MicroStrategy（現為 Strategy）發布了一份比特幣指南，警告買家該資產已經崩盤 93.1%。
執行主席麥可·賽勒（Michael Saylor）在週末分享了這份文件。該文件在損失、監護失敗和持倉規模調整上佔了更多篇幅，而非上行空間。
MicroStrategy 比特幣指南的警告
那93.1%的跌幅發生在2011年低點，是比特幣交易史上最深的一次。該指南還列出了最差的一年報酬率為負83.6%。它的重點不是方向。而是生存。
十年內對比特幣的判斷正確，並不能保護任何人超過十個月。
比特幣長期報酬率高，但中間會有嚴重虧損。資料來源： MicroStrategy 比特幣指南 公司表示：「投資人可以正確地說，比特幣雖然升值，但仍然 會因槓桿、選擇權衰退、不利資本結構、企業風險、交易對手失利、高額費用或強制清算而虧損。」
Saylor 已經經歷過這樣的崩潰
這個警告之所以有分量，是因為 Saylor 親眼目睹了其中一人毀了自己的公司。2000 年 3 月 20 日，MicroStrategy 重述了三年營收。該股在一天內從高點 333 美元下跌了 62%。
MicroStrategy 2000 股票崩盤。資料來源： TradingView SEC隨後 指控 他詐欺。他支付了828萬美元的繳款及35萬美元的罰款，卻未承認不當行為。
為什麼這個警告現在聽起來很尷尬
Strategy 並非中立敘述者。申報資料顯示，9 月 7 日持有 845,050 枚 BTC，平均成本為 75,412 美元。
比特幣 目前的市價 接近 77,106 美元。這使得公司僅略高於2%的市場，較2025年10月的創紀錄低了38.8%。
近期的買入已經開始虧損。BeInCrypto 報導指出，Strategy 於 8 月 31 日恢復比特幣買入 ，平均支付 80,318 美元，交易 4,603 BTC。然而，這次交易僅持續了一週。
同時，MicroStrategy 比特幣指南同時也是產品選單。其投資選擇權表列出了 BTC 國庫公司的普通股與優先股。Strategy 同時販售兩者。
它確實揭露了利益衝突。策略明確表示它從比特幣價格上漲中獲利。因此，即使麥可·賽勒告訴投資人要面對93%的跌幅，他自己的公司卻被設定為相反的規模。
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— Michael Saylor (@saylor) September 12, 2026
在 cn.beincrypto.com 阅读由 Lockridge Okoth 撰写的原始文章 MicroStrategy 比特币报告警示或跌 93%