ストラテジー（旧MicroStrategy、ティッカー：MSTR）の株価は、木曜日の午後に6.9%高の111.14ドルとなった。これは6月18日以来の高値で、過去2か月の下落分を帳消しにした。
株式市場は同社を許容したが、バランスシートは変わらない。MicroStrategyが保有するビットコインは、依然として取得価額を数十億ドル下回っている。
MicroStrategy（MSTR）の株価パフォーマンス 出典： Yahoo Finance ストラテジー、過去2か月の下落をどう挽回したか
MSTRは東部時間午後3時5分時点で111.45ドルを付けており、前日水曜日の終値104.25ドルから6.91%上昇した。株価は6月末に81.81ドルで底を打った。
底値から35.9%の反発となる。7月には一度も101.95ドルを超えて終えなかったため、木曜日の上昇で夏場の停滞を完全に突破した。
原動力はビットコインが7万ドルの大台を回復したことだ。これは78日ぶりで、6月初旬以降キープできていなかった水準。
ワシントンでの2つの決定が大きく影響した。水曜日には財務省が長期債買い戻しの規模を2倍に拡大した。各回で9月9日から最低40億ドルを買い入れる。
その前日には証券取引委員会（SEC）が暗号資産規則案を提案した。これにより、暗号資産関連企業が年間7500万ドルまで完全な登録なしで調達可能となる。
ショート筋が裏目に出た。トレーダーは15億ドル相当の売り建てを解消し、そのうち7億ドルが1分以内に巻き戻された。
「…静かな量的緩和の一形態で、ドルを弱体化させ、ビットコインのような希少なインフレヘッジ資産を押し上げる動きだ」21Sharesの暗号資産リサーチストラテジスト、マット・メナ氏（財務省の動きについて）
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ビットコイン保有分、依然として含み損
ストラテジーは84万447ビットコインを保有する。1コインあたり平均取得価額は7万5385ドルで、総額は633億6000万ドルと自社台帳に記載している。
現時点の価格6万9803ドルで価値は586億7000万ドルとなる。このため会社は約46億9000万ドルの含み損を抱える。財務が損益分岐点に戻るには、ビットコインがさらに8%上昇する必要がある。
このギャップは、すでに同社の行動にも影響した。ストラテジーは2020年8月10日に初めて2万1454枚を平均1万1652ドルで購入して以降、今年まで一度も売却を記録していなかった。
今年に入り、4回の売却が発生した。6月30日から8月10日にかけ、同社は6916ビットコインを5万9256ドルから6万4262ドルで売却。平均取得価額との比較では、総額約9200万ドルの実損となった。これは全保有量の1%未満。
帳簿上の損失はさらに大きい。ストラテジーは7月に82億2000万ドルの第2四半期純損失を報告。また新規ビットコイン購入も停止し、先週は3億3370万ドルを資金調達したものの、1枚も買い増していない。2月には経営陣が大暴落時の損切り水準も明示した。
本当に6月水準まで回復した暗号資産関連株は
反発は全体的に広がったが、一様ではなかった。
イーサ保有企業のビットマインが大きく先行。サークルは6月18日時点を上回っている。
コインベースは6月のすべての終値を上回ったが、7月21日の175.85ドルの高値には及ばない。ビットディアは例外で、鉱山業者は8.57%上昇したが6月比で41.7%低いまま。
この差が示すのは、資金はトレジャリー系企業と暗号資産取引所に戻ったが、マイナーには戻っていないこと。
大口投資家はすでに動いていた。上位15のMSTR機関投資家のうち12社は、株価下落中の第2四半期に持ち株を増やしている。
COIN、CRCL、BMNR、BTDRの株価パフォーマンス 出典： TradingView 「長期的な視点を持つ投資家にとって、いまはビットコインおよび暗号資産クラスに資金を振り向ける魅力的な時期だ」グレースケールのザック・パンドル調査責任者が述べた。
この可否を決めるのは1つの数字である。ビットコインは7万5385ドルに到達すれば、ストラテジーの財務状況が再び黒字となり、マイケル・セイラー氏は損失を計上せずに買い増しを再開できる。
jp.beincrypto.com でLockridge Okothによるオリジナル記事 ストラテジー、2カ月ぶり下落を回復 を読む