Il premio di guerra del petrolio mantiene il Brent circa 20 dollari sopra la stima di fair value di JPMorgan. Gli analisti della BMI, unità di Fitch Solutions, prevedono un forte sell-off una volta che Washington e Teheran raggiungeranno un accordo preliminare su Hormuz.
Il Segretario all’Energia USA Chris Wright definisce questa impennata temporanea; tuttavia, BMI ritiene che un accordo su Hormuz sia più probabile all’inizio del 2027. Secondo le stime di JPMorgan, il greggio consegnato in Asia ha avuto un prezzo medio di 131 dollari al barile a ottobre.
Quanto del premio di guerra sul petrolio è attribuibile alla paura e non alle quantità?
Il modello di JPMorgan fissa il fair value del Brent a 94 dollari al barile, rispetto a un prezzo di mercato vicino ai 114 dollari. Gli analisti della banca non trovano prove che i costi di trasporto spieghino questa differenza, il che rende più probabile che il rischio geopolitico sia la causa principale.
Storicamente, i periodi in cui il prezzo supera di oltre il 5% questo fair value durano in media 3,8 mesi, secondo lo stesso rapporto. Tuttavia, la banca riconosce che l’incertezza può portare i prezzi molto lontano da questo livello.
BMI prevede che il Brent si attesterà in media a 107 dollari in questo trimestre e a 112 dollari nel primo trimestre del 2027.
BMI si aspetta che un accordo preliminare causi un forte sell-off. L’aumento dell’offerta da parte dei Paesi OPEC e non OPEC potrebbe poi spingere il Brent a una media di 67 dollari nel quarto trimestre del 2027.
Cosa potrebbe mantenere vivo il premio?
Nel frattempo, Wright ha detto a Bloomberg che ampie forze statunitensi stanno scortando le navi attraverso Hormuz. Ha preferito non fare previsioni sui prezzi né indicare il costo dell’operazione.
https://www.youtube.com/watch?v=aKgrTrFpdbgHa attribuito i prezzi elevati alla scarsità globale di capacità di raffinazione. BMI aggiunge che i carburanti raffinati si riprenderebbero più lentamente del greggio anche dopo un accordo.
Tuttavia, BMI segnala anche il rischio opposto, dato che un ritorno a combattimenti ad alta intensità potrebbe far salire i prezzi oltre gli attuali picchi di guerra.
Ole Hansen, responsabile della strategia sulle materie prime di Saxo Bank, cita rapporti su possibili attacchi statunitensi e israeliani contro l’Iran. Questi potrebbero avvenire dopo le elezioni di midterm del 3 novembre, mentre l’impasse elettorale in Israele lascia incerta la direzione della guerra.
JPMorgan stima il costo implicito di trasporto verso l’Asia a 38 dollari al barile, contro 13 dollari per l’Europa. Alla base c’è una carenza di petroliere che spinge i costi verso l’alto.
Leggi la storia originale Il premio di guerra sul petrolio potrebbe svanire rapidamente una volta raggiunto un accordo su Hormuz, avvertono gli analisti di Darryn Pollock su it.beincrypto.com