Donald Trump aylardır Jerome Powell’ın sorunun kaynağı olduğunu söylüyor. Şimdi Powell gitti fakat faiz oranlarında kıpırdama yok. Cuma günü, trader’lar ABD Merkez Bankası'nın (Fed) gelecek hafta faiz artıracağına %86,9 ihtimal verdi.
Bu beklenti Trump’ın vaat ettiği her şeye ters düşüyor. O ucuz para istiyordu, bu yüzden de Kevin Warsh’ı seçmişti. Fakat Warsh henüz tek bir faiz indirimi yapmadı.
Eylül Faiz İndirimi veya Artırımı Olasılıkları. Kaynak: CME FedWatch Tool Kobeissi Letter’daki analistlerin sorduğu gibi: ‘Bir yatırımcı olarak şunu kendinize sormalısınız: Başkan Trump, yeni Fed Başkanı atanırken faiz İNDİRİMİNİ önkoşul haline getirdi. Peki Trump’ın Fed Başkanı olarak atadığı Warsh, ilk faiz hamlesinde gerçekten faiz artırır mı?’ dedi.
Peki piyasalar faiz artışı ihtimalini abartıyor mu? 1939’dan bu yana hiçbir FOMC başkanı karşıt oy kullanmadı!
Trump’ın Faiz İndirimindeki Gizli Silahı: Warsh
Warsh, yeminini 22 Mayıs’ta etti. O günlerde Trump, Powell’ı yavaş ve geç kalmakla eleştiriyordu. Halbuki Powell yönetimindeki kurul, 2025’in sonlarında tam üç kez faiz indirdi ve 10 Aralık’ta sonlandırdı.
Trump ilkbaharda Powell’ı yavaş ve geç kalmakla suçladı. Kaynak: Trump on Truth Social Warsh ise iki toplantı yaptı: haziran ve temmuz. Faizlere hiç dokunmadı. CME FedWatch Tool’un verilerine bakılırsa, önümüzdeki toplantıda da indirim ihtimali düşük.
A September Fed rate hike is almost locked in now
— Heather Long (@byHeatherLong) September 11, 2026
85% chance the Fed hikes next week.
It's the right call.
The risks are growing that inflation remains entrenched (or keeps broadening). Fed Chair Warsh doesn't want to make the same mistake Powell did of waiting too long to… pic.twitter.com/RdGcjhTP4G
Bu görüş, Navy Federal Credit Union başekonomisti Heather Long'a ait. Trump, Powell’ın çok geç davrandığını düşünüyordu. Long ise Warsh’ın tam tersinden kaygılandığını söylüyor.
Long’a göre, olası bir faiz artışı fiyatları soğutarak düşük gelirli Amerikalılara aslında fayda sağlayabilir.
Temmuz’da üç yetkili faiz artışına oy verdi ve mevcut faiz beklentilerine bakılırsa piyasa onların yanında.
Trump hâlâ faizin %1’e yakın olmasını istiyor. Wharton’dan Jeremy Siegel‘a göre, Trump’ın baskısı ve ara seçimler Fed’i şimdilik frenliyor.
Cuma Günü Açıklanan Rakamlar Warsh İçin Kötü Sinyaller Veriyor
Çekirdek fiyatlar, yani gıda ve enerji hariç kalemler, ağustos ayında %0,3 yükseldi. Ekonomistler %0,2 bekliyordu. Benzin ise tek bir ayda %3,9 arttı.
Fed Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller, sıcak bir enflasyon verisi gelirse faiz artırımı ihtimalinin gündeme geleceğini uyarmıştı. UBS, bu yıl iki kez artış bekliyor.
UBS CPI take:
— zerohedge (@zerohedge) September 11, 2026
"Warsh painted himself in a corner here. Well, we've gotten the hard language tough guy speech at Jackson Hole. His remarks were prepared and his messaging was intentional. Now, we've gotten the data - labor market print more robust, inflation still supported.…
Beyaz Saray ise tabloya başka bakıyor. Ulusal Ekonomi Konseyi Başkanı Kevin Hassett, üç aylık dönemde çekirdek enflasyonun %1,6 olduğunu belirtiyor. Bu Fed’in kullandığından çok daha kısa bir süre hassett’in dikkat çektiği pencere.
Yine de faiz artışına karşı çıkanların hepsi Trump ekibinde değil. Onlardan biri de Tressis başekonomisti Daniel Lacalle. Lacalle, faiz artışının Fed’in ikili görevine aykırı olacağını savunuyor.
The Fed has a dual mandate: Price stability and maximun employment.
— Daniel Lacalle Official Account (@dlacalle_IA) September 11, 2026
A rate hike now goes against both.
✖️ It will do nothing to gas, diesel prices or shelter costs.
✖️ It will hurt job creation, investment and domestic production.
It would engineer a private sector recession. pic.twitter.com/D71X4OKCte
Bu tartışmalar, iş gücü piyasasının iyileştiği fakat hâlâ istenen seviyede olmadığı bir dönemde yaşanıyor. Ağustos ayında 162.000 yeni istihdam oluştu, işsizlik oranı %4,1’de kaldı ve katılım oranı artış gösterdi.
Lacalle uyarıyor: ‘Enerji fiyatı şokunu talep fazlası ile karıştırmayın. İyileşen bir istihdam piyasasında faiz artırmak çok büyük bir politika hatası olur’ dedi.
Buradaki görüşün iki ucu var. Eğer ağustos enflasyonunu enerji fiyatları yukarı çektiyse Trump’ın hayalindeki %1’lik faizi hiçbir başkan ona vermezdi.
Warsh ileride indirim yapabilir. Fakat çarşamba günü oyunu kullanacak. Artık tartışma Trump’ın istediği kişiyi (Kevin Warsh) başkan yapıp yapmadığı değil. Asıl mesele: Sandığımız gibi Powell mı engeldi?
Bitcoin (BTC) ve altın, CPI verisinin etkisiyle önce gerilese de, hızla toparlandı.
Orijinal Fed faiz artışı olasılığı %90’a dayandı: Trump’ın ekonomisi neden tökezledi? hikayesini Lockridge Okoth tarafından tr.beincrypto.com ’da okuyun