イーサリアム（ETH）に強気なオンチェーンシグナルが3点出ている。取引所保有量の減少、優先手数料の上昇、さらにバイナンスでのステーブルコイン準備金の回復が特徴。
これらのシグナルは、ETHが約1900ドルから2800ドルまで上昇後、反落した局面で現れている。現在の取引価格は2678ドル付近で、過去1週間で約8％上昇している。本稿執筆時点のBeInCrypto Marketsデータ。
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イーサリアムの取引所残高が引き続き減少
Santimentのデータによると、ETH供給量のうち取引所保有分は3.49％にとどまる。6月1日以降、さらに全供給量の1.16％が取引所から流出している。
同社によれば、今夏には取引所保有量がイーサリアム初期以来の水準まで減少している。1月以降、取引所準備金の減少傾向が続いている。 取引所で流通するコインが減少することで、売却に供給されるETHの量も限られる。
「次の売り局面で市場へ即座に供給されるETHのプールが縮小する」と同社。
取引所でのイーサリアム供給量 出典： X/Santiment ステーキングや分散型金融（DeFi）もコイン去就の要因である。Santimentは約35％がステーキングされ、イーサリアムのDeFiには530億ドルが預けられていると推計する。
また、企業の財務部門による保有も取引所残高減に寄与する。BitMineは598万ETHを保有し、そのうち85％がステーキングされている。
「需要が強まる局面で取引所在庫が乏しいままだと、買い手が即座に手にできるコイン数はさらに限られる」とチーム。
トレーダーが手数料を上積み、ブロックスペース争奪激化
需要面では、 CryptoQuantのデータを引用したアナリストが、優先手数料が1日で26.74％上昇し約46万4000ドルに達したと指摘。
ガス使用量は0.26％増の約2171億ガスにとどまる。マイニングされたブロック数は7147件前後で、高いブロック生産量が手数料急騰の要因ではない。
「ガス使用量が大きく減少していないのは、価格反落にもかかわらずイーサリアムのブロックスペース需要が顕著に弱まっていないことを示す」と投稿は伝える。
アナリストは、この乖離は利用者が迅速な処理のためにより多く支払っていると解釈。ブロック利用枠の争奪競争が強まっている。
バイナンスにステーブルコイン“ドライパウダー”が戻る
最後に、XWIN JapanはバイナンスのERC-20系ステーブルコイン準備金の推移を分析。8月の底値である420億ドル付近から、438億ドルまで回復した。
アナリストは、取引所のステーブルコインはビットコイン（BTC）や他の暗号資産の潜在的な買付余力と捉えている。ただし、今年初めの記録である490億ドルは依然下回っている。
想定を狂わせるリスク要因
ただし、各指標には注意点がある。Santimentは、取引所残高の薄さが必ずしも値上がりを保証するものではないと強調。XWIN Japanも準備金が遊休化またはデリバティブの証拠金に回るリスクを指摘する。
価格面では、ネットワーク動向を追うアナリストが2600ドルから2650ドルをサポートと見ている。この水準を維持できれば、2700ドルから2800ドルの再テストにつながる可能性がある。
一方、優先手数料が急減しガス使用が鈍化すれば、2600ドル水準の下押し圧力となるとアナリストは警戒。今後数回の取引では、手数料競争が価格の勢い鈍化を凌駕できるかどうかが注目となる。
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https://youtu.be/Ca5-jGFBKZMjp.beincrypto.com でKamina Bashirによるオリジナル記事 イーサリアム、買い手継続示す3つのオンチェーン指標 を読む