de petite et moyenne capitalisation.
Le cuivre est particulièrement pertinent car Washington tente d’étendre sa production intérieure. Le projet de Santa Cruz d’Ivanhoe Electric dans l’Arizona, par exemple, est conçu pour produire en moyenne 72 000 tonnes de cathodes de cuivre par an au cours de ses 15 premières années. La première production est prévue pour la fin de l’année 2028, ce qui souligne le temps qu’il peut falloir pour remplacer l’approvisionnement importé.
Le Global X Uranium ETF (NYSE: URA ) offre un autre angle sur les minéraux stratégiques. URA possède 6,42 milliards de dollars d’actifs avec Cameco Corp (NYSE: CCJ ) en tant que plus grande participation à 22,7 %. Le FNB facture un ratio de dépenses de 0,69 %.
Le point clé à retenir : un paquet tarifaire de 20 milliards de dollars peut être gérable, mais un différend prolongé entre le Canada et les États-Unis touchant aux minéraux critiques pourrait créer un choc beaucoup plus important dans la chaîne d’approvisionnement, et un catalyseur potentiellement important pour les FNB de minéraux critiques.
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