코이널라이즈(Coinalyze) 데이터에 따르면, 9월 6일 알트코인 무기한 선물의 미결제 약정이 비트코인의 미결제 약정보다 더 많았습니다. 이는 2024년 12월 이후 처음 있는 전환입니다. 이 전환은 비트코인 랠리가 알트코인의 레버리지 대신 현물 수요에 기반하고 있음에도 발생했습니다.
네오클래식 캐피탈(Neoclassic Capital) 공동 창업자 겸 매니징 파트너 마이클 부첼라(Michael Bucella) 씨는 비트코인의 상승세를 건강한 순환이라고 평가했습니다. 그는 초기 급등이 숏커버링에서 시작되었다고 밝혔습니다. 이후 현물 수요와 콜옵션 스큐 상승이 선물 포지션 축소와 함께 주도권을 잡고 있다고 설명했습니다.
알트코인 레버리지, 2025년 급락 전 마지막 수준 근접
지캐시(Zcash)가 주요 변동을 이끌었습니다. ZEC의 파생상품 거래 규모는 지캐시 10년 만의 최고 랠리 기간 중 사상 최고치인 약 24억 달러에 도달했습니다. 토큰 가격이 상승하면서 숏포지션 투자자들은 약 3,400만 달러 규모의 강제 청산을 감수했습니다.
지캐시 랠리는 그레이스케일(Grayscale)이 ZEC 신탁을 현물 ETF로 전환 신청을 하면서 더욱 주목받고 있습니다. 이 신청으로 레버리지가 상승하는 상황에서도 새로운 수요를 기대할 수 있게 됐습니다.
지캐시는 한 달 사이 거의 150% 상승했습니다. 이미지 출처: 코인게코(CoinGecko) 이더(Ether)와 로빈후드(Robinhood) 신규 블록체인 연동 토큰 역시 뛰어난 성과를 보였습니다. 같은 체인 기반 밈코인 발행 플랫폼인 폰스(Pons)가 새로운 토큰 출시 붐을 주도했습니다. 트레이더들은 비트코인 랠리가 성숙 단계에 들어서자 위험도가 더 높은 자산으로 레버리지를 옮기고 있습니다.
알트코인 투자 시 신중을 기하셔야 합니다
부첼라 씨는 CNBC ‘Halftime Report’에서 현 상황이 2025년 10월과 유사하다고 밝혔습니다. 당시 시장 전체가 급격히 청산되기 직전이었습니다. 그는 비트코인 상승은 상대적으로 건강한 움직임이라고 평가했습니다. 이는 순수 숏커버링이 아니라 현물 매수세가 주도하고 있기 때문입니다.
https://www.youtube.com/watch?v=DesxCgN6JM8“이번 움직임이 지속 불가능하다고 말하는 것은 아닙니다. 다만, 매우 신중을 기하셔야 합니다.” - 마이클 부첼라, CNBC
비트코인 ETF 기반 매수세는 8월 말 일시적 유출에도 견고하게 유지되고 있습니다. 이는 BeInCrypto의 9월 경고 신호에서도 확인할 수 있습니다. 알트코인 레버리지가 이처럼 부드럽게 해소될지는 9월 남은 거래일의 주요 변수입니다.
kr.beincrypto.com 에서 Darryn Pollock의 원본 기사 비트코인 현물 상승…알트코인 레버리지 함정 2025년 재현 읽기