先物トレーダーは、米連邦準備制度理事会（FRB）が水曜日に金利を据え置く確率を90％と見込む。決定の織り込みが進む中、市場はFRB内部の2つの論点に注目している。
1つは今後の金利動向、もう1つはその見通しに関する公式情報の範囲である。どちらも、利息を生まないビットコイン（BTC）や金（XAU）に影響を与える。借入コスト上昇への期待が高まると、この2資産の魅力は低下する。
水曜日以降、FRBは金利をどこへ導くのか
FRBは9月に金利を引き上げ、レンジを3.75％～4％とした。2023年以来初の利上げとなった。
次回利上げの予想時期は12月に移っている。CME FedWatchデータによれば、12月8～9日の会合で利上げが実施される確率は75％とみられる。
12月会合におけるターゲット金利の確率分布 出典： CME FedWatch Tool FRB当局者は金利引き上げの必要性で一致するが、その理由を巡って見解が分かれている。エネルギーショックと生成AIブームが経済に影響を与えているためだと、ウォール・ストリート・ジャーナルが報じた。
この予想の次なる試金石が木曜日に訪れる。9月のインフレ統計および第3四半期の成長率が、東部時間午前8時30分に発表される予定。
FRBの混在するシグナルが前回市場をどう動かしたか
FRBのケビン・ウォーシュ議長は、5月就任以来、今後の動向について予告を拒否している。
「われわれがこだわるのは決定ではなく、規律そのものだ」と述べた。
しかし投資家は同氏の発言やデータから、今週再び利上げがあると読み、その確率を70％近くまで織り込んだ。だが、ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁が「急ぐ必要はない」と発言。フィリップ・ジェファーソン副議長も同調したと、ロイターが伝えた。
こうして10月16日には、10月利上げの確率は15％に低下した。ビットコインと金の動きはここで分岐した。
ビットコインは利上げ当日付近の7万6000ドル台から、9月30日にはインフレ率の鈍化を受けて8万5000ドル超まで上昇した。一方、金は逆の動きとなった。12月限先物は10月1日に4190ドル付近で始まり、利上げ当日のスポット金4340ドル前後から下落したと、Yahoo Finance データが示した。
報道は、金の軟調を国債利回りの上昇とドル高に結びつけている。10年米国債利回りは、9月16日の5.01％から9月30日の5.29％へと上昇した。
9月会合と今週の静穏期間の間に、16人のベテランFRB当局者が少なくとも59回公の場で発言したことが、ジャーナルの集計で明らかになった。これは1年前の54回とほぼ同水準である。
「おそらく最悪の事態だ。委員長に発言を強制する権限はない。率直に言って、彼も他の委員の沈黙を強制できない」と、元FRBエコノミストのクラウディア・サム氏の話をWSJは伝えている。
ウォーシュ議長の強い／曖昧な発信がビットコインと金に与える影響
火曜日のビットコイン価格は8万458ドル。一方、スポット金は1オンスあたり4059ドルで取引された。ドルは1週間ぶり高値圏、10年国債利回りは月曜日に4.9％となった。
ビットコイン、金、DXY、米10年債利回りの推移 出典： TradingView BeInCryptoは9月16日、ウォーシュ議長の記者会見が決定そのもの以上の意味を持つ可能性を指摘していた。ジョンソン・インベストメント・カウンセルのチーフエコノミスト、ブランドン・ズレイック氏も今週、同様の見解を示した。
独立系アナリストのナディム・ジダン氏は、2つのシナリオを提示した。タカ派寄り、すなわち12月の追加利上げに向けた強いシグナルが出れば、米国債利回りとドルが上昇し、ビットコインの7万9000ドルのサポートが試される局面となると同氏は指摘した。一方、ハト派寄りの柔軟なスタンスなら金価格の反発を促す展開。
金相場について、テイスティライブのグローバルマクロ責任者イリヤ・スピバック氏は、ロイター通信に対し、3900ドルを下回ると3800ドルへの下落余地が広がるとの見方を示した。
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