ネットフリックス株は約68ドルで取引され、2025年6月の過去最高値134ドルの半値付近にある。共同CEOのテッド・サランドス氏は木曜日、成長が同氏の期待よりも鈍化していることを認めた。
サランドス氏は、この減速の主因をネットフリックス自身の支出選択にあると指摘する。しかし、より大きな脅威は潤沢な資金力を持つ競合他社にあると考える投資家も増えている。
なぜネットフリックス株は下落しているのか
ロサンゼルスで開催されたブルームバーグ・スクリーンタイムイベントで、サランドス氏はライブ番組が成長の足かせになっていると述べた。
「全体として、私が望むほどの成長ができていない。我々自身が多くの逆風となることもやっている。」
ネットフリックス共同CEOテッド・サランドス氏、Yahoo経由
ライブイベントは、ネットフリックスの年間200億ドル規模のコンテンツ予算の約5％を占める。しかし、全視聴時間では1％程度にすぎない。
全体の視聴者数は、2026年上半期で前年比2％増にとどまった。
Netflix $NFLX co-CEO Ted Sarandos says the company “isn’t growing as fast as I want us to.”
— Wall St Engine (@wallstengine) October 1, 2026
“We are, though, also doing things that create a lot of headwind to that number.”
Live programming uses 5% of Netflix’s B content budget but drives only 1% of viewing. pic.twitter.com/KXJnZoH7Ne
この説明に納得しない向きもある。投資家のStock Market Nerd氏は、ライブコンテンツが新規の積極的な加入者を多く引き付け、コストを十分に相殺しているとの見解を示した。
I think $NFLX the iconic company is in a tough spot.
— Brad Freeman (@StockMarketNerd) October 1, 2026
The slower growth comments from their Co-CEO this week will be blamed on a shift to live programming.
I don't think that's the actual issue. Live programming does contribute lower watch hours per dollar of content spend… but… pic.twitter.com/uzCJEMDipg
「純粋な動画配信」企業はビッグテックに勝てるか
同氏はむしろ、競合相手であるアップル、アマゾン、アルファベットに原因を求める。これらの巨大企業は、配信ライブラリーが大きな収益を生まなくても資金提供が可能だ。
アマゾンだけでも、企業価値は約3兆ドルと、ネットフリックスの時価総額2850億ドルの約10倍に達する。
視聴データもこの懸念を裏付ける。ユーチューブは7月の米国テレビ視聴全体の14.2％を記録し過去最高となった（TheStreet）。
一方でネットフリックスは6月時点で7.9％（ニールセンによる手法変更前の最新データ）。
ウォール街も意見が割れている。ウェルズ・ファーゴは9月18日に目標株価を57ドルとし、ネットフリックスをアンダーウェイトに引き下げた。HSBCは継続保有へと見解を変更。
ドイツ銀行は9月30日に株価判断を買いに引き上げ、アジア太平洋地域の売上高が18％増加したことを理由に目標株価を95ドルに設定した。
慎重姿勢の背景はガイダンスにある。ネットフリックスの四半期ごとの売上高成長率見通しは、2026年を通じて15％から13％、12％へと低下している（Fool）。
ネットフリックス株価の今後
2025年6月の過去最高値以来、NFLX株は週足チャートで下値と高値を切り下げている。現在は2021年11月高値の68ドル付近を試す展開。
その直下には0.618フィボナッチ・リトレースメントの61.29ドルがあり、戻り幅を測る指標となっている。両水準で下値支持帯を形成している。
一方、0.382フィボナッチの喪失水準である89.10ドルは上値抵抗帯となっている。下向きの50週移動平均線もこの水準付近で推移。
NFLX週足チャート 出典： TradingView 週足の相対力指数（RSI）は上昇傾向のダイバージェンスを示す。株価は売られすぎ水準に接近。2月と7月に株価は安値を更新したが、RSIは安値を切り上げている。
3回目の下落には7月安値の65.08ドル割れが必要だろう。61ドル台を持続的に割れた場合、ネットフリックス株は41ドル台への下落リスクが生じる。
ネットフリックス株は年初来で約27％下落、S&P500が8月に過去最高値を更新する中で明暗が分かれている。10月20日の決算発表で、コンテンツビジネスを副業とする大手企業と戦う純粋な配信企業としての成長期待が市場で維持されるかが問われる。
jp.beincrypto.com でJakub Dziadkowiecによるオリジナル記事 ネットフリックス株、1年で半値 下落続くか を読む