9 月 22 日，铜期货价格创新高，突破每磅 6.95 美元。这一上涨表现，再度引发市场关注：铜作为工业金属，能否逐步缩小与黄金在价值储藏方面的差距？
本轮涨势，正值铜与黄金今年价格走势背道而驰。
铜价远超黄金，走势分化明显
今年以来，铜价累计涨幅接近 20%，有望创下历史最强表现之一。过去一年，铜价累计上涨更是超过 46%。本轮上涨，既受 Michael Burry 看多铜价影响，也受到供给持续收紧的推动。
铜价近 6 个月累计上涨 22%。图片来源：Trading View 相比之下，黄金同期仅微涨 0.02%。
不过，黄金走势表面平稳，实则波动加剧。2026 年 1 月底，黄金受避险需求推动，曾一度突破每盎司 5,600 美元。但随后几日大幅下挫，之后更是长时间在低位震荡，表现整体持平。
铜价强势背后，则是供给端压力。上海精铜库存在 43,900 吨，为 2023 年以来新低。伦敦金属交易所（LME）可流通库存也降至 133,725 吨。
9 月初， 美国推迟征收铜关税一度引发铜价短线下跌近 8%。但此后铜价迅速企稳反弹，并持续刷新历史高位。
距离“数字黄金”仍有距离
CNN 指出，铜价不断创出新高，背后是供给趋紧、关税不确定性，以及人工智能（AI）相关需求的不断上升。
Burry 上周也指出，新铜矿项目从发现到投产平均需 18 年，而 AI 数据中心对铜的新增需求仅需 2 至 3 年就能体现。这一供需错配，正是他选择投资铜矿企业而非 AI 科技股的核心理由。
不过，铜目前尚不具备黄金的“货币属性”，全球央行仍以黄金作为储备资产。黄金市值近 30 万亿美元，遥遥领先于铜的市场规模。
然而，2026 年铜与黄金走势分化，表明 AI 驱动下的工业需求正在重塑投资者对稀缺大宗商品的认知模式。
未来市场催化剂仍在华盛顿。美国商务部针对精炼铜进口关税的裁决仍未落地。交易员普遍预计，该决策一旦出炉，或将引发价格大幅波动。
目前来看，铜在增长潜力上表现领先，尽管从市值规模来看，黄金依然占据主导地位。
在 cn.beincrypto.com 阅读由 Darryn Pollock 撰写的原始文章 铜价创新高 2026 年或超黄金表现