워버그 핀쿠스 대표 제프리 펄먼은 200곳 넘는 투자기업을 보유한 사모펀드 대표입니다. 그는 투자자들이 공모시장을 한곳에 집중된, 상관관계가 높은 투자로 본다고 말합니다. 그는 이런 인식이 자본을 비상장 자산으로 이끈다고 주장합니다.
이러한 주장은 IPO(기업공개) 시장이 매각 출구로 구조적으로 망가졌다고 보는 회사에서 나왔습니다. 이 회사는 최근 보유 지분 대부분을 기업 인수자들에게 매각했습니다.
워버그 핀쿠스 대표가 투자자들이 비상장 자산을 원한다고 말하는 이유는 무엇입니까?
펄먼은 워버그의 60주년을 기념하는 뉴욕증권거래소 종을 울리는 행사 이후 CNBC와 인터뷰를 했습니다.
그가 만나는 전 세계 투자자들은 공모 시장을 점점 한 마디로 묘사한다고 합니다.
“한 곳에 집중되고 상관관계가 높은 투자.”
제프리 펄먼, 워버그 핀쿠스 대표, CNBC 제공
https://www.youtube.com/watch?v=jJhunAl8AgU그는 워버그의 고객들이 차세대 대형 언어 모델(LLM)에 투자하기보다 기존 기업에 AI를 적용하는 것을 원한다고 말했습니다. 이 회사의 가장 큰 단일 투자는 AI 도입이라고 밝혔습니다.
펄먼은 S&P 500 시가총액의 절반 정도가 상위 10개 기업에 집중되어 있다고 설명했습니다. 그러나 JPMorgan 자료에 따르면 2026년 7월 기준 상위 10개 기업이 약 38%를 차지한다고 나타났습니다.
한편 씨티 전략가 스콧 크로네트는 AI로 인한 이익이 올해 말 S&P 500의 8,100포인트 목표치를 지지할 것이라고 전망합니다.
비상장 시장이 쉬운 출구 없이도 분산투자를 제공할 수 있습니까?
펄먼은 상장 기업 수가 10년 만에 60% 감소했다고 말했습니다. 반면, 하버드 로스쿨 기업지배구조 포럼에 따르면 미국 상장사는 1996년 이후 거의 절반으로 줄었습니다.
그는 IPO 시장에서 30%~40% 할인을 예상한다고 밝혔습니다. 이후 지분 매각에도 3~4년이 걸린다고 합니다. 지난 4~5년간 워버그의 매각 상당수는 기업 인수자에게 이루어졌다고 설명했습니다.
CNCB의 레슬리 피커는 비상장 시장의 소프트웨어 노출에 대해 물었습니다. 펄먼은 소프트웨어가 투자 포트폴리오에 포함되어야 한다고 답했습니다. 다만 30%~40% 비중은 적절하지 않다고 했으며, 워버그의 전략을 “설계된 분산”이라고 표현했습니다.
이와 더불어 그는 금리가 구조적으로 올랐으나 과거에 비해 높지 않다고 말했습니다. 높은 부채 비용도 기업 인수에 큰 장애물이 아니라고 밝혔습니다.
이처럼 집중된 공모주 투자에서 빠져나오는 투자자들에게 구조적 과제가 남아 있습니다. 만약 비상장 시장이 출구로 기업 인수에 계속 의존한다면, 비상장 시장이 자본을 충분히 흡수할 수 있을까요?
kr.beincrypto.com 에서 Darryn Pollock의 원본 기사 워버그핀커스 CEO ‘공개시장, 하나의 큰 베팅’ 읽기