El cofundador de DataTrek, Nick Colas, dice que las empresas tecnológicas y las grandes tecnológicas ahora representan alrededor del 50% del S&P 500. Argumenta que esto hace que el índice sea un reflejo más débil de la economía que nunca antes.
Colas habló en Closing Bell Overtime de CNBC el jueves, cuando el rendimiento del Tesoro a 10 años bajó del 5%. Esta caída es un alivio para algunos y para otros es una señal de desaceleración del crecimiento.
¿Por qué los rendimientos ignoran el petróleo, según Nick Colas?
Colas dijo que el petróleo y los rendimientos de los bonos se movieron juntos durante casi 10 años. Sin embargo, mencionó que esa relación se rompió a mediados de septiembre, ya que el petróleo bajó y los rendimientos siguieron subiendo.
En cambio, relaciona estos movimientos con la inteligencia artificial (IA). Explica que la expectativa de que habrá menos financiamiento para la IA está relajando las tasas reales, es decir, los rendimientos ajustados por la inflación.
https://www.youtube.com/watch?v=BUrY_IYevUM&t=3sMientras tanto, los inversores también están evaluando una posible ralentización del gasto en IA.
Por otra parte, dijo que la economía en forma de K, donde los que más ganan prosperan mientras otros se quedan atrás, sigue existiendo. Señaló que la cancelación de ofertas públicas iniciales (IPO) podría reducir el número de personas adineradas en la parte alta de la K.
¿El dominio de la tecnología en el S&P 500 es permanente?
Colas atribuyó este cambio a la ley de Moore, que es la observación de que la capacidad de los chips aumenta constantemente mientras que los costos se mantienen.
Según su recuento, ahora la tecnología supera el 28% aproximadamente del petróleo en 1980 y el 30% a 32% de la tecnología en el año 2000.
Sobre si el mercado se diversificará, Colas mencionó una condición:
“Hasta que otra industria pueda duplicar su potencia cada dos años por cada dólar.”
Por otro lado, el economista jefe de Apollo, Torsten Slok, ha sostenido que la burbuja tecnológica de los años 90 fue menor que la actual burbuja de la IA. Lo explicó en un informe gráfico de septiembre de 2025.
¿Cómo sugiere DataTrek a sus clientes protegerse de la concentración?
Colas dijo que DataTrek aconseja a los clientes preocupados mirar el S&P 500 con igual peso. Ese método da la misma proporción del índice a cada empresa.
El ETF Invesco S&P 500 Equal Weight (RSP) tiene alrededor de 16% de tecnología, señaló.
También le gustan las constructoras de viviendas, las cuales, según dijo, están rezagadas desde 2025. Añadió que el alivio hipotecario ayudaría a este sector.
Si Colas tiene razón, el índice que la mayoría de los inversores sigue reflejará más la economía de los chips que la economía en general. Esta diferencia está en el centro del debate sobre la burbuja de la IA, donde un grupo ve estructura y otro ve un exceso.
Lee la historia original ¿El S&P 500 ya no representa la economía? Nick Colas de DataTrek opina por Darryn Pollock en es.beincrypto.com