过去两周，霍尔木兹海峡的船只通行量暴涨近 400%。该数据于周六发布，时值原油市场休市。周一将是交易员定价此消息的首次机会。
表面来看，这一消息有望缓解供应担忧，令原油价格走低。船只增多意味着原油运输量上升。不过，航运数据背后隐藏的细节暗示，油价下跌或许并不会发生。
霍尔木兹通航量回升，但仍远低于战前水平
运输量的确大幅反弹，且数据公开透明。英国海事贸易行动（UKMTO），即负责追踪海湾商船动向的英国海军机构，每周都会公布最新的通航统计。
截至 8 月 7 日当周，UKMTO 记录到 39 次完整通过。一周后，这一数字跃升至 151 次。截至 8 月 21 日的最新一周，通航量进一步增至 192 次，详见该机构最新的报告。14 天内增长达 392%，数据名副其实。
霍尔木兹海峡通航量 但如对比基线，实际情况仍令人警觉。美国能源信息署（EIA）数据显示，战争爆发前，大约每天有 2 090 万桶原油经此海峡运输，占全球原油消费量的近五分之一。
而截至目前，UKMTO 估算通航水平较战前仍下降约 90%。所谓“从几乎归零到略高于零”，百分比虽醒目，但实际数量仍旧有限。
目前大部分恢复通行的船只，选择沿阿曼海岸线航行。这条航线由华盛顿主导，德黑兰拒绝承认，因此无法获得通行费收入。
类似安排有历史先例。1987 年，美方曾为 11 艘科威特油轮更换国旗，并派遣海军护航通过同一水道。首批船队于 7 月 22 日启航，仅两天后，“布里奇顿”号油轮即遭遇水雷袭击。
“现在越来越明显，伊朗至少已部分失去对该海峡的控制权。”——Kpler 原油分析主管 Homayoun Falakshahi 向 CNN 表示。
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为何 400% 增长的实际影响远逊于表面
首先来看统计方式。UKMTO 通过船舶的应答器进行追踪，而在战区，许多船长会选择关闭应答器。
海事数据公司 Windward 记录显示，8 月 21 日夜间，有 9 艘船只在南部通道“消失”后重新出现。这是一夜之内该水域走向“黑暗”（关闭信号）船只数量的最高纪录。
因此，统计中所谓 400% 的增幅，并不全是新船只，而是一些原本关闭信号的老船再次开启信号。实际统计增速已快于原有货运量，早在此前 分析师针对霍尔木兹的时间线 中已被警示。
原油桶数讲述了更为冷静的现实。美国能源部长 Chris Wright 给出的日均外流接近 900 万桶。撰写 Commodity Context 时事通讯的 Rory Johnston 认为高点更靠近 700 万桶。
Here's what I wrote in Oil Context Weekly today on this exact topic:
— Rory Johnston (@Rory_Johnston) August 14, 2026
"Let’s begin with the 9 million barrels a day figure. According to our analysis using tanker tracking data from Kpler, the recent peak—over the past week or so—in confirmed Hormuz transits is roughly 7.5 MMbpd… https://t.co/0KtQtQ24KU
无论如何，这条海峡目前的运输量依然不足战前一半。
成品油市场则更加紧张。路透社报道称，美国柴油裂解价差（炼厂加工原油制成柴油的利润空间）在 8 月 17 日飙升至历史新高——每桶 102.2 美元。在平稳时期，这一数值通常只有十几或二十几美元。
正是精炼端的这一“挤压”，而非原油本身供给短缺，推动了 布伦特原油价格 上涨。
两大原油基准本周均上涨约 5%，这意味着周一油价延续上行动能。
在此前超级油轮恢复穿越霍尔木兹海峡之初，油价曾经坚挺。对于本周一来说，这一先例仍值得参考。相关详情。
WTI 与布伦特原油本周测试 5 月下跌趋势线
美原油现货周五收于 87.57 美元，上涨 0.43%；英原油现货收于 92.40 美元，上涨 0.75%。这两项为现货合约，也是下方走势图统计的数据，价格略低于临近到期的期货合约。
美国（WTI）与英国（BRENT）原油现货价格走势。来源：TradingView 周一开盘时，油价正处于这些关键水平下方。这些价位都略低于自 5 月高点以来形成的下降趋势线。目前，布伦特原油已突破该趋势线，而 WTI 原油距离突破仅一步之遥。
原油期货将在纽约时间周日晚重新开盘，周一则迎来完整交易日，并有重要政策消息伴随而来。
美国财政部长 Scott Bessent 已宣布将在周一举行新闻发布会，公布针对伊朗的新一轮制裁措施。对此，伊朗最高国家安全委员会负责人 Mohsen Rezaei 警告称，德黑兰将打击任何参与制裁的国家利益。
美国总统特朗普（Donald Trump）周五在南卡罗来纳州再度重申了对该水域的主权主张。
“我们甚至不确定是否获胜，因为在我看来，霍尔木兹海峡目前属于美国领土。”——特朗普（Donald Trump），据 UPI 报道
因此，周一油价将何去何从？制裁将进一步收紧供应，这一因素表明油价大概率走高。
若油价下行，则意味着制裁内容不及市场预期强硬，或传递出谈判重启的讯号。
若油价在趋势线附近遇阻回落，将成为首个下跌确认信号。这将延续 5 月以来的高点递减走势，并令 $WTI 回落至 71.25 美元、布伦特跌至 77.78 美元的风险再度增加。
相反，若收盘成功突破趋势线，将是自战争爆发以来首次真正上破，基于当前下行趋势的所有布伦特油价预测都需重新评估。
在 cn.beincrypto.com 阅读由 Lockridge Okoth 撰写的原始文章 原油运输量激增缓解供应担忧 油价或下跌