ジム・クレイマー氏、2日間にわたるAI関連株の上昇について、データセンター関連銘柄には依然として警戒が必要だと指摘。今回の反発でも解消されない3つのリスクを挙げた。
同氏が挙げたリスクの1つは、火曜日の上昇の背景にある630億ドル規模のAnthropicの取引である。クレイマー氏は同日早い時間にX上でこの資金調達を称賛していたが、夕方にはその借入金に疑問を呈した。
AIラリーを支える取引がクレイマー氏のリスト入りした理由
ブラックストーンやバンク・オブ・アメリカなどの貸し手は、特別目的会社（SPV）を通じてブロードコム主導の半導体ファイナンスを資金提供している。SPVは今回の取引専用に設立されており、AnthropicはこのSPVからブロードコム製の半導体・ネットワーク機器をリースする。納品は2027年から開始予定。
X上で、クレイマー氏はこの枠組みについて「関係者すべてにとって素晴らしい」と評した。一方、米テレビ番組マッドマネーでは、Anthropicは自社の利益ではなく借入金でブロードコム製機器を購入している点を強調した。
「人々は、[Anthropic]がブロードコム主導のファイナンスでブロードコムから機器を購入する資金を確保したという事実を、よく理解していない」と同氏は述べた。
また、ブロードコムは貸し手のリスクも一部負担する契約に合意したと、ブルームバーグが報道。リースした機器の価値が下落した場合、チップメーカーが損失の一部を負担する「レジデュアルバリューサポート」という枠組みを採用している。
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ネオクラウド企業は米利上げでも借入継続できるか
クレイマー氏が挙げる残る2つのリスクも、負債コストに起因する。AIコンピューティングパワーを貸し出す中小のネオクラウド企業は、データセンター構築に多額の借入を行ってきた。
同氏はCoreWeave、Nebius、Irenを名指しした。CoreWeaveの株価は火曜日に約8%上昇したが、同社社債の利回りは15%台となっている。
「データセンター関連に好材料が出るたび、その陰でCoreWeaveを含む何らかのマイナス要素、否定的な報道が必ず噴出することを学んだ」と同氏は付け加えた。
この日、債券市場には多少の安心感もあった。原油価格が下落し、米10年債利回りは5%を下回った。
しかしクレイマー氏は、こうした落ち着きが短期的なものに終わる可能性を指摘。米連邦準備理事会（FRB）は水曜日に金利を決定し、モルガン・スタンレーのマイケル・ガペン氏は当局が現状維持を決定しつつ利上げ継続の方針を示すと予想した。
来週の中間選挙や中東での緊張激化も、相場にさらなる変動要因となり得る。
クレイマー氏は引き続き「AIインフラ構築の進展を信じてやまない」としつつも、銀行やノンバンクなどの資金調達の役割が拡大し、ブロードコムのようなチップメーカーも借り入れリスクを一部引き受ける構造が加速していると述べた。
特にCoreWeaveのような高い債務負担を抱える企業にとっては、ウォーシュ氏の午後2時30分（米東部時間）の会見が今後の借入コストの正念場となる。
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https://youtu.be/IcgIaeIE7LIjp.beincrypto.com でKamina Bashirによるオリジナル記事 ジム・クレイマー氏、AI上昇相場に3つのリスク指摘 自身が数時間前に称賛した取引も を読む