Bankaktien sind diese Woche in den USA, Europa und Singapur gefallen, nachdem die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihe auf über 5,35% gestiegen ist, dem höchsten Stand seit 2002. Höhere Renditen verringern den Wert von Anleihen, die Banken bereits besitzen.
Das gleiche Problem hat im Jahr 2023 zur Pleite der Silicon Valley Bank (SVB) geführt. US-Banken hatten am Ende Juni noch Buchverluste von 326,7 Milliarden USD bei Anleihen, bevor die Renditen erneut gestiegen sind.
Warum steigende Renditen Bankaktien belasten
Banken legen viel Geld in Staatsanleihen an. Wenn neue Anleihen mehr Zinsen bieten, verlieren ältere Anleihen mit niedrigeren Zinsen an Wert beim Weiterverkauf.
Die Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), die US-Bankeinlagen absichert, schätzte diese nicht realisierten Verluste für das zweite Quartal auf 326,7 Milliarden USD, wie in ihrem Bericht zu lesen ist.
Seitdem sind die Renditen weiter gestiegen. Die 10-jährige Rendite erreichte ihr 24-Jahres-Hoch am 7. Oktober.
Der Invesco KBW Bank ETF, ein Fonds mit großen US-Banken, ist laut TradingView-Daten seit seinem Hoch im August etwa 13% gefallen.
Bankaktien Tagescharts des Invesco KBW Bank ETF, des EURO STOXX 50 und des Straits Times Index Singapur. Quelle: TradingView Wie weit sich der Ausverkauf bei Bankaktien ausgedehnt hat
Am 7. Oktober ist Europas wichtigster Bankenindex um 3,5% gefallen. Société Générale, Deutsche Bank, UniCredit und Intesa Sanpaolo verloren jeweils mehr als 4%, wie Reuters berichtete.
Europäische Banken haben das gleiche Problem mit Anleihen. Steigende Renditen verringern den Wert ihrer Staatsanleihen, während Trader befürchteten, Probleme mit französischen Schulden könnten sich ausbreiten.
In Singapur ist OCBC am selben Tag um 5,9% gefallen, nachdem Citi das Rating auf „Verkaufen" gesenkt hat. Auch DBS und UOB haben nachgegeben.
„Es geht zunehmend um Erwartungen und Bewertung, nicht um eine Verschlechterung der Fundamentaldaten", berichtete AsiaOne und zitierte dabei Jeffries-Analystin Joanna Cheah zu den Banken in Singapur.
Könnte es erneut zu einer SVB-Pleite kommen?
Buchverluste werden erst dann real, wenn Banken ihre Anleihen verkaufen müssen. SVB war dazu gezwungen, nachdem Kunden an einem Tag 42 Milliarden USD abheben wollten. Innerhalb von 48 Stunden scheiterte die Bank.
"By the end of the day on March 9, billion in deposits were withdrawn from SVB in 10 hours, or roughly https://twitter.com/zerohedge/status/1658227918395301888 million every second.” - SVB CEO Greg Becker Senate testimony
— zerohedge (@zerohedge) May 15, 2023
Die aktuellen Zahlen zeigen jedoch ein anderes Bild. KBW-Chef Tom Michaud sagte, die Verluste bei Anleihen entsprechen etwa 5% des Eigenkapitals der Banken, nach 19% im Jahr 2023, so sein Ausblick auf die Q3-Ergebnisse.
US-Einlagen sind laut der FDIC zudem das achte Quartal in Folge bis Juni gewachsen.
„Die Bankenbranche hat weiterhin starke Eigenkapital- und Liquiditätswerte aufrechterhalten", sagte die FDIC in ihrem Quarterly Banking Profile.
Trotzdem sagte Michaud, dass die Sorgen um Anleihen am KBW-Handelstisch nun wieder an 2023 erinnern. Er warnte, dass die Verluste einige Aktienrückkäufe der Banken ausbremsen könnten.
Investoren halten zudem vermehrt Bargeld zurück. Geldmarktfonds verzeichneten in einer Woche Zuflüsse von 166 Milliarden USD.
JPMorgan, Goldman Sachs, Citigroup und Wells Fargo veröffentlichen ihre Zahlen am 13. Oktober. Diese Daten zeigen dann, wie stark der Einbruch der Anleihen den Eigenkapitalbestand der Banken belastet hat.
Lesen Sie die Originalgeschichte Globale Bankaktien fallen, Anleiheverluste übersteigen 326 Milliarden USD: Droht ein weiteres SVB-Ereignis? von Lockridge Okoth auf de.beincrypto.com