ホルムズ海峡の船舶通過量が2週間で約400%急増した。本報道は土曜日に発表され、原油市場は休場中だった。月曜日がトレーダーにとって初めてこの動きを織り込む日となる。
表面的には、これにより供給懸念が和らぎ、原油価格は下落要因となる。船が増えれば石油も増える。しかし、この船舶データには、価格下落が実現しない可能性を示す落とし穴がある。
ホルムズ海峡の交通量は回復も、戦前水準には遠い
急増は事実で、確認も容易である。英国海軍機関UK Maritime Trade Operations（UKMTO）は湾内の商船動静を毎週公表している。
8月7日までの週は39回の全通過を記録。1週間後は151回。8月21日までの週は192回となった。最新の報告書による。14日間で392%増となり、見出し通りの数字となった。
ホルムズ海峡の通航回数 基準値は別の話だ。戦争前は1日あたり約2090万バレルが海峡を通過していたことを、EIAの数字が示す。世界の消費量の約2割に相当する。
現在の通過量はこの水準から9割減であると、UKMTO自身が認めている。ほぼゼロからほんのわずか上昇しても、伸び率は見かけ上大きくなる。
戻ってきた船舶の多くはオマーン沿岸を航行している。これはワシントンが後押しし、テヘランは拒否している航路で、イランは通行料を徴収できない。
この方式には前例がある。1987年、米国はクウェートのタンカー11隻を再登録し、海軍護衛の下で同じ海域を通過させた。最初の護衛船団は7月22日に出発、2日後にはタンカー「ブリジトン」が機雷に接触した。
「イランは少なくとも部分的に、海峡の支配を失いつつあるように見える」と、Kpler原油分析責任者ホマユーン・ファラクシャヒ氏がCNNに語った。
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400%の急増、その実態は見かけほど強くない理由
集計方法がまず鍵となる。UKMTOは船舶のトランスポンダー信号を追跡するが、戦争地帯では多くの船長がこれをオフにする。
海事データ企業のWindwardは8月21日夜、南側の航路で9隻が信号を消したまま通過したと記録。単一夜としては最多となった。
つまり、この400%増には新規の船舶は含まれていない。既存船舶が信号を再度オンにしたものも多い。集計が実際の貨物量より急速に増えているため、この差異は既に過去のアナリストによるホルムズの分析でも指摘されていた。
バレル数が冷静な実態を語る。エネルギー長官クリス・ライト氏は、流出量を1日あたり約900万バレルと推定。コモディティコンテキストニュースレターを執筆するローリー・ジョンストン氏は、ピークを700万バレル付近とみる。
Here's what I wrote in Oil Context Weekly today on this exact topic:
— Rory Johnston (@Rory_Johnston) August 14, 2026
"Let’s begin with the 9 million barrels a day figure. According to our analysis using tanker tracking data from Kpler, the recent peak—over the past week or so—in confirmed Hormuz transits is roughly 7.5 MMbpd… https://t.co/0KtQtQ24KU
いずれにせよ、海峡の稼働は戦前水準の半分以下にとどまる。
精製燃料はさらに逼迫している。米国ディーゼルクラッキング・スプレッド（原油をディーゼルに精製する際の利益幅）は8月17日に史上最高値の102.20ドルを記録したとロイターが報じた。通常は10ドル台から20ドル台である。
この需給逼迫こそが、原油自体の不足よりブレント原油価格を左右してきた。
両指標は週間で約5%上昇し、月曜日の相場も上昇の勢いを引き継ぐ展開となる。
過去にも同様に、大型タンカーがホルムズを再通過した際、相場は下支えされた。これは月曜日の最も近い前例にあたる。
WTIとブレント、週明け前に5月の下降トレンドを試す
米原油直物は金曜日に87.57ドル（0.43%高）で取引終了。英国原油直物は92.40ドル（0.75%高）で終えた。いずれもチャートの追跡対象であるスポット契約で、前月限先物よりわずかに低い価格となっている。
米国（WTI）と英国（ブレント）原油直物価格 出典：TradingView これが月曜日の寄り付き水準だ。いずれも5月高値から引いた下降トレンドラインの直下で推移している。ブレントはすでにこのラインを上回り、WTIはわずかに下で推移している。
ニューヨークで日曜日の夜に先物取引が再開し、月曜日が最初の本格的な取引日となる。冒頭から政策関連のニュースが相次ぐ見通し。
スコット・ベセント米財務長官が月曜日に記者会見を開き、イランに対する新たな制裁措置を発表する予定。イラン国家安全保障最高会議を率いるモフセン・レザエイ氏は、制裁に加担する国の利益をテヘランが攻撃対象にすると警告した。
トランプ米大統領は金曜日にサウスカロライナ州で演説し、ホルムズ海峡に対する主張を改めて強調した。
「われわれが勝ったかすら分からない。なぜなら私は今やホルムズ海峡を米国領土と見なしているからだ」とUPIが伝えたトランプ米大統領。
では、月曜日の相場はどちらに動くのか。制裁は供給を制限するため、価格上昇の要因となる可能性が高い。
原油価格が下落するためには、新制裁パッケージが事前の予告よりも大幅に緩和されるか、協議再開の可能性が示唆される必要がある。
トレンドラインで反落すれば、それが最初の確認材料となる。5月の高値切り下げパターンが継続し、WTIは71.25ドル、ブレントは77.78ドル水準が再び意識される。
一方で、ラインを上抜けて取引を終えると逆の展開となる。戦争開始以降、初の本格的なブレイクとなり、これまでの下落トレンドを前提としたブレント価格予想はすべて見直しの必要が生じる。
jp.beincrypto.com でLockridge Okothによるオリジナル記事 スエズ運河400%貨物増で供給懸念後退、原油相場下押しか を読む