Wer vor zehn Jahren langfristige US-Staatsanleihen gekauft hat, hat Geld verloren. Nicht nur nach Berücksichtigung der Inflation, sondern bereits davor. In 223 Jahren Aufzeichnungen ist das bisher erst einmal vorgekommen.
Langfristige US-Treasury-Anleihen haben in den zehn Jahren bis August 2026 laut Daten der Bank of America etwa 2% pro Jahr verloren. Eine ähnlich schlechte Phase gab es zuletzt 1803, als Washington für den Kauf von Louisiana Geld aufgenommen hat.
Ausblick auf die Performance von US-Anleihen. Quelle: Bank of America Die sicherste Investition der Welt ist gescheitert: Was das für den Markt bedeutet
Die Rechnung ist einfach: Eine Anleihe zahlt einen festen Zins, sonst nichts. Am heutigen Tag im Jahr 2016 lag der Zins der 30-jährigen Treasury laut Aufzeichnungen des Finanzministeriums bei 2,32%. Das war die gesamte Rendite.
Dann kam die Inflation, die US-Notenbank hat den Leitzins erhöht und die Renditen stiegen an. Dadurch sind die Preise für Anleihen so stark gefallen, dass der Zinsgewinn aufgebraucht wurde.
Die Aufzeichnungen beginnen 1793 und erfassen 2.771 monatliche Werte, die Professor Edward McQuarrie von der Santa Clara University zusammengestellt hat. In 25 dieser Monate gab es eine negative 10-Jahres-Rendite. Bianco Research zählt davon 24 in der aktuellen Phase.
„Anleihen waren die schlechteste Investition in der US-Geschichte. Das sagt nichts darüber aus, was als Nächstes passiert", schrieb Jim Bianco, Gründer von Bianco Research.
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Bitcoin hat nun einen Konkurrenten, den es bisher nie gab
Der Startzins zeigt in der Regel, wie hoch die Rendite für die folgenden zehn Jahre ausfällt, wie Bianco Research betont. Wer bei 2% kauft, erhält etwa 2%. Bei 5,25% liegt der Wert laut Aufzeichnungen der Vergangenheit nahe bei 5%.
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— Jim Bianco (@biancoresearch) September 6, 2026
Why so bad? You buy a bond for its yield. Ten years ago, the long Treasury paid 2%. That was the ceiling, and then rates rose (price losses), taking even that away.
Some perspective: in 223 years, a negative 10-year return has happened in 25 months. 24 of them are right… pic.twitter.com/31NxE8zdTJ
Dieser Aspekt war für Bitcoin bislang nie relevant. Die US-Notenbank senkte am 16. Dezember 2008 den Leitzins fast auf null. Der erste Block von Bitcoin entstand 18 Tage später.
Billiges Geld war sozusagen das Umfeld für Bitcoin. Heute liegt die Rendite für zehnjährige US-Staatsanleihen bei 4,80% und 30-jährige Anleihen zahlen 5,25%, jeweils Stand Dienstag.
10- und 30-jährige US-Staatsanleihen. Quelle: TradingView Bitcoin zahlt keine Zinsen. Der Kurs von Bitcoin liegt bei etwa 77.934 USD, das ist rund 2% weniger und deutlich unter dem Rekordwert von 2025. BeInCrypto hatte bereits vergangene Woche berichtet, dass die globalen Renditen für Anleihen auf Werte gestiegen sind, wie zuletzt 2008.
Der unbequeme Teil
Das Überraschende dabei ist: Die schwierige Lage, die Anleihen nun wieder attraktiv macht, nennen auch Bitcoin-Käufer als Grund für ihr Investment.
Die Renditen sind hoch, weil sich Washington in einem Ausmaß verschuldet, das Investoren verunsichert. Die Staatsschulden der USA lagen am 3. September laut Treasury bei 40,1 Bio. USD, und der Berg von 40 Bio. USD wächst mit jeder Auktion weiter. Ölpreise über 100 USD halten die Inflation zudem hoch.
Gleichzeitig verlassen die Investitionen den Markt nicht. US-Spot-Bitcoin-Fonds zogen laut Daten von Farside in der Woche bis 4. September 987,7 Millionen USD an, und die Zuflüsse in Bitcoin-ETFs übertrafen jede andere Krypto-Fonds. Trader bei Polymarket schätzen die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September auf 52%.
Bitcoin ließ sich leicht halten, als Bargeld nichts brachte. Die Frage ist jetzt, ob Bitcoin über zehn Jahre eine Rendite von mehr als 5% pro Jahr erreichen kann. Die Inflationsdaten am Freitag geben darauf erste Hinweise.
Lesen Sie die Originalgeschichte US-Anleihen mit schwächstem Jahrzehnt seit 223 Jahren: Was das für Bitcoin bedeutet von Lockridge Okoth auf de.beincrypto.com