Globale Anleiherenditen haben jetzt einen Stand erreicht, den es zuletzt im Juli 2008 gab. Bitcoin (BTC) gab es damals noch nicht. Der Vermögenswert hat noch nie unter so hohen Kreditkosten gehandelt, und er profitiert derzeit nicht davon.
Gold ist in den vergangenen zwölf Monaten um 32% gestiegen. Bitcoin ist um 46% gefallen. Investoren, die erwartet hatten, dass die Verschuldung einen knappen Vermögenswert nach oben treiben würde, haben auf das falsche Asset gesetzt.
Bitcoin- und Gold-Preisentwicklung. Quelle: TradingView Anleiherenditen kehren auf ein Niveau zurück, das Bitcoin nie erlebt hat
Eine Anleiherendite ist die Zahlung, die ein Staat leisten muss, um Geld zu leihen. Diese Kosten sind jetzt so hoch wie seit fast zwanzig Jahren nicht mehr.
Ein Bloomberg-Index für langfristige Staatsanleihen erreichte im Mai den höchsten Stand seit Juli 2008. Er misst Staatsanleihen mit einer Laufzeit von zehn Jahren oder länger.
🚨 BOND MARKET CRISIS IS HITTING THE ENTIRE WORLD
— Bull Theory (@BullTheoryio) August 16, 2026
The Bloomberg Global Long Bond Index yield has surged to around 4.2%, its highest level since July 2008.
Long term government borrowing costs are now back at levels last seen during the global financial crisis.
With governments… pic.twitter.com/z8D28IloN0
Das Bitcoin-Whitepaper erschien im Oktober desselben Jahres. Der erste Block folgte am 3. Januar 2009, also sechs Monate nach dem Höchststand.
Satoshi Nakamoto fügte diesem Block eine Zeitungszeile hinzu.
„The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks", Quelle, Genesis Block.
Bitcoin wurde als Antwort auf scheiternde Staatsfinanzen gebaut. Diese Finanzen sind erneut belastet. Dieses Mal fällt der Vermögenswert jedoch im Kurs.
Diese Entwicklung ist global, aber nicht gleichmäßig. Britische Staatsanleihen mit zehn Jahren Laufzeit zahlen 5,05%. Das ist der höchste Wert der großen Märkte. Deutschland liegt bei 3,21%, das ist nur seit 2011 so hoch.
Japan zahlt 2,88% nach jahrzehntelangen Phasen nahe null.
Sechs-Panel-Wochendiagramm der zehnjährigen Staatsanleihenrenditen für die USA, Großbritannien, Deutschland, Japan, Australien und Frankreich. Quelle: TradingView „Wir sehen eine umfassendere Neubewertung der Laufzeiten, die durch Haushaltsrealitäten, anhaltende Inflationsrisiken und gewisse politische Unsicherheiten verursacht wird", berichtete Bloomberg unter Berufung auf Barclays-Stratege Patrick Coffey, der den Treiber nannte, als der Index erstmals ausbrach.
Warum hohe Realrenditen Bitcoin begrenzen
Vergleichen Sie die zwei Zeitpunkte direkt. Die US-Anleihe mit zehn Jahren Laufzeit zahlte am 2. Januar 2009 laut Treasury-Daten 2,46%. Heute zahlt sie 4,69%. Am langen Ende bewegte sich der Kurs noch stärker. Die 30-jährige Anleihe zahlte in Bitcoins erster Woche 2,83%.
Das Treasury verkaufte am 13. August 25 Milliarden USD der gleichen Anleihe zu 5,216%. Das ist der höchste Wert seit 2001.
💰 The US Treasury just sold 10-year debt at the highest yield in nearly 20 years. Why are bond markets sending a different message from the Fed? Hear more on the Reuters Morning Bid podcast https://t.co/aOp9iaAbk2 pic.twitter.com/hTZaodXfrL
— Reuters (@Reuters) August 13, 2026
Die Nachfrage war verhalten, was Teil des globalen Anleiheverkaufs ist. Bei der Auktion gab es 2,39 Gebote pro Anleihe, der Durchschnitt liegt bei 2,43. Die Händler übernahmen 11,6%, sonst üblich sind 10,6%.
Realrenditen machen den Druck greifbar. Eine Realrendite ist, was eine Anleihe nach Abzug der Inflation zahlt. Die reale Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihe lag am 14. August bei 2,41%. Zwei Jahre davor lag sie bei 1,77%.
Das ist die Hürde, die Bitcoin nehmen muss. Investoren können jetzt mit Staatsanleihen die Inflation schlagen und fast kein Risiko eingehen. Bitcoin zahlt nichts aus. Der BTC-Kurs lag bei 63.072 USD und die Marktkapitalisierung bei 1,27 Billionen USD, was einem Rückgang von 46% binnen eines Jahres entspricht.
Bitcoin-Preisentwicklung. Quelle: BeInCrypto Auch ausländische Renditen wirken sich ähnlich aus. Japanische und europäische Investoren können nun im eigenen Land Rendite erzielen, daher schrumpft der globale Risiko-Pool, aus dem Krypto schöpft. Japanische Staatsanleihenverluste zeigen die Belastung auf.
Was das aktuelle Bild ändern könnte
Die Ursache entscheidet über das Ergebnis. Von Wachstum getriebene Renditen belasten Bitcoin. Renditen, die durch Zweifel an der Zahlungsfähigkeit ausgelöst werden, sollten einen knappen Alternativwert jedoch begünstigen.
Gold hat diesen Handel übernommen. Das Metall wurde zum Zeitpunkt dieses Artikels für 4.376 USD gehandelt, nach einem Jahr mit 32 %, obwohl die Zinskosten der US-Staatsverschuldung weiter steigen.
Beobachten Sie daher Auktionen, nicht den Chart. Höhere Nachfrage nach langfristigen Anleihen würde den Druck auf den Bitcoin-Kurs senken.
Bis dahin bleibt der Test einfach. Bitcoin wurde für einen Moment wie diesen entwickelt. Bisher musste er das bei diesen Renditen nie beweisen.
Lesen Sie die Originalgeschichte Bitcoin: So hohe globale Anleiherenditen gab es seit seiner Entstehung nie von Lockridge Okoth auf de.beincrypto.com