私募股权巨头华平投资（Warburg Pincus）首席执行官 Jeffrey Perlman 表示，当前投资者普遍将公开市场视为一个高度集中的相关性押注。这一趋势正推动资金流向私募资产。
这番观点来自一家将首次公开募股（IPO）市场视为结构性失灵、主张通过企业并购退出持仓的头部私募机构。
华平投资 CEO 为何认为投资者偏好私募资产？
Jeffrey Perlman 在华平投资成立 60 周年之际，于纽约证券交易所敲钟仪式后，接受了 CNBC 的专访。
他提到，全球投资者普遍用一句话来形容如今的公开市场格局。
“一个高度相关性的巨型单一押注。”
—— 华平投资 CEO Jeffrey Perlman，受访于 CNBC
https://www.youtube.com/watch?v=jJhunAl8AgU他强调，华平的机构客户更关注将人工智能（AI）技术应用于传统企业，并非投机押注下一个大型语言模型（LLM）。目前，华平在 AI 领域的最大单一投资，正是推动企业 AI 转型落地。
Perlman 指出，标普 500 指数前 10 大公司权重近乎达到一半。不过，JPMorgan 的数据显示，截至 2026 年 7 月，前 10 大权重实际约为 38%。
不过，花旗集团策略师 Scott Chronert 认为，AI 驱动的企业盈利将支撑 S&P 500 年底冲击 8,100 点的目标位。
私募市场能在退出难背景下实现有效分散配置吗？
Perlman 指出，过去 10 年内，美国上市公司数量下滑 60%。哈佛法学院公司治理论坛的数据显示，自 1996 年以来，美国上市企业已接近腰斩。
他进一步表示，当前 IPO 市场普遍存在 30%–40% 折价预期，且减持套现周期动辄需要 3–4 年。华平过去 4–5 年的大多数退出，实际都是通过战略买家（即企业收购）完成的。
CNBC 主持人 Leslie Picker 问及私募市场对软件领域的风险敞口。Perlman 回应称，软件板块应作为投资者多元组合的一环，但其比重无须提升至 30%–40%。他表示，华平一直秉持“分散配置、有的放矢”的投资理念。
与此同时，他表示，当前的利率虽然结构性上升，但与历史水平相比仍不算高。他认为，债务成本的上升并不会大幅增加收购的难度。
这也为正在撤离高度集中的公募市场的投资者，带来了一个结构性难题。如果未来退出依然主要依赖企业买家，私募市场是否有足够承接大量资本的能力？
在 cn.beincrypto.com 阅读由 Darryn Pollock 撰写的原始文章 华平资本 CEO 称投资者视公开市场为单一押注