コインベース（COIN）、サークル（CRCL）、ロビンフッド（HOOD）の株価は、過去最高値から40％～56％安で推移している。S&P500が10月に過去最高値付近にあった一方で、コベイシ・レターはこの乖離を「隠れ弱気相場」と指摘している。
3月30日以降、10銘柄がS&P500の上昇分の70％を押し上げた。この一極集中が他の部分の損失を覆い隠しており、暗号資産関連株も含まれる。これらの株を保有している投資家は、指数の表面上からは見えない損を抱えている。
なぜ暗号資産関連株は「隠れ弱気相場」に陥っているのか
コベイシ氏は、弱気相場入りしているテクノロジー株20銘柄を挙げている。トップはAppLovinで65％安、コインベースは56％で3位、サークルは44％安、ロビンフッドは40％安となる。
Tech Stocks in Bear Market Territory:
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) October 29, 2026
1. AppLovin, $APP : -65%
2. CoreWeave, $CRWV : -57%
3. Coinbase, $COIN : -56%
4. Western Digital, $WDC : -52%
5. Oracle, $ORCL : -50%
6. Arm Holdings, $ARM : -49%
7. Circle, $CRCL : -44%
8. Sandisk, $SNDK : -42%
9. Robinhood, $HOOD : -40%
10.… https://t.co/CuUwtwaw5V
エヌビディア単独で指数の上昇分の13％を担った。ただし、マイクロンやアルファベットも主要貢献銘柄に含まれるが、いずれも最高値から24％・28％安に位置づけられている。
10月中旬のコベイシ氏のデータによると、2027年6月までにFRBが3回の利上げを織り込んでいた。これに対し、市場は2026年初めには3回の利下げを想定していた。
サークル（CRCL）はUSDコイン（USDC）を発行し、収益の大部分を準備金の利息で得ている。9月、上院のCLARITY法案採決で暗号法案が停滞したことを受け、同社株は一時11％下落した。
ロビンフッドは、7月～9月期の売上が14億ドルと過去最高を記録したが、希薄化後1株当たり利益は前年比16％減少した。
ビットコインはコインベース決算前に8万ドルを回復できるか
一方、ビットコイン（BTC）は8万ドルを上回る上昇を維持できず、その水準を下回り続けている。火曜日に実施された米国財務省による60億ドル規模の国債買い戻しも、価格の押し上げにはつながらなかった。
BTCが再び8万ドルを下回る 出典：CoinGecko コインベースは木曜日の取引終了後、7月～9月期の決算を発表する。売上予想は約12億ドルで、前年同期比36％の減少となる見通し。アナリストは赤字を予測している。
個人取引の売上高は、4月～6月期に前年同期比20％減の4億5200万ドルだった。また、現物の取引高も第1四半期比で25％減少した。
エコノミストのピーター・シフ氏は、幅の狭い上昇が1973年と1999～2000年と似ていると先月比較し、これらの時期が50％の下落に先行していたとStocktwitsが伝えた。
コベイシ氏は、エネルギーや金利圧力が和らげば急騰もあり得ると見ている。ただし、その場合も、指数を主に押し上げる10銘柄以外への買い広がりが条件となる。
jp.beincrypto.com でDarryn Pollockによるオリジナル記事 暗号資産関連株に下落圧力 コインベースなど最大56％安 を読む