Dans le cadre d’une refonte du système national de tarification médicale, le président Donald Trump a dévoilé jeudi “Le Grand Plan de Santé”, visant explicitement les “rétrocommissions” versées par les gestionnaires d’avantages pharmaceutiques (PBM).
Répression des ‘rétrocommissions’
La proposition, qui vise à réduire les prix des médicaments et les primes d’assurance, a été validée par des experts du secteur, qui qualifient ces frais de commissionnaires d’intermédiaires d’une “précote” prédatrice qui fait artificiellement grimper les coûts pour les patients.
Le cœur du plan du président est un mandat visant à “mettre fin aux rétrocommissions versées par les gestionnaires d’avantages pharmaceutiques aux grands intermédiaires de courtage”.
La Maison Blanche affirme que ces paiements “font trompeusement augmenter le coût de l’assurance maladie”, une affirmation étayée par la promesse du président de cesser d’envoyer des subventions aux grandes compagnies d’assurance et de diriger les fonds directement vers les Américains éligibles.
“Les grandes compagnies d’assurance perdent et les citoyens de notre pays gagnent”, a déclaré Trump dans son discours d’annonce, promettant de verrouiller des “remises massives” sur les médicaments sur ordonnance.
THE GREAT HEALTHCARE PLAN.
President Donald J. Trump unveils the Great Healthcare Plan to lower costs and deliver money directly to the American people. 🇺🇸 pic.twitter.com/VWtNZzNbQC
— The White House (@WhiteHouse) January 15, 2026
Les experts valident la ‘précote’
Les analyses indépendantes corroborent le diagnostic de l’administration concernant le problème des PBM . Dans une discussion du 12 janvier, dans The Real Eisman Playbook, l’expert en santé Warris Bokhari, fondateur de Claimable, a décrit le modèle PBM comme un système de “pay for play”.
Il a expliqué que les PBM établissent effectivement des menus de médicaments basés sur des remises, une structure de frais qu’il a comparée à une “précote”, plutôt que sur l’efficacité pour le patient.
“Si vous êtes un fabricant et que vous voulez toucher un tiers de la population assurée… la remise doit avoir cette taille”, a expliqué Bokhari, soulignant que les fabricants fixeraient le prix des médicaments “5 fois plus bas” si les PBM étaient retirés de l’équation.
Transparence et ‘anglais simple’
Au-delà de la tarification, le plan exige une “assurance en anglais simple”, obligeant les assureurs à publier des comparaisons de tarifs et de couvertures sans “jargon industriel”. Cela s’aligne sur les avertissements des experts selon lesquels des termes opaques tels que “revendications valides” sont souvent laissés indéfinis pour faciliter les refus.
La Maison Blanche appelant à une “responsabilité sans précédent”, la nouvelle structure prépare le terrain pour une confrontation majeure entre l’administration et le lobby de la santé.
Voici une liste des principaux opérateurs PBM et de certains ETF pharmaceutiques que les investisseurs pourraient envisager, en fonction des appels à la réforme en cours dans le système de santé.
| Actions | Performances depuis le début de l’année | Performances sur un an | Performances sur six mois |
| CVS Health Corp. (NYSE: CVS ) | 1,54 % | 56,58 % | 27,52 % |
| Cigna Group. (NYSE: CI ) | -0,42 % | -1,08 % | -9,12 % |
| UnitedHealth Group Inc. (NYSE: UNH ) | 0,76 % | -33,61 % | 15,89 % |
| ETF pharmaceutiques | Performances depuis le début de l’année | Performances sur un an | Performances sur six mois |
| VanEck Pharmaceutical ETF (NASDAQ: PPH ) | 1,27 % | 21,46 % | 19,51 % |
| iShares US Pharmaceuticals ETF (NYSE: IHE ) | 1,36 % | 28,20 % | 26,85 % |
| Invesco Pharmaceuticals ETF (NYSE: PJP ) | 0,36 % | 26,32 % | 25,90 % |
| SPDR S&P Pharmaceuticals ETF (NYSE: XPH ) | 1,49 % | 27,40 % | 32,55 % |
| KraneShares MSCI All China Health Care Index ETF (NYSE: KURE ) | 9,55 % | 40,90 % | 4,96 % |
| First Trust Nasdaq Pharmaceuticals ETF (NASDAQ: FTXH ) | 1,12 % | 23,49 % | 27,00 % |
| Direxion Daily Pharmaceutical & Medical (NYSE: PILL ) | 2,98 % | 60,82 % | 108,08 % |
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