比特币作为市值最大的加密资产，绝大多数却一直处于“休眠”状态。根据 Spark 的研究报告，截至 2026 年 5 月，比特币二层网络上的 BTC 总量为 91,332 枚，仅占流通量的约 0.46%。即便将所有锚定代币及 Babylon 质押纳入统计，总占比也不过约 0.8%。
目前，大多数愿意让 $BTC 发挥作用的投资者，往往会选择将其“包裹”后再使用。此类做法通常由托管方保管实际的 BTC，而如 WBTC 等代币则在 $ETH 网络上作为对应资产的代表。用户以此代币作为抵押借款时，本质上依赖于托管机构及其赎回机制的安全可靠。
2024 年 8 月，WBTC 持有者就曾切身感受到这种依赖性。当时，BitGo 宣布，计划将 WBTC 的托管业务转移至其与 Justin Sun 关联的 BiT Global 的合资公司。
据风险管理机构 Chaos Labs 披露，彼时 Aave 的 $ETH 市场共托管约 22 亿美元的 WBTC。到了 2024 年 12 月，Coinbase 更是进一步下架了 WBTC。BiT Global 随后提起诉讼，Coinbase 在法庭文件中亦指出，相关决定是基于托管权“可能落入 Justin Sun 之手”的风险考量。
Zest Protocol 致力于提供新的解决思路，其在 Stacks 上运营比特币借贷市场，目前正测试一项能让 BTC 原生不离开比特币主链的业务流程。9 月 23 日，Zest Protocol 推出限量主网演示版本的 Bitcoin Collateral Vaults（比特币抵押金库）。该方案允许用户直接在 EVM 链上以 $BTC 作为抵押物借款，无需包裹。
Bitcoin is the strongest collateral asset ever created, and the least used.
— Zest Protocol (@ZestProtocol) September 11, 2026
Bitcoin Collateral Vaults keep BTC on Bitcoin Layer 1 while its value works elsewhere. Building the capital layer for Bitcoin.
比特币主网上的金库如何为 EVM 链贷款提供抵押？
据官方介绍，Bitcoin Collateral Vaults 属于比特币 L1 上的自托管金库，其资产流转受比特币主网规则约束，并专为支持 BitVM 证明验证设计。
项目方白皮书提到，每一座金库仅存放单一用户的 $BTC，不同用户的币永不混池。每个金库由一个 Taproot 输出构成，并在存入时就锁定全部操作路径，大大限制了 $BTC 的流动范围。
贷款发放环节则发生在 EVM 链（演示版本基于 $ETH）。在 EVM 上，该 BTC 金库对应为一个独立的抵押凭证，用户据此可在关联借贷市场中提取 $USDC，而其 $BTC 仍置于原金库内、无需转移。
用户开仓后可灵活调整仓位。例如，追加抵押或在 BTC 价格上涨时提取冗余部分。清算时同样支持部分处理，可按预设额度完成结算，并将剩余 $BTC 退回金库。Zest 称，相较其它方案仅能一次性释放全部抵押品，该金库设计更具灵活性。
该设计同样考虑了目标链失效的情形。如果目标链长期离线，存入者可在比特币时间锁到期后，依然凭借个人密钥和公开的金库数据，无需 Zest 签名，即可取回符合条件的 $BTC。
“我们在可编程比特币领域深耕五年，最初是在 Stacks 上，如今更是直接在比特币主链实现。现在，你可以将真实的 $BTC 存入比特币金库，并在主网进行抵押借贷。”Zest Protocol 创始人 Tycho Onnasch 表示。
目前，每个钱包都设有质押资产上限，待外部审计完成后，Zest 计划正式上线主网。
Zest 金库功能总览。来源：Zest Protocol 守护者机制护航，待 BitVM 上线接管
比特币主链将强制执行金库的资金流动规则，但每笔资产结算仍需单独校验。在第一阶段上线后，Zest 引入了独立守护者负责该环节。
当借贷链上发生还款或清算等事件时，将通过声明来触发提前授权的结算流程。守护者团队会审核本次结算。如在申诉窗口时间内达到法定数量，即可撤销无效的资金发放。
被撤销的 $BTC 将按预设规则返回金库。相关文档指出，一旦金库启动，任何运营方无权新增操作、修改金额或更改资金流向。
Zest 规划后续将由 BitVM 逐步接管相关职责。BitVM 是一种无需修改比特币底层规则，便可实现链上计算验证的系统。按照其新设计方案，任何提出还款或清算请求的方，需在比特币链上发布自身声明。
挑战者可在规定时间内发起质疑，要求声明方提交零知识证明。一旦证明无效，挑战者即可阻止本金提取。官方文档同时指出，安全性取决于 Zest 采用的具体方案以及有无诚实的挑战者及时介入。
Zest 官方援引最新 BitVM3 测试基准，称链上成本可控制在 100 美元以内。但该数据基于当前测试假设，早期设计成本曾高达数千美元。
竞品方案聚焦 Zest 守护者机制
Zest Protocol 是众多致力于让 $BTC 价值原生留存在比特币网络的项目之一。2024 年 5 月，Babylon Labs 也为 Aave V4 提出类似金库方案，同样基于 Taproot 输出。Babylon 方案主打零知识证明与挑战裁决，无需托管方或签名组集中控制 $BTC。
相比之下，Zest 在第一阶段仍需依赖守护者完成验证，直至自身的 BitVM 验证功能上线。目前官方尚未披露守护者的身份或法定人数门槛，也未公布清算时间锁与申诉窗口等详细参数。
这两种设计都面临着相似的实操考验。有评论者在 Babylon 的 Aave 提议下提出，市场出现波动时，清算机制能否有效运作还需进一步验证。同一评论中还质疑了挑战者激励机制，以及用比特币进行赎回时所需的时间。Zest 的金库在解除限额后，同样也将面临这些问题的检验。
那些从未完全信任过封装资产的持有者，或许会希望在锁定超过测试额度的比特币之前，项目方能够提前公开守护者名单。
在 cn.beincrypto.com 阅读由 Kamina Bashir 撰写的原始文章 Zest 推出比特币链上抵押借贷