L’indice Hang Seng de Hong Kong a chuté jusqu’à 3 % vendredi, enregistrant sa plus forte baisse intrajournalière depuis le 23 mars. L’ancrage du dollar a transmis la hausse des rendements américains directement dans la ville.
Des taux plus élevés favorisent généralement les marges bancaires, mais les valeurs financières ont mené la baisse. L’action HSBC Holdings a reculé jusqu’à 5,7 %.
Pourquoi la hausse des rendements US frappe-t-elle plus durement Hong Kong ?
Le rendement à dix ans des bons du Trésor américain a atteint son plus haut niveau depuis 2002 jeudi.
Le dollar de Hong Kong (HKD) évolue dans une fourchette étroite face au dollar américain. En conséquence, des rendements américains plus élevés peuvent resserrer les conditions financières locales, quelles que soient les nécessités de l’économie de la ville.
« L’univers de l’indice Hang Seng subit également des vents contraires supplémentaires liés au cycle des taux US transmis par le biais du peg avec le HKD. »
a déclaré Homin Lee, senior macro strategist chez Lombard Odier Singapour, selon Bloomberg.
https://www.youtube.com/watch?v=OPxVePbnt14Jusqu’à présent, des marges plus larges ont protégé les banques asiatiques. Leonid Mironov, gérant de portefeuille chez Gavekal Capital, a indiqué qu’une tendance à l’aversion au risque finit aussi par atteindre les valeurs financières. Selon lui, la montée des préoccupations sur le risque de crédit rend ce scénario plus probable.
Lors de la séance matinale, Standard Chartered a reculé d’environ 5 % et l’assureur AIA Group de près de 6 %, selon l’émission China Show de Bloomberg.
Hong Kong peut-elle trouver un soutien ailleurs ?
Pas cette semaine. Les marchés chinois restent fermés jusqu’au 8 octobre, en raison de la Golden Week.
Cela supprime les flux « southbound », soit les achats d’actions hongkongaises par les investisseurs du continent, ce qui réduit la liquidité.
L'indice a subi une forte chute au-dessus de 24 600. Source : Trading View Cependant, le plan de relance de Pékin, présenté plus tôt dans la semaine, a laissé les investisseurs sur leur faim. En parallèle, un indice Bloomberg des promoteurs immobiliers chinois a reculé jusqu’à 4,3 %.
À l’inverse, les valeurs technologiques ont bien tenu à Taïwan et au Japon, mais Alibaba Group et Tencent Holdings ont pesé sur le Hang Seng.
Les investisseurs du continent reviennent dès le 8 octobre. Leurs achats montreront si la séance de vendredi s’explique par la faiblesse des échanges liée aux vacances ou par une revalorisation durable du risque hongkongais.
Tant que le cycle de hausse des taux de la Fed se poursuit, l’ancrage prive Hong Kong de sa propre trajectoire monétaire.
Lisez l’article original Pourquoi Hong Kong subit-il le plus fort impact de la hausse des rendements américains ? par Darryn Pollock sur fr.beincrypto.com