은 가격이 수십 년 만에 최고치를 기록하는 가운데, 한 수석 애널리스트가 투자자들의 과열된 열기에 경고를 보내고 있다. 특히 초기 탐사 및 개발 단계에 있는 기업들로 구성된 중소형 광산 기업들에 대한 과도한 투자가 우려된다는 것이다.
시장 열기가 급속히 식을 수 있다
토요일(3일) ‘리소스 토크스(Resource Talks)’ 팟캐스트에 출연한 익스플로레이션 인사이트(Exploration Insights)의 수석 애널리스트 조 마줌다르(Joe Mazumdar)는 일부 투자자들이 은 관련 기업을 평가하는 방식에 대해 점점 더 불안해지고 있다고 말하며, 지나치게 단순화된 접근이라고 지적했다.
그는 “최근 목격한 것 중 마음에 들지 않는 부분이 있다”고 말했다.
마줌다르는 투자자들의 열기가 기본적인 실사 절차를 압도하는 듯한 모습 속에서, 근본적으로 상승을 정당화할 만한 근거가 거의 없음에도 불구하고 점점 더 많은 은 관련 주식들이 오르고 있다고 말했다.
“운영 성과가 미미한 데다 내년에 만기가 도래하는 부채를 안고 있음에도” 주가는 은 가격과 함께 계속 상승하고 있다고 지적했다.
마줌다르는 금은 가격이 반전되면 현재의 열기가 급속히 식을 수 있으며, 이는 투자자들에게 위험한 매도 상황을 초래할 수 있다고 경고했다. “매도하려는 시점에 유동성 문제가 발생할 것”이라며, 금은 가격이 하락할 때 투자자들이 동시에 매도에 나설 것이라고 지적했다.
마줌다르는 해당 업종 전반의 자금 조달 활동 급증이 전형적인 경기 후반부 행동 양상을 띠기 시작했다고 말했다. 이는 시장 낙관론이 정점에 달할 때 흔히 나타나는 패턴이다. 그리고 “모든 것이 오르고 있다”며 “모두가 동일한 평가를 받고 있다”고 덧붙였다.
중소 은광 기업과 ETF는 지난 1년간 원자재 가격과 함께 상승하며 강력한 성과를 보였다.
| 주식 / ETF | 1년 성과 |
| iShares Silver Trust (NYSE: SLV ) | 141.37% |
| Amplify Junior Silver Miners ETF (NYSE: SILJ ) | 166.25% |
| Coeur Mining Inc. (NYSE: CDE ) | 190.03% |
| Hecla Mining Co. (NYSE: HL ) | 269.28% |
은 가격, 계속 치솟을 전망
모든 은광 주식이 빛나는 것은 아니지만, 은 자체의 근본적 상승 모멘텀은 여전히 건재하다. 전문가들은 2025년 155% 급등 에 이어 올해도 상당한 상승 여력이 있을 것으로 전망한다.
경제학자 피터 쉬프는 이 상승세를 비트코인(CRYPTO: BTC ) 같은 정체된 자산에서 벗어나는 전환 으로 규정하며, 자신이 “역사상 가장 큰 귀금속 강세장”이라고 부르는 현상을 초래했다고 설명했다.
All the action tonight is in precious metals. Gold is up 1.35%, silver is up 3%, palladium is up 3.5%, & platinum is up 5%. We’re early in what will likely be the biggest precious metals bull market in history. Yet all attention remains on Bitcoin, despite that mania being over.
— Peter Schiff (@PeterSchiff) January 5, 2026
그러나 쉬프는 지난주 은의 엄청난 상승세가 광산업체와 중소 광산업체들 사이에서 아직 완전히 가격에 반영되지 않았다 고 말했다. 그는 소셜미디어 엑스(X) 게시글에서 “지난 한 달간 가격 급등을 고려하면 은 관련 주식은 두 배로 상승했어야 한다”고 지적하며, 투자자들이 여전히 “은 강세장을 받아들이지 못하는 상태”에 머물고 있다고 덧붙였다.
Amplify Junior Silver Miners ETF(NYSE: SILJ )는 금요일 0.80% 하락한 27.45달러에 마감했으나, 현재 월요일 프리마켓에서는 2.91% 상승 중이다.
이미지 출처: Shutterstock
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