最新数据显示，存放在中心化交易所的稳定币储备已缩减至约 640 亿美元，较 2025 年底接近 800 亿美元的峰值下滑约 160 亿美元。
这意味着，场内待命的闲置资金持续减少。剩余资金也愈发集中于个别平台，仅币安（Binance）一家便占据了 68.5% 的交易所稳定币流动性。
币安吞噬收缩的流动性池
CQ Research 指出，币安在当前市场环境下“展现出远超其他主要交易所的韧性”。相比之下，Coinbase、Bybit、OKX 以及众多中小平台的稳定币储备缩水更为显著。
这一分化趋势，使币安的市场份额从 2025 年底的 60% 左右提升至当前的 68.5%。可以说，币安正在“蚕食”愈发缩减的蛋糕。
报告指出：“正是这种分化，使得币安即便自身流动性规模在下降，依然能够提升市场占比。这一现象表明，当前熊市既在整体上压缩了加密市场流动性，同时也加速了流动性的集中化。”
币安在稳定币交易所储备中所占份额。来源：CQ Research CryptoQuant 今年 2 月也曾 发出类似提醒。彼时，币安持有稳定币储备占比达 65%，数额约为 475 亿美元。
流动性集中趋势亦反映在订单簿数据中。根据 CoinGecko 报告，币安在 2026 年第二季度占据全球中心化交易所现货交易量的 38.7%，Bybit 以近 10% 位居第二。
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市场情绪好转，恐慌论调却持续蔓延
流动性持续外流的同时，散户市场情绪仍不乐观。区块链分析机构 Santiment 上周报告显示，社交媒体上的悲观情绪和看空言论正在加速扩散。
“关于加密货币‘已死’的言论又开始升温……这种说法其实反映的是恐慌情绪。通常，当散户投资者的耐心到了极限、价格走势陷入停滞、交易者开始将短暂的下跌误判为永久崩盘时，这种声音就会不断出现。”Santiment表示。
Santiment 指出，往往当投资者普遍对后市上涨失去信心时，加密市场反而会迎来最猛烈的变动。
“当‘加密货币已死’的言论涌现之际，只要比特币（$BTC）仍守住关键支撑位，坚定持有者便会继续低价吸筹，而被迫卖出的筹码逐渐枯竭，这种格局通常会为有耐心的买家提供更具吸引力的布局机会。”团队补充道。
加密恐惧与贪婪指数则呈现出更加复杂的情绪信号。周三该指数报 46，仍处于“恐惧”区间，但已较上周的低点显著回升。Alternative.me 数据显示，一周前该指数为 27，一个月前为 29；截至本周二，收于 41。
稳定币供应收缩对市场意味着什么
目前，稳定币是加密市场各主流交易对的核心计价单位，也是链上最直接、最充足的买盘动能来源。供应减少时，意味着可随时承接抛压或推动下一轮上涨的“美元”准备金规模缩小。
根据 DefiLlama 数据显示，稳定币总供应量已自 5 月近 3,160 亿美元的高点降至 3,008.9 亿美元，$USDT 当前发行量为 1,829.5 亿美元，$USDC 为 719.7 亿美元。
这轮下滑幅度为 4.8%，远低于交易所流动性 20% 的流出规模。两者之间的差距显示，大量流出的资金并非撤离加密市场，而是转移到了链上其他领域。
需要注意的是，目前稳定币总供应规模远未达到历史极端水平。此前 2022 年 4 月至 2023 年 8 月期间，稳定币供应曾持续收缩 34%，期间 $BTC 价格也累计下跌 43%。
本轮下行相对温和。如果稳定币供应进一步减少，并逼近历史上类似的大幅收缩，将预示着链上买盘动能大幅削弱，或将给 $BTC 及整体市场带来更大下行压力。
但目前来看，供应收缩的幅度尚属温和，整体流动性尚未出现 2022–2023 年般的大规模外流。接下来需重点关注稳定币供应的变化，尤其是在交易所余额持续走低的背景下，若供应未能企稳，市场流动性或将进一步承压。
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https://youtu.be/0o2l1ai8Orc在 cn.beincrypto.com 阅读由 Kamina Bashir 撰写的原始文章 交易所稳定币储备降 20％ 熊市流动性下滑