MicroStrategy 于 8 月通过出售自家股票融资 32.8 亿美元，但这笔资金并未用于购买比特币（$BTC）。
公司选择持有美元现金，截至本月月底，MicroStrategy 账上美元现金增加，手中的比特币减少，同时分红负担也更重。
MicroStrategy 融资后为何没有购入比特币？
8 月期间，MicroStrategy 每周提交的四份公告显示，公司共计出售了 3,130 万股股票，但一分钱也没有用于买入比特币。
这些现金被分为两部分管理：
美元储备从 40 亿美元增至 51 亿美元。 新增名为“USD Cash”的现金池，持有资产达 15.9 亿美元。目前公司总计 66.9 亿美元资金仍以美元形式持有。其中，美元储备的主要用途是支付分红与债务利息，USD Cash 管理则相对灵活。
“一项专门设立的美元流动性池，供公司未来广泛运用于比特币国库相关事项，这其中可能包括增持比特币……”最新战略 公告如是写道。
也就是说，公司已为购币做好资金储备和合规安排，但截至目前并未进行实际操作。
Strategy increased USD Reserve to .10B, established additional USD Cash of https://twitter.com/saylor/status/2091859021456146659?s=20.59B, and repurchased 6M of $STRC . As of 8/23/26: Strategy holds ~4% of Total BTC Supply and has ~0% Net Leverage. $MSTR https://t.co/WZ9GFtJBXh
— Michael Saylor (@saylor) August 24, 2026
抛售自 6 月开启，至今未见终止
MicroStrategy 上一次购入比特币是在 6 月 22 日，当时以每枚 67,068 美元的均价买入 520 枚 $BTC。
此后公司不断卖出，但从未再购入。截至目前，已累计抛售 6,916 枚比特币。其中，8 月份完成了两笔主要交易，以接近 64,000 美元单价卖出 3,328 枚 $BTC。
结合最新行情来看，根据 BeInCrypto 数据，$BTC 近 7 日涨幅 22%，当前交易价格约为 78,457 美元。MicroStrategy 所持比特币的平均成本为每枚 75,385 美元。
比特币价格表现。来源：BeInCrypto 也就是说，公司在价格较低时出售了比特币，但却错过了本轮行情反弹。长达九周的购币暂停，目前依然在继续。
2025 年比特币募资转变为偿债行动
这一部分为后续内容提供了解释：Strategy（MicroStrategy）于 2025 年 7 月发行了 STRC 优先股，筹集资金 24.7 亿美元。根据官方披露，募集资金的一部分用途包括用于购买比特币。
STRC 在发行初期年化利率为 9%，目前已提升至 12%。此外，该优先股的市场交易价也低于面值 100 美元。
MicroStrategy STRC 股息。来源：Strategy 因此，Strategy 公司正以折价回购这些优先股。2025 年 8 月，Strategy 斥资 4.584 亿美元回购 488 万股 STRC，其中部分资金来自出售比特币。
每回购一股，未来的分红负担就随之减少。Saylor 在本月发布的比特币信用风险模型中，详解了这些压力点如何作用。
进一步融资依然轻松。Strategy 的多元化融资架构下，仍有 449 亿美元额度尚未动用，涵盖 5 款不同证券产品。
进入 9 月，一个更直接的问题浮现：当前比特币价格重回成本线之上，Strategy 是否会终于动用其 66.9 亿美元资金，继续增持比特币？
在 cn.beincrypto.com 阅读由 Lockridge Okoth 撰写的原始文章 MicroStrategy 八月购入 32.8 亿美元未买比特币