Grayscale a révélé le top 10 des actifs crypto en fonction du rendement pour les détenteurs de tokens et du rendement ajusté des bénéfices. HYPE mène le premier classement avec 8,0 %, tandis que CAKE arrive en tête du second avec 14,4 %.
Le rapport explique que, contrairement à Bitcoin, de nombreux actifs crypto peuvent être évalués par les investisseurs à partir de leurs flux de trésorerie.
Top 10 Tokenholder Yield: $HYPE , $LIT , $CAKE , $AERO , $UNI , $RAY , $PENDLE , $AAVE , $JUP , $CRV
— Grayscale (@Grayscale) October 22, 2026
Top 10 Adjusted Earnings Yield: $CAKE , $LIT , $HYPE , $RAY , $AAVE , $JUP , $SKY , $UNI , $AERO , $PENDLE
Crypto valuations don’t have to rely on narratives alone. Many crypto assets can be… pic.twitter.com/up8RqIdZzx
Quels tokens crypto récompensent réellement leurs détenteurs ?
Hyperliquid (HYPE) occupe la première place du classement Grayscale avec un rendement de 8,0 % pour les détenteurs de tokens. Lighter (LIT) suit de près avec 7,9 %.
PancakeSwap (CAKE) arrive en troisième position avec 2,6 %, suivi par Aerodrome (AERO) et Uniswap (UNI).
Mais les classements révèlent une réalité plus préoccupante.
Cinq des dix premiers tokens affichent un rendement négatif pour les détenteurs.
Curve Finance (CRV) se trouve en bas du classement avec -5,5 %, tandis que Jupiter (JUP) enregistre -2,6 %.
La raison est la dilution.
Grayscale calcule le rendement pour les détenteurs de tokens en additionnant les récompenses de staking et les rachats, puis en soustrayant les nouveaux tokens émis. Lorsque l’émission l’emporte sur ces avantages, les détenteurs subissent une dilution malgré l’activité économique du protocole.
Peut-on évaluer la crypto comme des actions ?
Le second classement de Grayscale réserve une autre surprise.
PancakeSwap arrive en tête du rendement ajusté des bénéfices avec 14,4 %, suivi de Lighter à 14,1 % et HYPE à 9,8 %.
Jupiter offre un exemple intéressant. Son rendement ajusté des bénéfices s’élève à 3,5 %, mais son rendement pour les détenteurs reste négatif.
Un protocole crypto rentable ne rend pas forcément la détention de son token intéressante.
Le responsable de la recherche de Grayscale, Zach Pandl, affirme que Bitcoin s’apparente à de l’or numérique, tandis que de nombreux autres actifs crypto peuvent être évalués au travers de leurs flux de trésorerie.
« Les valorisations crypto ne doivent pas reposer uniquement sur des narratifs. »
Les protocoles génèrent des revenus issus des frais de trading et de prêt. Les rachats et les burn peuvent permettre de transférer cette valeur aux détenteurs, bien que la création de nouveaux tokens puisse annuler ces gains.
Les classements offrent aux investisseurs une manière d’analyser les bases économiques derrière la valorisation crypto.
Ils mettent également en lumière une faiblesse d’un secteur où l’augmentation des revenus peut coexister avec des rendements décevants pour les détenteurs de tokens.
https://www.youtube.com/watch?v=ufdl0286oZALisez l’article original Grayscale dévoile le top 10 des crypto pour rendement et profit par Luis Blanco sur fr.beincrypto.com