Strategy（前身为 MicroStrategy）这家以比特币为核心资产的企业表示，其美元储备现已几乎覆盖全部 67.5 亿美元债务。受此利好影响，公司股价周四大涨 12%，关于其或被迫出售比特币（$BTC）的担忧也显著缓解。
公司在公告中指出，其净杠杆率约为 0.1%。简而言之，账面现金已基本抵消债务，而其 840,447 枚比特币基本全部处于“净资产”状态。
Our USD Assets now almost entirely offset our debt, reducing net leverage to 0.1%. $MSTR pic.twitter.com/jP6MdQ8wNr
— Strategy (@Strategy) August 27, 2026
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MicroStrategy 股价大涨，现金储备接近覆盖债务
截至周四午盘，MSTR 股价报 138.38 美元，日内涨幅达 12%。年初至今跌幅也收窄至不足 9%。仅用一日行情，便抹平了今年大部分跌幅。
MicroStrategy（MSTR）股价表现。来源：Yahoo Finance 这波涨势延续了上周加密概念股普涨行情的强劲氛围，MSTR 也一度升至两个月新高。
数据显示，MicroStrategy 目前持有 66.9 亿美元现金储备，而债务规模为 67.5 亿美元。两者仅相差 6,000 万美元。
MicroStrategy债务与现金储备对比。来源：Strategy 其中核心为 51 亿美元的专项储备金，专用于派息和利息支付。根据美国证监会（SEC）最新文件，该项资金在 8 月初时仅为 40 亿美元。
资金激增主要归因于公司本月新募得 32.8 亿美元，但并未增持任何比特币。
STRC 是 Strategy 发行规模最大的优先股系列。其条款规定，按近 100 亿美元名义本金，每年支付 12% 的股息。
比特币抛售恐慌是否就此终结？
市场恐慌并非空穴来风。相关文件显示，MicroStrategy 在 7 月以每枚约 64,000 美元的价格出售了 1,638 枚比特币。这一举措引发外界质疑：其公司金库是否能够经受加密熊市的长期考验。
不少分析人士认为，若比特币价格持续回落，MicroStrategy 或将不得不进一步出售持仓以偿还债务。然而，其现有现金几乎可以覆盖全部负债，这项担忧的说服力已大打折扣。
与此同时，企业追逐的依然是规模效应。自 2020 年 8 月启动比特币投资以来，MicroStrategy 现已持有约全球每 25 枚比特币中的一枚。以报道时点比特币价格突破 80,000 美元计算，其持仓总价值约 679 亿美元。
MicroStrategy 比特币持仓数据。来源：Bitcoin Treasuries 不过，该公司的盈利空间依旧有限。其整体买入均价为 75,419 美元，目前账面浮盈仅约 4% 左右。
其他风险并未消失，而是转移了。优先股的权益依然优于普通股，且需固定发放分红。此外，新增的现金很大一部分来源于出售 MSTR 股票，这将摊薄原有股东权益。
值得一提的是，在与比特币自身的一年业绩对决后，MSTR 股价依然远低于去年同期高点。
Saylor 最近公布了一套比特币信用风险模型，用以标示公司偿债义务可能带来的价格底线。下一步的关键疑问是，Strategy 是会继续增持比特币，还是优先储备美元现金？
在 cn.beincrypto.com 阅读由 Lockridge Okoth 撰写的原始文章 MicroStrategy 无需再卖比特币 MSTR 股价涨 12%