비트코인·채권·주식, 9월 위험 패턴 진입

9월은 월스트리트에서 특히 미국 중간선거 연도에 평판이 좋지 않습니다. 지난 10번의 중간선거 주기에서 평균적으로 주식시장의 저점은 9월 2일에 도달했습니다.

주식이 해당 저점에 도달할 때까지, 이전 고점 대비 평균 16.77% 하락했습니다.

비트코인은 현재 약 77,500달러에서 같은 시기를 맞이하고 있습니다. 미국 주식은 사상 최고치 근처에 있고, 장기 국채 수익률도 이례적으로 높게 유지되고 있습니다. 이제 2026년이 전통적인 패턴을 따를지 여부가 관건입니다.

중간선거 주기는 9월 초에 저점이 집중됩니다

하트퍼드 펀즈(Hartford Funds)는 1986년부터 2022년까지 10번의 미국 중간선거 연도를 조사했습니다. 매번 연중 고점에서 주가가 크게 하락했습니다.

1986년부터 2022년까지 10번의 중간선거 주기에서 주식 하락폭. 출처: 하트퍼드 펀즈(Hartford Funds)

손실 폭은 매우 다양했습니다. 2002년에는 주식이 33.75% 하락했고, 2014년 최대 하락폭은 7.40%에 그쳤습니다. 저점이 나타난 시점도 매번 달랐습니다.

따라서 9월 2일은 역사적 평균일 뿐, 다음 하락장의 마감일은 아닙니다. 현재까지 2026년은 통상적인 흐름과 다르게 움직이고 있습니다.

S&P 500(SPX) 수익률. 출처: 트레이딩뷰(TradingView)

연준은 금리 인하가 아니라 인상을 논의합니다

거시 경제 환경은 봄 이후 변화했습니다. 연준 의장 케빈 워시는 지난 금요일 잭슨홀(Jackson Hole) 첫 연설에서 물가 안정을 최우선으로 내세웠습니다.

Major points from Fed Chair Kevin Warsh's Jackson Hole remarks:

• Primary focus remains strictly on curbing elevated inflation
• 2% target is non-negotiable and "firm and fixed"
• Labor market remains steady and consistent with full employment
• Work is not done until… https://t.co/APRfUBvoju

— BeInCrypto (@beincrypto) August 28, 2026

연준 의장 본인이 제시한 수치도 이 같은 입장을 뒷받침합니다. PCE 물가 지수는 12개월 동안 3.7% 상승했고, 6개월 기준으로는 4.1%로 더 높았습니다. 인플레이션은 높기만 한 것이 아니라 가속화되고 있습니다.

국채 시장도 같은 신호를 보냅니다. 30년 만기 미국 국채 수익률은 8월 21일 5.28%까지 올랐고, 8월 26일에는 5.17%로 마감했습니다. 이 글 작성 시점에 5.20%를 기록했습니다. 실효 연방기금 금리는 3.63%에 그쳤습니다.

미국 30년 만기 국채 수익률. 출처: 트레이딩뷰(TradingView)

연준 이사인 해맥(Hammack), 카슈카리(Kashkari), 로건(Logan)은 이미 7월 금리 인상에 찬성표를 던졌습니다. 의사록에 따르면 연준 위원들은 반복되는 공급 충격으로 인해 인플레이션 목표 복귀가 지연될 것을 우려하고 있습니다.

칼쉬(Kalshi) 트레이더들은 이제 9월 연준 금리 인상 가능성을 53%로 평가합니다. 동결 가능성은 약 48%로 집계됩니다.

비트코인, 8만 달러에서 캘린더와 마주합니다

비트코인은 최근 역대 최대 주간 달러 상승폭을 기록했습니다. ETF(상장지수펀드) 현물 매수가 2025년 10월 이후 가장 빠른 속도로 유입되면서 14,775달러 상승했습니다. 그 후 비트코인 가격은 8만 달러 저항선에서 급등이 멈췄습니다.

BTC는 여전히 지난 2025년 10월 6일 기록한 126,080달러 고점 대비 37% 낮게 거래되고 있습니다. 암호화폐 전체 시장은 금요일 0.80% 하락해 약 2조 6,600억 달러 규모를 보이고 있습니다.

비트코인 가격 변동률. 출처: 트레이딩뷰(TradingView)

과거 사례는 신중한 접근을 시사합니다. 지난 번 연준이 중간선거 가을에 금리를 인상했을 때, 비트코인의 마지막 금리 인상 사이클에서 약 65% 하락해 2022년 11월 15,500달러 저점을 기록했습니다.

한편, 딜러의 헤지로 인해 약한 바닥이 형성됩니다. S&P 500을 추종하는 펀드인 SPY가 767달러의 감마 플립 구간에서 770.20달러에 거래되었습니다. 이 구간 아래에서는 헤지가 하락을 완화하지 않고 오히려 하락을 키웁니다.

Everyone is talking about September seasonality.

But almost nobody is talking about what happens when September collides with a MIDTERM ELECTION YEAR.

2026 is a midterm year.

Here are the S&P 500 performance AFTER August in EVERY completed midterm year in the historical… pic.twitter.com/Syjfs1pCTx

— TraderJonesy (@TraderJonesy) August 27, 2026

하지만, 동일한 10번의 중간선거 주기에서, 그 저점 이후 1년 동안 S&P 500이 평균 27.80% 상승했습니다.

비트코인이 먼저 그 저점을 찾아야 하는지가 관건입니다.

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