Wall Street analist’leri genel olarak S&P 500 şirketleri için kâr tahminlerini koruyor. Yardeni Research Başkanı Ed Yardeni, Alphabet ve Intel hisselerinde yaşanan satışlara rağmen 2028 için ortalama tahminlerin halen hisse başına yaklaşık 500 dolar civarında olduğunu belirtiyor.
Ancak Yardeni’nin 2028 tahmini ise 450 dolar seviyesinde. Bu rakam, onun 24 ekim tarihli notunda alıntıladığı 493 dolar konsensüsünün yaklaşık %9 altında. S&P 500 yatırımcı’ları, onun fazla iyimser bulduğu bir kâr büyümesi beklentisine maruz kalıyor.
S&P 500’de Kârlar Neden Endeksi Yükseltmiyor?
Yardeni, bu argümanını ABD ara seçimleri öncesi bir röportajda dile getirdi. 26 ekim haftasında haftalık konsensüs tahminlerinin neredeyse hiç değişmediğini belirten Yardeni, analist’lerin 2027 ve 2028 için yükseliş yönlü duruşlarını koruduğunu da ekledi.
https://www.youtube.com/watch?v=a2ST5ScajkIBu sırada endeks, açıklanan kâr rakamlarının gerisinde kaldı. Notta yer alan verilere göre, önümüzdeki 12 aylık beklenen kâra işaret eden ileriye dönük hisse başı kazanç bu yıl %31 yükseldi. Aynı dönemde S&P 500’ün getirisi ise %11,4 oldu.
Bu nedenle endeksin ileriye dönük fiyat/kazanç oranı, yani hisselerin beklenen kâra göre fiyatlanması, bu yıl %13,5 geriledi. Yardeni’nin yıl sonu için 7.900 puanlık hedefi 2027 yılı için 425 dolar kâr tahmini üzerinden 18,6’lık bir çarpan kullanıyor.
Analist’lerin 2027 konsensüsü olan 424,56 dolar neredeyse tam olarak bu tahmine denk geliyor. Yardeni, eylül ayında hedefini ortalama 8.400 puana çektiğinde kullandığı çarpanı 19,8’den indirmişti.
Yapay Zeka Kredi Stresi 7.900 Hedefini Bozar mı?
Tahminler, yaklaşık 2 trilyon dolar piyasa değeri sildiği ekim sonu Nasdaq-100 çöküşü sırasında da korunmuştu. Alphabet tarihindeki en kötü seansı yaşarken Intel bir günde neredeyse %29 değer kaybetti.
Yardeni, tahvil yatırımcı’larının yapay zeka alanında borçlanan şirketleri kontrol altında tuttuğunu ve bu eğilimi sağlıklı bulduğunu söylüyor. Notunda, Oracle ve yapay zeka bulut sağlayıcısı CoreWeave’te temerrüt riskinin göstergesi olan kredi temerrüt takası (CDS) spread’lerinin genişlediği belirtiliyor.
Ayrıca en büyük bulut sağlayıcı’ları olan hyperscaler’ların, veri merkezi için şimdiden gerçekleştirilmiş taahhütler ve yüklü siparişler aldığını da kaydediyor.
Yardeni, yapay zeka şirketlerinin tahvillerinin hisselerine göre daha avantajlı durduğunu düşünüyor. Harcamaların ne zaman kâra dönüşeceğinin ise hâlâ netleşmediğini belirtiyor.
Bu nedenle 7.900 puanlık hedef, çarpanın korunmasına bağlı. Çünkü 2027 kârları zaten analist konsensusunu yakalıyor. Tahvil getirilerindeki düşüş bu baskıyı azaltabilir. Fakat yapay zekadaki borçlanma maliyetinin yükselmesi, önce 2028 tahminlerinde aşağı yönlü bir revizyona yol açabilir.
Orijinal Yardeni: Analist’lar S&P 500 Hisse Başına Kazancını 2028’de 500 Dolar’a Yakın Görüyor hikayesini Darryn Pollock tarafından tr.beincrypto.com ’da okuyun