마이크로스트레티지에서 이름을 바꾼 스트래티지(Strategy)가 비트코인 가이드를 발간하면서, 이 자산이 한때 93.1% 폭락한 적이 있다고 투자자들에게 경고했습니다.
마이클 세일러 이사회 의장이 지난 주말에 이 문서를 공유했습니다. 이 문서는 수익보다 손실, 보관 실패, 포지션 규모 산정에 더 많은 지면을 할애합니다.
마이크로스트래티지 비트코인 가이드가 경고하는 내용
2011년 저점에서 발생한 93.1% 하락은 비트코인 거래 역사상 가장 큰 폭락입니다. 가이드에는 1년 기준 최악의 수익률인 마이너스 83.6%도 추가로 언급되어 있습니다. 방향성이 아니라, 생존 자체가 요점임을 강조합니다.
비트코인에 대해 10년 동안 옳았다 해도, 10개월 동안은 누구도 안전하지 않습니다.
장기적으로 높은 비트코인 수익률과 심각한 중간 손실입니다. 출처: 마이크로스트래티지 비트코인 가이드 “투자자는 비트코인의 가치가 오를 것이라는 옳은 판단을 하더라도, 레버리지, 옵션 가치 감소, 불리한 자본 구조, 회사 리스크, 상대방 실패, 과도한 수수료 또는 강제 청산 등으로 자금을 잃을 수 있습니다.” - 회사 측에서 밝혔습니다.
세일러는 이미 비슷한 폭락을 경험했습니다
이 경고는 실질적인 무게가 있습니다. 세일러 본인이 자신의 회사를 망가뜨리는 폭락을 직접 목격했기 때문입니다. 2000년 3월 20일 마이크로스트래티지는 3년치 매출을 수정 공시했습니다. 주가는 최고 333달러에서 하루 만에 62% 떨어졌습니다.
마이크로스트래티지 2000년 주가 폭락. 출처: 트레이딩뷰 미국 증권거래위원회(SEC)는 이후 그를 사기로 기소했습니다. 그는 불법 행위를 인정하지 않은 채로 828만 달러의 부당이득 환수와 35만 달러의 벌금을 냈습니다.
이 경고가 지금 시점에서 어색한 이유
스트래티지는 중립적인 해설자가 아닙니다. 공시에 따르면 9월 7일 기준으로 845,050 BTC를 평균 매입가 75,412달러에 보유 중입니다.
비트코인의 현재 시세는 약 77,106달러입니다. 이는 회사가 매입가 대비 겨우 2% 수익을 내는 것이며, 2025년 10월 최고가보다는 38.8% 낮은 수치입니다.
최근 매입분은 이미 손실을 기록하고 있습니다. 비인크립토는 스트래티지가 8월 31일에 4,603 BTC를 개당 평균 80,318달러에 추가 매수했다고 보도했습니다. 하지만 이 재매수는 1주일 만에 끝났습니다.
한편, 마이크로스트래티지 비트코인 가이드는 제품 카탈로그 역할도 합니다. 투자자 대상 옵션 표에는 BTC를 보유하는 회사의 보통주와 우선주가 나와 있습니다. 스트래티지는 이 둘을 모두 판매합니다.
이해 상충 사안은 명확히 공개됩니다. 스트래티지는 비트코인 가격이 상승하면 이익을 얻는다고 명시합니다. 그러므로 마이클 세일러가 투자자들에게 93% 하락에 대비하라고 이야기하는 순간에도, 정작 그의 회사는 반대 방향에 베팅하고 있습니다.
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— Michael Saylor (@saylor) September 12, 2026
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