エヌビディア（NVDA）は水曜日に第2四半期決算を発表する。ウォール街は売上高が920億ドル近くの過去最高となると予想している。純利益も95％増の515億ドル超と見込まれ、急成長が続く見通し。
この決算は市場全体にも波及する可能性がある。エヌビディアの見通しは半導体各社、クラウド事業者、そして広範な生成AI関連の投資判断に影響する。
ウォール街で高まるエヌビディア依存
エヌビディアは直近14四半期連続で決算予想を上回ってきた。前四半期は純利益が前年同期比210％増となり、ウォール街予想（126％増）を大きく上回った（FactSet調べ）。
ただ、これだけの実績が逆にハードルを上げている。エヌビディアは2022年以来最長の連続下落の中で決算発表を迎える。アナリスト予想の売上高は年初の780億ドルから920億ドルへと引き上げられた。
エヌビディア株は過去12か月でS&P500を約2％上回る推移 出典： Trading View 注目度は半導体1社の動向だけにとどまらない。オープンAIは直近四半期の売上高が18％増にとどまり、損失が拡大したと投資家に説明した。ハイパースケーラーはデータセンター投資のため、借入依存を強めている。こうした動きがAI投資の過熱と市場にとって最大のリスクとの懸念を生んでいる。
エヌビディアはこうした投資の下支え役も担う。銀行との5000億ドル規模のAI資金拠出計画に参加し、電力供給事業のクローバーリーフ・インフラにも出資した。
一部投資家は調整に備え
エヌビディア株は直近4回の決算発表後すべてで下落している。すべて予想を上回ったにもかかわらずだ。オプション市場では、今回の決算後に5.3％の変動を織り込む。過去1年の平均（4.8％）を超える水準となった（Option Research & Technology Services調べ）。
活発な取引となっているのは、金曜日の終値214.75ドルからの下落を見込むプットオプションだ。その多くが205〜210ドルへの下落を狙うポジションとなっている（Cboe Global Markets調べ）。メモリ価格や調達コストの上昇が、AI投資家の慎重姿勢に影響している。
一方ですべての投資家がリスク回避に動いているわけではない。HSBCのフランク・リー氏は目標株価を325ドルから360ドルに引き上げた。バンク・オブ・アメリカの強気な目標に呼応した格好だ。リー氏はサプライヤーとの連携や、エヌビディアのオープンソースAI分野での役割を評価している。
ザックス・インベストメント・マネジメントのチーフ・マーケット・ストラテジスト、ブライアン・マルベリー氏はウォール・ストリート・ジャーナルに語った。
「いまやスーパーボウルというよりワールドカップ決勝の様相を呈している。市場全体にとって極めて重要なイベントとなった。」
水曜日の決算発表が、エヌビディアの成長がウォール街の上昇する期待値をなお上回れるかを示す。
jp.beincrypto.com でDarryn Pollockによるオリジナル記事 NVIDIA決算、920億ドルでAI相場の分岐点 を読む