米国政府の債務残高が初めて40兆ドルを突破した。財務省は火曜日、総額が40兆500億ドルに達したと発表した。ビットコイン（BTC）トレーダーの間では、40兆ドルという米国債務の新記録が暗号資産を資産逃避の有力候補にするとの見方が浮上している。
この数字は現実感が薄い。米国人1人あたり約11万9700ドルに相当する。利払いだけでも年間1兆2000億ドル近くに上る。これにより、借入コストがさらなる借入を招く「ドゥームループ」への懸念が強まっている。
なぜ40兆ドルの米国債務が重要か
政府支出は7月単月で収入を4323億ドル上回った。これは2021年3月以来最大の月間赤字となる。本会計年度の赤字はすでに1兆8000億ドル近くまで拡大した。直近の1兆ドル増加は154日で達成された。一方で初めて1兆ドルに到達したのは1981年末だった。
1981年から2026年の40兆ドル達成まで、米国債務の各1兆ドル増加を追う表 出典：BeInCrypto 債務は2020年以降で17兆ドル増加した。10年前は19兆4000億ドル前後だった。現在、公的債務は米国経済全体の規模にほぼ等しい水準となっている。
利払いは今や政府費用で3番目に大きな項目だ。社会保障とメディケアのみが上回る。家計も圧迫を受ける。借入コストの上昇は、一般家庭がビットコインや暗号資産を購入できるかにも影響を及ぼす。
「ドゥームループ」の仕組みはどうか。これは4段階のスパイラルである。米政府の借入増大により、債券購入者は利回り引き上げを要求する。利回り上昇で利払いが膨らみ、さらに財政赤字が拡大し、新たな借入が必要になる。この順循環が続く。
市場は小規模な事例を目撃してきた。英国では2022年9月に発生した。財源のない減税で国債利回りが急騰し、イングランド銀行が介入した。米国でも予兆があった。ムーディーズは2025年5月、米国の最上位格付け「トリプルA」を剥奪した。フィッチは2023年、S&Pは2011年に格下げしている。
BREAKING: Total US debt officially hits trillion for the first time in history.
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) August 19, 2026
That's 9,699 in US debt for every American.
This puts the total US debt balance up + trillion since 2020 and + trillion since 2008.
We are on an unsustainable fiscal path. https://t.co/SLNs0MfTgD pic.twitter.com/kNIZDIZVeq
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債券市場のストレスがビットコインの根拠を強化
債券投資家は米国への貸付でより多くの利回りを要求している。財務省証券利回りは6月末以降上昇し、2008年危機前の水準に達している。連邦準備銀行（セントルイス）のFREDデータによれば、8月17日時点で10年債利回りは4.72％だった。
これを受けて財務省は対応を迫られた。水曜日に、長期国債の買い戻し規模を倍増すると発表した。BeInCryptoは、長期債買い戻しの拡大が30年債利回りの高止まりを抑制したと報じている。
Treasury said it is at least doubling the maximum size of purchases of longer-dated nominal coupons in its program to buy back government debt, raising the cap from billion to at least billion per operation beginning Sept. 9. https://t.co/LKAXZ7L5bY
— Nick Timiraos (@NickTimiraos) August 19, 2026
3つの要因が利回りを押し上げている。
企業による生成AIデータセンター建設目的の巨額借入 投資家が長期債保有に対する追加報酬を求めている さらに、多くはFRBがインフレを抑制できるかに懐疑的である一方、ビットコインは一時7万ドル台を回復。6月2日以来、約80日ぶりとなった。センチメントとしては、債券市場が売られるたびにBTCの価格が堅調になるとの見方が強まっている。
ビットコイン価格推移 出典：TradingView 通貨減価取引と慎重なFRBの攻防
この上昇論には名称がある。トレーダーは「通貨減価取引」と呼ぶ。単純な発想だ。政府が債務で行き詰まり、マネーを大量供給すれば、ハードアセットが勝ちやすくなるという考え方だ。
一部の企業は全力で取り組む。ストラテジーは84万447BTCを保有。日本のメタプラネットも4万3000BTC超を保有し、年末までに10万BTCを目指している。
ただし、この取引が一直線に進むわけではない。現物ビットコインETFは第2四半期に49億ドルの資金流出を記録した。ヘッジ需要にも波がある。
FRBも障害となる。水曜日にはタカ派的な議事要旨が公表され、3人の理事が利上げを主張した。ケビン・ウォッシュ議長は会合回数削減も示唆。市場が期待する金融緩和余地はさらに縮小した。
焦点は1つ。米政府が「ドゥームループ」発動前に債務を安定させられるのか。今後の国債入札では、投資家が40兆ドルを警告と捉えるか、単なる新たな数字とみなすかが試される。
jp.beincrypto.com でLockridge Okothによるオリジナル記事 米国債務が40兆ドル超、ビットコイン需要は増加か を読む