Il Giappone sta perdendo tre battaglie finanziarie contemporaneamente, poiché la valuta, il mercato obbligazionario e le difese sul debito stanno fallendo insieme. Lo yen ha cancellato la maggior parte di un raro salvataggio sostenuto dagli USA e i trader di Bitcoin (BTC) si preparano allo shock dello yen.
Tokyo ha alzato i tassi, ha speso una cifra stimata intorno a 88 miliardi di dollari in due giorni e ha coinvolto il Tesoro USA. Tre settimane dopo, il mercato ha sconfitto tutte e tre le difese.
Grafico USD/JPY che mostra il calo dovuto all’intervento di fine luglio e la risalita di agosto verso quota 160. Fonte: TradingView La prima battaglia era sullo yen, e l’aiuto degli Stati Uniti si sta affievolendo
Il Ministero delle Finanze giapponese ha venduto dollari il 30 luglio, quando USD/JPY si stava avvicinando a 164, il livello più debole dello yen da decenni. Il giorno dopo, il Segretario al Tesoro USA Scott Bessent si è unito all’azione, vendendo euro per acquistare yen.
Washington non interveniva per sostenere lo yen dal 1998, durante la crisi finanziaria asiatica. Questa esperienza mostra quanto seriamente entrambi i governi hanno vissuto questa caduta.
Il salvataggio ha funzionato per circa una settimana. USD/JPY è sceso intorno a 157, poi è risalito vicino a 159. Il mercato ha recuperato circa la metà di quanto acquistato dai due governi. BeInCrypto ha spiegato in dettaglio come i guadagni dell’intervento si sono ridotti la scorsa settimana e da allora la pressione non si è mai allentata.
Il motivo è semplice matematica. Negli USA i tassi sono tra il 3,5% e il 3,75%, mentre in Giappone sono all’1%. Questo divario paga i trader per vendere yen ogni singolo giorno e nessun intervento occasionale lo cambia.
Secondo Goldman Sachs, Tokyo dispone ancora di un tesoretto da 1.000 miliardi di dollari da utilizzare per ulteriori azioni. Tuttavia, i primi 88 miliardi di dollari sono valsi meno di un mese di sollievo.
“Le cause della debolezza dello yen sono ancora presenti”, ha riportato Fortune, citando David Meier, economista di Julius Baer.
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La seconda e la terza battaglia si sono aperte sul mercato obbligazionario
Mentra la difesa sulla valuta crollava, una seconda battaglia si è aperta in patria. Il rendimento dei titoli di Stato giapponesi a 10 anni ha toccato il 2,945% martedì, il valore più alto da settembre 1996. Il rendimento a 30 anni ora supera il 4,1%.
Rendimenti dei titoli di Stato giapponesi a 10 e 30 anni. Fonte: TradingView Normalmente, rendimenti più alti aiuterebbero la valuta. In Giappone, invece, segnalano difficoltà. Il debito pubblico supera il 200% del PIL, il valore più elevato tra i paesi sviluppati. Ogni punto base aggiuntivo rende questo fardello ancora più oneroso da sostenere.
L’economia non offre alcuna copertura. La crescita su base annualizzata è stata dell’1,1% nel secondo trimestre, sotto le previsioni. La spesa delle famiglie si è contratta per la prima volta in otto trimestri.
BREAKING 🚨: Japan
— Barchart (@Barchart) August 17, 2026
Japan misses growth expectations, growing at only half the expected pace 🤯 👀 pic.twitter.com/QxcsuUJKgH
La terza battaglia riguarda il tesoretto del Giappone. I dati ufficiali del Tesoro pubblicati lunedì mostrano che a giugno il Giappone ha venduto 26,4 miliardi di dollari in Treasury USA, il taglio più netto tra tutti i paesi. Anche la Cina ha venduto una quota simile, riducendo il suo portafoglio a 633,4 miliardi di dollari, mentre i primi tre detentori esteri hanno scaricato 61 miliardi di dollari in un solo mese.
Queste riserve rappresentano le munizioni per ogni difesa dello yen. Venderle fa salire i rendimenti USA, amplia il divario tra i tassi e indebolisce ulteriormente lo yen. Ogni battaglia che il Giappone combatte rende la successiva ancora più difficile.
Bitcoin risentirà dello shock dello yen?
Bitcoin viene scambiato vicino a 64.136 dollari, in aumento dello 0,9% nelle ultime 24 ore. È rimasto stabile mentre Tokyo bruciava miliardi. La storia suggerisce che questa calma può finire rapidamente.
Andamento del prezzo di Bitcoin. Fonte: BeInCrypto Lo yen è la valuta preferita al mondo per ottenere finanziamenti. I trader la prendono in prestito a basso costo e comprano asset più redditizi, tra cui le crypto. Questa strategia, chiamata carry trade, funziona finché improvvisamente non smette di funzionare.
Agosto 2024 ha mostrato come appare la fine. Un rialzo a sorpresa dei tassi da parte della Bank of Japan (BOJ) ha costretto i carry trader a disfare le posizioni all’improvviso. La Borsa di Tokyo ha perso il 12% in un solo giorno. Bitcoin ha perso fino al 20%, secondo la BIS, la banca centrale delle banche centrali.
Lo stesso scenario è oggi pronto a scattare. Gli analisti di DBS si aspettano che la BOJ alzi i tassi a settembre, e poi ancora ogni tre o quattro mesi. Un ritmo più veloce di rialzi mette sotto pressione i carry trader dal lato del finanziamento, mentre i rendimenti record in Giappone riportano i capitali in patria.
🚨 BOJ SPEEDS UP: Japan may hike rates every 3-4 months, next in Sept, hitting 1.75% by mid-2027. DBS raises 2026 GDP to 0.9%. Yen could surge, pressuring Nikkei. Will the BOJ follow through?
— Dino Vibes Daily (@DinoLeadingNews) August 18, 2026
Esiste comunque una controargomentazione. Un’analisi di BeInCrypto ha scoperto che la spiegazione dello yen squeeze copre meno il comportamento di Bitcoin di quanto comunemente si pensi. È stato l’oro, e non le crypto, ad assorbire la maggior parte dei flussi dovuti alle tensioni sui titoli di Stato quest’anno.
Tuttavia, il rischio va in una sola direzione. I mercati hanno battuto le manovre di intervento del Giappone, i suoi rialzi dei tassi e il supporto americano in sole tre settimane.
Se USD/JPY supera quota 160, il Giappone dovrà scegliere tra una difesa ancora più forte o una sconfitta pubblica. Entrambe le strade scuotono la liquidità globale, e Bitcoin raramente rimane fermo di fronte a una tempesta simile.
I prossimi test arriveranno presto. Il Giappone pubblicherà il totale ufficiale degli interventi a fine agosto, e la BOJ si riunirà a settembre. I trader dovrebbero osservare quale battaglia verrà persa per prima.
Leggi la storia originale 3 battaglie che il Giappone sta perdendo contemporaneamente, Bitcoin risentirà dello shock dello yen? di Lockridge Okoth su it.beincrypto.com