Goldman Sachs und Morgan Stanley haben laut einem Bericht der Financial Times am Dienstag die drei großen Ratingagenturen gebeten, OpenAI und Anthropic sofort bei ihrem Börsengang als Investment-Grade-Kreditnehmer einzustufen.
Investment-Grade ist die Bewertungsklasse, die Pensionsfonds und Versicherungen ermöglicht, Anleihen eines Unternehmens zu erwerben. Keines der beiden Labore macht Gewinne, aber obwohl beide Unternehmen Geld verbrauchen, will die Wall Street dennoch das Gütesiegel.
Nvidia: 105 Milliarden USD stehen auf dem Spiel
OpenAI erzielte laut Unterlagen der Financial Times im Jahr 2025 einen operativen Verlust von 20,9 Milliarden USD bei einem Umsatz von 13,1 Milliarden USD. Anthropic erwartet erst ab 2028 eine Gewinnzone, OpenAI erst ab 2030.
Nvidia stimmte im August zu, bis zu 105 Milliarden USD an Mietverpflichtungen für einen OpenAI-Campus im Pike County, Ohio, zu garantieren. Die Wertpapiermeldung legt auch fest, wann Nvidia aus dieser Verpflichtung entlassen wird.
„Nvidias Verpflichtungen aus einer Vereinbarung enden zum frühesten Zeitpunkt, zu dem ... (iii) OpenAI eine zufriedenstellende Kreditbewertung erhält", heißt es im Dokument.
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Folgende Bedingungen führen zur Beendigung der Verpflichtung von Nvidia, wobei der dritte Punkt im aktuellen Fall von besonderer Bedeutung ist:
Das 20. Jubiläum des Beginns des jeweiligen Mietvertrags. Die Kündigung des jeweiligen Mietvertrags durch OpenAI gemäß den Vertragsbedingungen. OpenAI erhält eine zufriedenstellende Kreditbewertung, und, Weitere übliche Beendigungsereignisse. OpenAI hat sich verpflichtet, Nvidia alle tatsächlich gezahlten Beträge an den Vermieter zu erstatten und freizustellen.Eine Kreditbewertung reduziert nicht nur die Kreditkosten. Sie verlagert auch Risiken im Volumen von Hunderten Milliarden USD von Nvidia, Google und Broadcom auf gewöhnliche Anleihe-Investoren.
Google und Broadcom haben Anthropic Unterstützung im Wert von mehreren Dutzend Milliarden bereitgestellt, damit das Unternehmen deren Chips nutzen kann. Beide Unternehmen planen, sich nach dem Börsengang zurückzuziehen.
SpaceX bekam das Siegel: Die Anleihen fielen trotzdem
SpaceX erhielt am 19. Juni nach seinem beeindruckenden Börsengang (IPO) von allen drei Agenturen den Investment-Grade-Status.
SpaceX Investment-Grade-Bewertungen Das Unternehmen verkaufte dann Anleihen im Volumen von 25 Milliarden USD. Wenige Tage später stieg die zusätzliche Rendite, die Investoren für die langfristigsten Laufzeiten verlangten, über 190 Basispunkte und näherte sich damit dem Niveau von Hochzinsanleihen.
@SpaceX bonds sell off days after #AI and rocket group’s bn debt deal #junk https://t.co/8YjM1XwRSY via @ft
— Richard Christopher Whalen (@rcwhalen) July 1, 2026
Meta, Netflix und Tesla warteten zehn Jahre oder länger auf eine vergleichbare Bewertung.
Agenturen haben noch nicht zugestimmt
Ratinganalysten bewerten beide Labore weiterhin als spekulativ mit Verlusten und nur geringen Offenlegungen. Günstige chinesische Open-Source-Modelle machen zusätzlich Sorgen.
Anthropic könnte Ende September an die Börse gehen und mit einer Bewertung von 2 Bio. USD werben.
Die Roadmap für OpenAIs eigenen Börsengang sieht das Jahr 2027 vor.
Die Forderung ist zwar einfach, aber ungewöhnlich: IPO-Geld soll wie ein Gewinnersatz zählen. Bislang machen die Agenturen dies jedoch nicht.
Lesen Sie die Originalgeschichte OpenAI und Anthropic streben wie SpaceX nach dem Erfolg eines Börsengangs, trotz Milliardenverlusten von Lockridge Okoth auf de.beincrypto.com