美国财政部周三携带 60 亿美元重金入场债券市场。这一规模是以往的三倍，创下了近年来最大的同类操作。然而市场反应冷淡，纷纷抛售。
本应带来收益率下跌，结果却适得其反——收益率上行。因为仅仅数小时后，有资深债券经理用简洁的一句话对本次操作做出了评价。
债券市场无动于衷
Potomac River Capital 首席投资官 Mark Spindel 在接受 CNBC 采访时回忆了 2008 年财政部长出场，动用国会权力才力挽狂澜的情景。而本次操作的负责人 Scott Bessent，并没有类似的“底牌”。
“这可不是 Hank Paulson 那把‘大杀器’。”Spindel 表示。
此次财政部动用的工具是回购操作，类似于上市公司回购自家股票。财政部则是用现金回购难以流通的老债券，从做市商账上剥离这些资产。
这种操作并不会偿还 40 万亿美元的国债总额，更非央行的量化宽松（QE），即央行直接印钱买债。而是财政部通过增发短期国库券进行融资。关键在于整个“回购机器”的规模，也正因如此，本次回购金额备受关注。
US TREASURY TO BUY BACK UP TO B IN LONGER-DATED DEBT THURSDAY, ABOVE PRIOR B MINIMUM PER OPERATION pic.twitter.com/uow5fwGobU
— Wall St Engine (@wallstengine) September 9, 2026
早在 8 月 19 日，Bessent 曾承诺至少将常规 20 亿美元的操作规模翻倍。市场一度预期会提升至 80 亿，甚至 100 亿美元。但他最终仅抛出了 60 亿美元。
市场戳破了虚张声势
受此影响，10 年期美债收益率攀升至 4.84%。30 年期国债上行 5 个基点，报 5.307%，突破了市场关注的重要位置。注：1 个基点等于 0.01 个百分点。
比特币、黄金及美债表现对比。来源：TradingView 硬资产整体表现低迷，黄金维持在每盎司 4,407 美元附近。比特币（$BTC）因收益率飙升，一度下探至 78,000 美元，随后小幅回升至 79,084 美元。相比之下，三周前同类消息一出，比特币与黄金全线走强。
美国政府近日宣布回购自家债务，结果导致其债务成本反而上升。长期国债刚刚经历了自 1803 年以来最糟糕的十年后，依然步履维艰。
BeInCrypto 曾提前预警。就在上周，我们报道了 Pantera Capital 的 Dan Morehead，直言这项回购计划毫无诚意，结果也确实事与愿违。
“每当政府试图违背基本面强行维持价格，最终都只会失败。唯一的区别仅在于他们为坚持做法付出了多少代价。”Stanley Druckenmiller 提到，他曾是 Bessent 的导师。
本周四的回购窗口仅开放 20 分钟，并将于美东时间下午 2 点结束。如果届时耗尽 60 亿美元后收益率仍在飙升，Druckenmiller 的观点将不再只是个人看法。
在 cn.beincrypto.com 阅读由 Lockridge Okoth 撰写的原始文章 美国财政部 60 亿美元国债回购未提振市场