La Securities and Exchange Commission (SEC) américaine a proposé mardi une réglementation sur les crypto-actifs, ouvrant ainsi une voie légale pour la vente de jetons à des investisseurs américains et une sortie formelle du régime des valeurs mobilières.
La question de la sortie se trouvait au cœur du long combat judiciaire de la SEC avec Ripple au sujet du XRP. La proposition de mardi remplacerait des années de contentieux par des conditions écrites.
Ce que les nouvelles règles crypto de la SEC offrent aux émetteurs de jetons
La proposition crée deux exemptions à l’obligation d’enregistrement au titre du Securities Act. Une option ponctuelle couvre des levées de fonds allant jusqu’à 5 millions de dollars sur une période de quatre ans. Une seconde voie permet de lever jusqu’à 75 millions de dollars tous les 12 mois.
Les deux options exigent la publication d’informations narratives claires à destination des investisseurs. Les projets utilisant l’exemption de montant supérieur doivent également publier des états financiers et déposer des rapports périodiques. Les règles fédérales priment sur les exigences d’enregistrement au niveau des États pour ces offres et certaines transactions secondaires.
La structure rappelle dans les grandes lignes l’époque des initial coin offerings (ICO), lorsque des projets ont levé des milliards auprès du public avant que le renforcement des contrôles ne mette fin à cette pratique. Cette fois, des plafonds de montants et des obligations de transparence encadrent l’activité dès le premier jour.
L’ensemble s’appuie sur la taxonomie des jetons conjointe publiée par la SEC et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) le 17 mars.
Cette interprétation expliquait comment un crypto-actif ne relevant pas du droit des valeurs mobilières peut entrer et sortir d’un contrat d’investissement, la structure juridique qui soumet une vente de jetons à la réglementation sur les titres financiers. La période de consultation publique reste ouverte pendant 60 jours après la publication au Federal Register.
🚨 TODAY: The SEC proposed new rules, “Regulation Crypto Assets,” that would create a clear and fit-for-purpose framework for certain investment contracts involving crypto assets. pic.twitter.com/SAA2sErMXF
— U.S. Securities and Exchange Commission (@SECGov) August 18, 2026
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La question rendue célèbre par le XRP reçoit une réponse écrite
La SEC a poursuivi Ripple en 2020, estimant que la vente de XRP constituait une offre de valeurs mobilières non enregistrée. La juge Analisa Torres a statué en 2023 que le XRP en lui-même n’était pas une valeur mobilière, même si certaines ventes institutionnelles dépassaient la ligne rouge. L’affaire a été clôturée en août 2025.
Ce verdict a laissé un casse-tête auquel chaque projet est confronté depuis. Un jeton pouvait échapper au statut de valeur mobilière devant la justice, mais aucune règle n’indiquait aux émetteurs comment y parvenir sans passer devant un juge. Le régime de safe harbor proposé vient combler ce manque. Dès lors qu’une équipe termine ou arrête définitivement les initiatives de gestion promises aux acheteurs, l’actif ne serait plus considéré comme relevant d’un contrat d’investissement.
« Conformément aux précédentes lignes directrices interprétatives de la Commission, cette proposition offrirait également un régime de safe harbor dès qu’un émetteur aura complété ou définitivement cessé l’ensemble des initiatives de gestion essentielles qu’il avait indiquées ou promises dans le cadre d’un contrat d’investissement », a déclaré Paul S. Atkins, président de la SEC, dans le communiqué.
Les marchés n’ont montré que peu de réaction immédiate. Le XRP s’échange autour de 1 $, sans grand changement sur les dernières 24 heures, avec une capitalisation de 62,7 milliards de dollars qui le place au sixième rang mondial. Le jeton reste toutefois bien en dessous de son record de juillet 2025 à 3,65 $.
Performance du prix du XRP. Source : BeInCrypto L’attention se tourne désormais vers la période de consultation et vers le Congrès, où la CLARITY Act, un projet de loi définissant les règles de la structure du marché des actifs numériques, attend toujours un vote au Sénat. Les conditions définitives du safe harbor détermineront si les émetteurs installés à l’étranger rapatrieront réellement les ventes de jetons aux États-Unis.
Lisez l’article original Les nouvelles règles crypto de la SEC relancent la question rendue célèbre par XRP par Lockridge Okoth sur fr.beincrypto.com