Les traders sur le marché des contrats à terme estiment à 90 % la probabilité que la Réserve fédérale maintienne les taux inchangés mercredi. Cette décision étant déjà intégrée dans le prix, l'attention du marché s'est portée sur deux débats internes à la banque centrale.
Le premier concerne la direction future des taux. Le second porte sur la quantité d'informations que les responsables partagent avec le public. Ces deux débats touchent à la fois Bitcoin (BTC) et l'or (XAU), qui ne versent aucun intérêt et perdent de leur attrait lorsque les coûts d'emprunt sont attendus à la hausse.
Où la Fed va-t-elle emmener les taux après mercredi ?
La Fed a relevé les taux en septembre, les portant dans une fourchette de 3,75 % à 4 %, soit sa première hausse depuis 2023.
Le pari sur la prochaine hausse s'est désormais déplacé vers décembre. Selon les données du CME FedWatch, les contrats à terme estiment à 75 % la probabilité d'une hausse lors de la réunion des 8 et 9 décembre.
Probabilités de la fourchette cible pour la réunion de décembre. Source : CME FedWatch Tool Les responsables s'accordent sur la nécessité d'une hausse des taux, mais divergent sur les raisons, alors que l'économie est frappée par un choc énergétique et un boom de l'IA, rapporte le Journal .
La prochaine mise à l'épreuve de ce pari aura lieu jeudi. Les données d'inflation de septembre et les chiffres de croissance du troisième trimestre seront publiés à 8h30 (heure de la côte Est).
Comment les signaux contradictoires de la Fed ont-ils influencé le marché la dernière fois ?
Le président de la Fed, Kevin Warsh, en poste depuis mai, refuse d’annoncer à l’avance ses futures actions.
« Nous sommes attachés à une discipline, pas à une décision », a-t-il déclaré.
Les investisseurs continuent néanmoins d’interpréter ses propos et les données comme l’annonce d’une nouvelle hausse cette semaine, estimant la probabilité à près de 70 %. Puis le président de la Fed de New York, John Williams, a affirmé qu’il n’y avait « aucune urgence ». Le vice-président Philip Jefferson l’a rejoint sur ce point, a rapporté Reuters .
Au 16 octobre, la probabilité d’une hausse en octobre était tombée à 15 %. Bitcoin et l’or ont alors divergé.
Bitcoin est passé d’environ 76 000 $ le jour de la hausse à plus de 85 000 $ le 30 septembre, lorsque des données sur l’inflation plus faibles sont tombées. L’or a pris la direction opposée. Les contrats à terme sur l’or pour décembre ont ouvert à environ 4 190 $ le 1er octobre, contre près de 4 340 $ pour l’or au comptant le jour de la hausse, selon les données Yahoo Finance .
Le rapport lie la faiblesse de l’or à la hausse des rendements obligataires et à un dollar plus solide. Le rendement à 10 ans du Trésor américain est passé de 5,01 % le 16 septembre à 5,29 % le 30 septembre.
Sur cette période, seize responsables de la Fed en poste depuis plus longtemps ont émis au moins 59 déclarations publiques, selon le Journal. Cela correspond à peu près aux 54 déclarations recensées un an plus tôt.
« C’est probablement le pire des scénarios possibles. Personne ne peut l’obliger à s’exprimer pour le comité. Et franchement, il ne peut pas forcer les autres membres du comité à se taire », rapporte le WSJ, citant l’ancienne économiste de la Fed Claudia Sahm.
Quelles conséquences aurait une position ferme ou floue de Warsh pour Bitcoin et l'or ?
Bitcoin s’échangeait à 80 458 $ mardi, tandis que l’or au comptant valait 4 059 $ l’once. En parallèle, le dollar est resté proche de son plus haut niveau hebdomadaire, tandis que le rendement à 10 ans s’affichait à 4,9 % lundi.
Performances du Bitcoin, de l’or, du DXY et du rendement US à 10 ans. Source : TradingView BeInCrypto signalait dès le 16 septembre que la conférence de presse de Warsh pourrait avoir plus d’impact que la décision elle-même. Brandon Zureick, chef économiste chez Johnson Investment Counsel, a souligné le même point cette semaine.
L’analyste indépendant Nadim Zidan a exposé les deux scénarios possibles. Une orientation hawkish, c’est-à-dire des signaux fermes en faveur d’une hausse en décembre, ferait grimper les rendements et le dollar, et mettrait à l’épreuve le support de Bitcoin à 79 000 dollars, a-t-il écrit. Une orientation plus dovish et modérée permettrait à l’or de rebondir.
Pour l’or, Ilya Spivak, responsable de la macro globale chez Tastylive, a déclaré à Reuters qu’une cassure sous 3 900 dollars pourrait entraîner un repli vers 3 800 dollars.
Lisez l’article original Deux débats de la Fed pourraient faire bouger le cours de Bitcoin et l’or maintenant qu’un statu quo est intégré dans le prix par Lockridge Okoth sur fr.beincrypto.com