MicroStrategy ha raccolto 3,28 miliardi di dollari in agosto vendendo proprie azioni. Non ha speso nulla di questo denaro per acquistare Bitcoin (BTC).
L’azienda ha invece acquistato dollari, chiudendo il mese con più liquidità, meno monete e un maggiore costo per i dividendi.
Cosa ha fatto MicroStrategy con il denaro invece di comprare Bitcoin
Quattro report settimanali mostrano che MicroStrategy ha venduto 31,3 milioni di azioni durante il mese di agosto. Neanche un dollaro è stato convertito in Bitcoin.
Il denaro contante è stato diviso in due categorie:
La riserva in dollari (USD Reserve) è cresciuta da 4,0 miliardi a 5,10 miliardi di dollari. Un nuovo fondo chiamato USD Cash contiene altri 1,59 miliardi di dollari.Ciò significa che 6,69 miliardi di dollari sono parcheggiati in liquidità. La riserva serve a coprire dividendi e interessi sul debito. USD Cash ha invece un utilizzo molto più flessibile.
"una riserva separata di liquidità in dollari americani che la Società può mantenere per utilizzi futuri legati alle attività di Treasury su Bitcoin, che possono includere l’acquisto di Bitcoin..." si legge nell’ultimo filing di Strategy.
Dunque, l’opportunità di acquistare è finanziata e prevista. L’azienda semplicemente non l’ha ancora sfruttata.
Strategy increased USD Reserve to .10B, established additional USD Cash of https://twitter.com/saylor/status/2091859021456146659?s=20.59B, and repurchased 6M of $STRC . As of 8/23/26: Strategy holds ~4% of Total BTC Supply and has ~0% Net Leverage. $MSTR https://t.co/WZ9GFtJBXh
— Michael Saylor (@saylor) August 24, 2026
Le vendite sono iniziate a giugno e non si sono mai fermate
MicroStrategy ha acquistato Bitcoin l’ultima volta il 22 giugno. Ha comprato 520 monete a 67.068 dollari l’una.
Da quel giorno ha venduto 6.916 monete e non ne ha più acquistate. Due di queste operazioni di vendita sono avvenute ad agosto, per un totale di 3.328 BTC venduti intorno ai 64.000 dollari ciascuno.
Guardiamo ora il tempismo. Bitcoin viene scambiato intorno a 78.457 dollari dopo una salita del 22% in sette giorni, secondo i dati di BeInCrypto. Il costo medio di acquisto di Strategy è di 75.385 dollari a moneta.
Andamento del prezzo di Bitcoin. Fonte: BeInCrypto L’azienda ha venduto quando il prezzo era basso, restando fuori dal rimbalzo. La sua pausa dagli acquisti, che dura da nove settimane, continua ancora.
Un aumento di capitale per Bitcoin nel 2025 che si è trasformato in un costo
Ecco la parte che spiega il resto. Strategy ha venduto azioni privilegiate STRC nel luglio 2025 raccogliendo 2,47 miliardi di dollari. Destinazione dichiarata dei proventi: anche l’acquisto di Bitcoin.
STRC pagava il 9% annuo al lancio. Ora paga il 12%. Le azioni sono anche scambiate sotto il valore nominale di 100 dollari.
Dividendi STRC di MicroStrategy. Fonte: Strategy Di conseguenza, Strategy le sta riacquistando a prezzo scontato. Ad agosto ha speso 458,4 milioni di dollari per 4,88 milioni di azioni STRC, finanziando in parte l’operazione anche attraverso la vendita di Bitcoin.
Ogni azione ritirata elimina un dividendo futuro. Saylor ha spiegato in dettaglio questi punti critici in un modello sul rischio creditizio di Bitcoin pubblicato questo mese.
Raccogliere ulteriore liquidità rimane semplice. I programmi shelf di Strategy dispongono ancora di 44,9 miliardi di dollari di capacità inutilizzata su cinque titoli.
Settembre pone una questione più semplice: ora che Bitcoin è tornato sopra il prezzo di acquisto medio, Strategy spenderà finalmente parte di quei 6,69 miliardi di dollari per acquistare monete?
Leggi la storia originale MicroStrategy ha acquistato 3,28 miliardi di dollari ad agosto, non Bitcoin di Lockridge Okoth su it.beincrypto.com