Bitcoin llevó casi todas las entradas de mayo. Los flujos mensuales a las empresas de tesorería de activos digitales cayeron a 180 millones de dólares para el mes, el nivel más bajo desde octubre de 2024, y las empresas vinculadas a Bitcoin representaron casi todo con 177 millones de dólares. Las adiciones menores fueron a ZCash, Story y Sui, mientras que Litecoin registró una salida de 1,89 millones de dólares.
La caída fue pronunciada. El total de mayo estuvo un 95 % por debajo del de abril, que fue de 4,4 mil millones de dólares, y alrededor de un 93 % bajo el promedio mensual de enero a mayo, después de que marzo y abril superaran los 4 mil millones cada uno.
## De la Oleada Electoral a un 2025 Más Lento
La última caída llega después de un fuerte aumento de compras a finales del año pasado, cuando los flujos de DAT superaron los 12 mil millones de dólares tras los resultados de las elecciones estadounidenses de 2024 y un entorno político más favorable.
Las cifras de DefiLlama muestran que la tendencia se enfrió durante 2025, permaneciendo por debajo de los 10 mil millones al mes hasta finales del verano antes de volver a deslizarse.
Eso dejó a las empresas de tesorería con una propuesta más difícil. El colapso del mercado que siguió añadió presión, y las compañías que dependen únicamente de la acumulación de tokens ahora enfrentan más escrutinio por parte de los inversores que durante el auge.
La Presión de Rendimientos Está Remodelando las Empresas de Tesorería
Galaxy Digital ha argumentado que el antiguo enfoque de comprar y mantener ya no tiene el mismo peso, y que las empresas de tesorería necesitan poner los activos a trabajar mediante staking, servicios de validación, préstamos DeFi u otros usos activos.
Patrick Ngan de Zeta Network Group dijo que las compañías que poseen Bitcoin deben demostrar que pueden hacer más que simplemente estacionar el activo en el balance, mientras que las empresas con flujo de efectivo real pueden estar mejor posicionadas que los simples tenedores.
Arthur Firstov de Mercuryo afirmó que los ETF ofrecen a las instituciones una forma de bajo costo y líquida de obtener exposición cripto directa, lo que dificulta que las empresas de tesorería cotizadas mantengan una prima.
Añadió que el staking puede ayudar a que las tesorerías de prueba de participación generen ingresos, pero no puede solucionar operaciones débiles, dilución excesiva o pérdidas en el balance.
El cambio ya se observa en modelos híbridos. Grant Cardone ha vinculado Bitcoin con vivienda multifamiliar en una estructura estilo tesorería que también aprovecha ingresos por alquiler y ganancias inmobiliarias para respaldar más compras de BTC.
Por ahora, los números muestran un sector que ha perdido velocidad rápidamente. Bitcoin sigue dominando el campo, pero los datos más recientes dejan poco espacio para dudar de que la fase de dinero fácil se ha desvanecido.
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