비트코인(BTC)과 금은 지난주에 올랐던 대부분의 상승분을 반납했습니다. 두 자산은 8월 동안 투자자들이 가치 하락을 우려하며 동반 상승했습니다.
하지만 연방준비제도이사회(Fed) 의장 케빈 워시의 잭슨홀 연설이 금요일에 이 흐름을 끊었습니다.
가치 하락 트레이드가 8월 랠리를 이끌었습니다
두 자산의 랠리는 채권시장에서 시작됐습니다. 미국 재무부는 장기 부채 매입 한도를 최소 40억 달러로 두 배로 늘리겠다고 밝혔습니다.
투자자들은 대안 자산으로 몰려들며 법정화폐에서 이탈했습니다. MSCI 글로벌 금광 기업 지수는 8월에 43% 상승하며, 역대 최고 월간 수익률을 기록했습니다.
펀드 흐름도 동일한 양상을 보였습니다. 금과 비트코인 상장지수펀드는 5거래일 동안 총 70억 달러를 끌어들이며, 해당 기간의 사상 최고치를 경신했습니다.
이 변동성은 금값을 5월 중순 이후 최고점까지 끌어올렸습니다. 가격은 화요일에 온스당 4,697 달러의 장중 고점을 기록했습니다.
비트코인도 같은 트레이드를 탔습니다. 이 자산은 지난주 바이낸스에서 81,354 달러를 기록하며 약 3개월 만에 최고가를 찍었습니다.
이후 두 자산 모두 반전했습니다. 금 가격은 월요일에 4,432 달러 수준에서 거래되어 화요일 고점 대비 5.6% 하락했습니다.
비트코인과 금 가격 변동 흐름. 출처: 트레이딩뷰(TradingView) BTC도 비슷한 타격을 입었습니다. 자산은 지난주 고점 대비 약 5% 하락한 77,411 달러 근방에서 거래되었습니다. 이 하락은 워시의 잭슨홀 연설 후에 나타났습니다.
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워시, 매파적 발언 이후 금리 인상 가능성 상승
연준 의장은 금요일 첫 잭슨홀 연설에서 인플레이션에 대한 메시지를 더욱 분명히 했습니다. 그는 경제에 대해 더 매파적으로 해석했습니다. 관련 발언도 남겼습니다.
“인플레이션이 우리 목표치인 2%를 상회하고 있습니다. 그러므로 연준의 현재 가장 중요한 초점은 가격에 맞춰져야 합니다.” - 케빈 워시, 연준 의장
금리 시장은 몇 시간 만에 재조정되었습니다. 9월 금리 인상 가능성이 높아졌기 때문입니다. 시카고상업거래소(CME) 페드워치(FedWatch) 자료에 따르면 9월 16일 회의에서 3.75%-4.00% 목표 범위로 인상될 확률은 62.6%에 달합니다. 이는 하루 전 57%, 일주일 전 39.9%에서 상승한 수치입니다.
9월 연준 금리 인상 확률. 출처: 페드워치(FedWatch) 정책 금리 인상이 수익을 생성하지 않는 자산을 보유하는 기회비용을 높였습니다. 금과 비트코인은 이에 해당했으므로 두 자산이 동반 하락한 이유가 설명됩니다.
금과 비트코인의 연관성은 여전합니까?
이번 조정은 그 패턴을 깨지 못했습니다. 두 자산은 함께 하락했으므로, 거시 경제적 요인이 양 자산에 영향을 준다는 것을 보여줍니다.
그레이스케일은 매도 직전 변화 조짐을 지적했습니다. 연구 결과에 따르면, 올해 비트코인과 금의 90일 상관관계가 50%를 넘었습니다. 한편 나스닥 100과의 상관관계는 60%에서 약 33%로 하락했습니다.
자산운용사 리서치 책임자인 잭 판들(Zach Pandl)은 이번 움직임을 “투자자들이 비트코인을 기술주에 대한 레버리지 베팅이 아니라 화폐 가치 방어 수단으로 보기 시작한 결과”라고 밝혔습니다.
이러한 새로운 정체성은 양날의 검이 될 수 있습니다. 화폐 가치 방어 역할을 하는 자산은 가치하락이 우려될 때 상승하지만, 연준이 매파적으로 전환할 때에는 기술주와 상관없이 하락하게 됩니다.
한편, 이번 하락에는 급등 이후 일부 차익실현 매물 출회가 포함되어 있을 수도 있습니다. 그러나 두 자산 모두 이달 초에 비해 높은 수준을 유지하고 있습니다.
9월 16일 회의가 관건이 될 전망입니다. 워시가 시장 참가자들의 기대처럼 금리를 인상한다면, 가치 하락 트레이드는 본격적인 저항에 직면하게 될 것입니다.
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https://youtu.be/er63ikuh5Ikkr.beincrypto.com 에서 Kamina Bashir의 원본 기사 비트코인, 금처럼 거래…문제점 읽기