Geçtiğimiz hafta tahvil getirileri geri çekiliyor. 10 yıllık ABD tahvil getirisi 14,6 baz puan düştü. Fidelity'den Jurrien Timmer ise getirilerdeki artışı inatçı enflasyon ve büyüyen mali risklerle ilişkilendiriyor.
Buna rağmen, tahvil getirilerindeki bu düşüş, beklenenden sıcak gelen Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) verilerinin hemen ardından yaşanıyor. Yıllık enflasyon %3,7 olarak açıklanırken piyasa beklentisi %3,6 seviyesindeydi. ABD Merkez Bankası'nın (Fed) 27-28 Ekim'deki toplantısında faizi tekrar artırıp artırmayacağına karar vermesi bekleniyor.
Timmer’a Göre Tahvil Getirilerindeki Hikaye Neden Fazla “Düzgün”?
Jurrien Timmer, X hesabında olayların bu kadar kolay özetlenmesine karşı çıkıyor. O hikayeye göre, ekonomik büyüme getirileri yukarı çekiyor, yapay zekâ odaklı sermaye harcamalarındaki (capex) endişeler ise düşüşe neden oluyor.
Timmer’ın açıklaması ise daha geniş kapsamlı.
'Bana göre bu yıl getirilerde yaşanan artışın birçok sebebi var: Bunlar arasında kalıcı yapısal enflasyon ve giderek artan mali risk önemli rol oynuyor.'
Fidelity Investments Küresel Makro Direktörü Jurrien Timmer, bir gönderisinde bunu belirtti.
With bond yields coming off the boil last week, perhaps we are now settling into a range for a bit. While the CPI came in hotter than expected, there is currently little pressure on the Fed to raise rates at the end of October. While the consensus appears to be that yields have… pic.twitter.com/tbfRDnxWfR
— Jurrien Timmer (@TimmerFidelity) October 22, 2026
14 Ekim tarihli rapordan sonra 10 yıllık ABD tahvil getirisi kısa süreliğine %5,33 seviyesini görüyor. XTB Araştırma verileri bunu gösteriyor. Çekirdek CPI (gıda ve enerji hariç tutulmuş enflasyon) yıllık bazda %2,6 artarken beklenti %2,5 idi.
Ardından getiri düşüyor. Bu geri çekilme son yedi ayın en sert haftalık düşüşü olarak tanımlandı. Yapay zekâ yatırımlarına dair şüpheler yüzünden çip hisselerindeki satış dalgası sırasında yatırımcılar güvenli liman olan tahvillere yöneldi.
Getiriler Yatışır mı? Görünmeyen Baskılar Devam Ediyor mu?
Piyasa şu anda faiz artışı olasılığını düşük görüyor. CME Group’a ait FedWatch verilerine göre vadeli işlemler fiyatlaması pazartesi günü bu ihtimali %17,2 olarak gösteriyor. Bir ay önce bu oran %57,6’ydı.
10 yıllık ABD Tahvil Getirisi %5’in altında. Kaynak: CNBC Ancak yetkililer tamamen kapıyı kapatmış değil. New York Fed Başkanı John Williams hâlâ bu yıl bir faiz artışı daha beklediğini ifade ediyor.
Bank of America da ekim ayı faiz artışı öngörüsünü koruyor. Fakat ekonomist Aditya Bhave, bu konuda kararlılığının düşük olduğunun altını çiziyor.
Enflasyona endeksli tahvillerden hesaplanan 10 yıllık beklenen enflasyon oranı, pazartesi günü yaklaşık %2,36 seviyesinde. Reuters verileri bunu ortaya koyuyor. Bu da önümüzdeki on yıl için ortalama yıllık enflasyonun %2,4 dolayında olabileceğine işaret ediyor.
Tüm bu gelişmeler, hisse ve kripto piyasalarını hem yapay zekâ yatırımlarıyla ilgili başlıklara hem de enflasyon açıklamalarına oldukça hassas hale getiriyor.
Orijinal Fidelity’nin Timmer: Tahvil Getirisinde Artışın Sebebi Kalıcı Enflasyon ve Mali Risk hikayesini Darryn Pollock tarafından tr.beincrypto.com ’da okuyun