Wall Street Nvidia’nın (NVDA) yapay zekâ (AI) rüzgarında sessizce bir banka gibi hareket etmesinden endişe ediyor. Bank of America (BofA) ise bu korkunun, Nvidia hisselerinin şu an %50’ye varan indirimli işlem görmesinin temel nedeni olduğunu düşünüyor ve 350 dolar hedefini koruyor.
Analist Vivek Arya, bu yorumu Nvidia’nın Ohio’daki OpenAI veri merkezi için 105 milyar dolara kadar kira garantisi vermesiyle yaptı. Şirketin finansal sonuçları ise 26 ağustos’ta açıklanacak.
Yatırımcılar Nvidia’nın Yeni Finansör Rolünden Neden Korkuyor?
Pazartesi günü Nvidia, Ohio’daki yeni bir veri merkezi kampüsünde 105 milyar dolarlık kira kontratına kefil olmayı kabul etti. SoftBank ve OpenAI destekli geliştirici SB Energy, bu kampüsü inşa edecek ve işletecek.
Kampüs, Soğuk Savaş döneminden kalma bir uranyum zenginleştirme arazisinin üstüne kurulu. Nvidia’nın bilgilendirmesine göre, OpenAI tesiste 20 yıllığına kiracı oldu.
Bu endişeyi anlamak zor değil. Nvidia, OpenAI’ya çip’ler satıyor, 2025’te başlayan iş birliği kapsamında şirkete 100 milyar dolara kadar yatırım yapma sözü verdi ve şimdi de OpenAI’nın kirasına garanti veriyor. Eleştirmenler bu para döngüsünü “kendi içinde dönen bir halka” olarak nitelendiriyor.
Ama Arya’ya göre piyasa bu anlaşmayı yanlış okuyor. Nvidia, OpenAI’nın toplam kirasını garanti etmiyor. Sadece OpenAI kira ödemesini aksatır ve yer yeniden kiralanır veya satılırsa, aradaki kalan farkı üstleniyor. O durumda da en fazla 105 milyar dolara kadar ödeme yapılacak. Bu da, önceki haberlerde geçen 250 milyar dolar rakamının çok altında.
Bu riskin karşılığında Nvidia için önemli bir ödül var. Şirket, kampüste tek ve ayrıcalıklı AI altyapı sağlayıcısı haline geliyor ve rakiplerinin elini toprak ve enerji açısından daraltıyor. CEO Jensen Huang, bu mantığı açıkça şöyle özetledi:
‘AI çağında toprak, enerji ve kabuk gerçekten hayati önemde.’ dedi.
X’te bizi takip edin gelişmeleri anında yakalayın
BofA’ya Göre Nvidia Hisseleri Hâlâ %34 ila %50 İndirimli
Arya, Nvidia’yı serbest nakit akışına göre parça parça değerliyor. Tüm finansman risklerini hesaba katsak bile, hisselerin gerçek değerinin %34 ila %50 altında fiyatlandığını savunuyor.
‘Nvidia’nın ekosistem yatırımları, özellikle de yıkıcı frontier lab’lere ve neocloud’lara olan yatırımlar, yapay zekâ döngüsünü hızlandırması açısından kritik; ancak bu yatırımlar, daha düşük gelir kalitesi ve baskılanmış işlem çarpanları riski de barındırıyor.’ diyor Arya son notunda.
Neocloud’lar, grafik işlem birimlerini (GPU) kiralamak üzere kurulmuş küçük bulut şirketleri anlamına geliyor. Daha sade ifadeyle, Arya’ya göre bu anlaşmalar AI patlamasını hızlandırıyor, bugün yatırımcıları ürkütse de uzun vadede çoğunu mutlu edecek gibi görünüyor.
Çözümü gayet net: Nvidia, serbest nakit akışının yalnızca yarısını geri alım programlarına harcıyor. Rakiplerinde ise bu oran %75 ile %100 arasında değişiyor. Daha büyük bir hisse geri alım programı, yatırımcıya nakit aktarır, gelir kalitesiyle ilgili kuşkuları azaltır ve çarpanı yukarı çekebilir.
$NVDA - BOFA: NVIDIA COULD BE UP TO 50% UNDERVALUED
— *Walter Bloomberg (@DeItaone) August 18, 2026
Bank of America says Nvidia may trade at a 34%-50% discount, as investors could be overstating AI-related risks.
BofA sees Nvidia’s aggressive AI investments as a long-term opportunity, despite potential balance-sheet risks if…
Wall Street’in Beklentisi ve 26 Ağustos Sınavı
Bu yazı yazılırken Nvidia hissesi (NVDA) 219,74 dolar seviyesinden işlem görüyor. Fiyatın 350 dolara çıkması yaklaşık %59 yükseliş ve piyasa değeri açısından 5,45 trilyon dolardan 3 trilyon dolar ek artış demek.
Nvidia (NVDA) Hisse Performansı. Kaynak: Yahoo Finance Arya sadece kendisi değil, piyasada da yükseliş yönlü hava hakim. TipRanks verilerine göre 37 analistin 36’sı hisseye Al önerisi veriyor ve ortalama hedef fiyat 309,94 dolar. Wall Street’teki en düşük hedef bile 250 dolar seviyesinde, yani mevcut fiyatın üzerinde.
Nvidia (NVDA) Hisse Tahmini & Fiyat Hedefi. Kaynak: TipRanks Buna rağmen riskler ortada. Eğer yapay zekâ talebi zayıflarsa, Ohio’daki dev kampüse yeni bir kiracı bulmak epey zor olabilir. Ayrıca şirket hisseleri, 2024 ağustos’tan bu yana altı defa bilanço sonrası değer kaybetti.
Arya, Nvidia’nın 26 ağustos’ta bilanço dışı yükümlülüklerini daha detaylı açıklamasını bekliyor. Eğer bu açıklama piyasadan olumlu bir tepki alırsa, Arya’nın sözünü ettiği indirim makası kapanabilir.
Orijinal Nvidia: Bank of America’ya Göre Hisse %50 Daha Yükselebilir hikayesini Lockridge Okoth tarafından tr.beincrypto.com ’da okuyun