Хедж-фонды сейчас одновременно продают акции и ставят на их падение. Это главная причина, по которой рынок никак не может остановить снижение.
Такой вывод следует из двух графиков Goldman Sachs, на которые обратил внимание аналитик под ником Melvin. Для обычного инвестора это значит, что даже хорошие компании сейчас дешевеют не из-за своих проблем, а потому что крупные игроки сокращают риски.
Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш телеграм-канал , обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!
Кто продает и сколько
Goldman Sachs видит сделки хедж-фондов через свой прайм-брокерский бизнес, то есть через счета, с которых фонды торгуют. Первый график показывает, покупали фонды в этом году больше, чем продавали, или наоборот.
На графике слева — чистый торговый поток хедж-фондов по мировым акциям в 2026 году; красные прямоугольники в апреле, августе и октябре отмечают периоды самых сильных продаж. Справа — плечо по длинным (синяя линия) и коротким (красная линия) позициям в процентах от капитала фондов с 2022 года; пунктирный овал выделяет резкий рост коротких ставок в последние месяцы. Источник: Goldman Sachs. В этом году фонды трижды устраивали мощные распродажи: в апреле, августе и сейчас, в октябре. Нынешняя волна почти догнала самые тяжелые эпизоды начала года.
Второй график показывает, почему падение ощущается так болезненно. Фонды не просто продают, что есть. Они берут в долг акции и продают их в расчете выкупить дешевле. Это называется короткой позицией, или шортом. Объем таких ставок на падение, по оценке Goldman Sachs, сейчас выше, чем в 99% случаев за последние пять лет. Проще говоря, фонды давно так сильно не ставили против рынка.
Что это значит для инвесторов
Когда фонды сбрасывают акции на миллиарды долларов, под раздачу попадают все. Сильнее всего страдают компании из сферы ИИ, производители чипов и памяти, другие быстрорастущие бизнесы. Компания может отчитаться об отличной прибыли и все равно подешеветь, потому что крупный фонд решил сократить риск. Аналитик назвал частных инвесторов «сопутствующими потерями» в этой истории. Сами фонды при этом тоже сильно потеряли и теперь спешат отыграться до конца года.
Та же механика может быстро развернуть рынок. Шорт нельзя держать вечно: рано или поздно акции нужно выкупить обратно. Если цены пойдут вверх, фонды начнут массово закрывать короткие позиции, а это дополнительный спрос. Поэтому после таких распродаж рынок иногда отскакивает так же резко, как падал.
Дно никто не гарантирует. Фонды могут продавать и дальше, а ставки на падение могут оставаться высокими еще долго. Но автор поста посоветовал смотреть на ситуацию трезво: сейчас акции падают во многом из-за позиций крупных игроков, а не потому что бизнес компаний вдруг стал хуже.
Читайте оригинальную статью Акции ИИ падают из-за хедж-фондов: шорты на максимуме за пять лет от Евгения Лиходей на ru.beincrypto.com