比特币（$BTC）矿场现已成为美国极为稀缺的合规用电资源。在全美有 151 项数据中心限制依然生效的背景下，人工智能开发者想要接入新数据中心，往往需要等待数年。
CoinShares 在其二季度矿业报告中指出，目前全美至少有 225 项针对数据中心的暂缓或限制措施。这波监管升级，使得现有的用电产能成为难以获取的稀缺资产。
美国多州已关闭新增电力接入大门
根据 CoinShares 报告引用的 ElectricChoice 数据，这些限制已遍布 30 个州。今年 4 月，缅因州甚至全面禁止新数据中心的建设。
美国数据中心限制持续加速。来源：CoinShares CoinShares 指出，纽约州的政策最具代表性。自 7 月 14 日起，纽约已暂停为单体 50 兆瓦（MW）及以上的大型设施发放环境许可证。州长 Kathy Hochul 发起的全州范围首次许可冻结令，将持续一年。
这类限制措施也已在俄亥俄、密歇根、佐治亚和印第安纳等州的县级范围扩散。报告称，这些州已有超过 1/3 的县出台了相关开发限制政策。
宾夕法尼亚州进一步收紧了对大型项目的审批规定，德克萨斯州则在审计完成之前，暂停了新的电网并网。
纽约州为此前已完成审批的数据中心颁发了豁免，而类似的“特批条款”在各州也相当常见。如今，已获批文的项目具有无法被新进者复制的稀缺价值。
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比特币矿工手中的稀缺牌，外界难以企及
真正的问题在于，想要获得新批文的人面临着“排队难题”。美国目前的电力并网排队项目总量约 2,600GW，几乎是全国现有装机容量的两倍。
据劳伦斯伯克利国家实验室研究，2025 年落地的项目从申请到实际并网的中位等待时间已超过 5 年。
德克萨斯州的数据尤为直观。根据 ERCOT 公布的大型负载项目排队数据，数据中心的用电需求已占 410 GW 总项目排队容量的 87%。在 PJM 区域，计划于 2025 年投产的项目，从申请到并网平均用时超过 7 年。
CoinShares 补充指出：“现实的结果是，无论拥有多少资本，都无法在任何商业相关的时间范围内，迅速复刻出一个已通电站点。”
与此同时，现有数据中心资源日益紧张。CBRE 数据显示，尽管供应同比增长 36%，截至 2025 年底，主要市场的空置率仍创新低，仅为 1.4%。到 2026 年第一季度，北弗吉尼亚的空置率更是降至 0.3%。
在这样的背景下，北弗吉尼亚地区三个 AI 数据中心设施以 35 亿美元转手，每兆瓦报价逼近 2,700 万美元。相比之下，部分上市矿企手中已通电但尚未租出的产能，市值还不到每兆瓦 300 万美元。
这两个数据并非完全可比。前者是有租约的成熟设施，后者则代表市场对未出租产能的估值。
产能转换并非无成本可言。将挖矿设施改造为符合 AI 标准的基础设施，每兆瓦改造费用大约在 800 万至 1,500 万美元；而若直接用于挖矿建设，成本仅为 70 万至 100 万美元每兆瓦。
报告指出：“趋势已十分明确——监管与电网拥堵已逆转矿场长期折价的局面，使曾经被视为‘搁置’或品质低下的基础设施，如今已成为全美最稀缺的合规电力资源之一。”
另一方面，华盛顿方面则对相关限制持反对态度。前总统特朗普（Donald Trump）警告称，拒绝建设数据中心的城镇，将面临落后和贫困的风险。与此同时，共和党人也担心数据中心建设过快可能引发选民的不满，影响中期选举。
因此，有能力承担设施升级、并提前锁定租户的运营商，将有望获取大部分溢价。获得电网接入资格只是准入门槛，并非整个收益来源。
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https://youtu.be/7Hf8KSxNICQ在 cn.beincrypto.com 阅读由 Kamina Bashir 撰写的原始文章 比特币矿企掌握 AI 行业稀缺资源