暗号資産担保融資は2026年第2四半期に113億3000万ドル減少し、16.78%の縮小となった。市場規模は561億6000万ドルとなった。ギャラクシー・リサーチの調査結果。
この縮小は、暗号資産貸付の3四半期連続での減少を意味する。ギャラクシーはこの動向を強制的な売却ではなく、秩序だった解消と位置付けている。
全暗号資産貸付カテゴリーで縮小
市場規模は2025年第3四半期の過去最高値786億9000万ドルから40.13%下落した。縮小は全セグメントに及んだ。
「2026年第2四半期は、2022年第4四半期以降で初めて、オンチェーン貸付の全カテゴリー（CeFi、DeFi、そしてCDPステーブルコインの暗号資産担保分）で減少が見られた。この傾向は市場のリスク縮小が続いた結果」とギャラクシー・リサーチが明らかにした。
分散型金融（DeFi）貸付アプリの貸付残高は77億9000万ドル減少（27.61%減）し、204億3000万ドルとなった。3分野の中で最大の減少幅だった。
中央集権型金融(CeFi)のオープン貸付残高は9.62%減少し229億8000万ドルとなった。減少の主因は テザーであり、市場シェアは3.71ポイント低下し58.54%となった。
ギャラクシー、コインベース、Ledn、Arch、Sygnum、Miloは四半期中に貸付規模を拡大した。CDPステーブルコイン供給の暗号資産担保分は7.86%減少した。
「なお、CeFi全体のローンブック規模とCDPステーブルコイン供給には二重計上の可能性がある。なぜなら、一部CeFi事業者が暗号資産担保でCDPステーブルコインをミントし、オフチェーン顧客への融資の資金調達に活用している場合がある」と報告書に記されている。
企業向け借入も減少した。ストラテジーは5月に15億ドルの債務買戻しを完了し、デジタル資産財務に紐づく負債を161億ドルに圧縮した。
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今回の縮小は2022年の急落と異なる
今回の縮小ペースは前回と大きく異なる。暗号資産担保融資は2022年第2四半期に55%以上急落し、その後2四半期もそれぞれ9%、29%下落した。
現在の3四半期は10%、5%、17%減にとどまっている。ギャラクシーは、強制清算やカウンターパーティの破綻ではなく、リスクを段階的に減らしたことが今回の違いだと指摘する。
「貸付市場はエレベーターではなく階段を下りている」とギャラクシーは述べた。
四半期後のデータでは、減少ペース鈍化の兆しも見える。DeFi借入は7月21日時点で219億4000万ドルとなり、四半期末の204億3000万ドルから増加した。
第2四半期に3.08%減の1032億ドルだった先物未決済建玉は、7月末時点で約1140億ドルまで回復した。ギャラクシーは、オープンインタレストやオンチェーン借入の底打ちを示す初期シグナルとの見方を示している。
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https://youtu.be/R0HBU_1d65ojp.beincrypto.com でKamina Bashirによるオリジナル記事 暗号資産レンディングが17％減少、560億ドルに を読む